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分析师观点|解读中芯、华虹、华润微财报

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分析师观点|解读中芯、华虹、华润微财报-基础器件-与非网

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| 国内晶圆制造企业亮Q1成绩单

近日,中芯国际、华虹和华润微都公布了2022年一季度财报,在传统半导体市场淡季叠加疫情反弹的双重不利的艰难开局下,中芯国际、华虹和华润微作为国内晶圆制造业的领头羊,依然取得了喜人的成绩。

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数据来源:公司财报,由芯谋研究整理

首先来看中芯国际的成绩。

营收上,2022年一季度中芯国际营收达到118.54亿人民币,同比增长高达62.6%;净利润上,2022年一季度净利润达到28.43亿人民币,同比增长达到175.5%;晶圆销售上,2022年一季度晶圆销售量达到184.02万片(折合为8吋片),同比增长了18.04%;在订单如此爆满的情况下,2022年一季度中芯国际的产能利用率更是达到了100.4%。

中芯国际2022年一季度的业绩增长主要有两个原因,一是公司将原定的部分工厂岁修延后,没有影响到订单爆满下的生产进度。二是本轮疫情反弹对中芯国际在天津、深圳、北京的工厂的影响不大。

接着来看华虹的成绩。

营收上,2022年一季度华虹营收达到40.37亿人民币,同比增长达到了95.1%;净利润上,2022年一季度净利润达到6.92亿人民币,同比增长387.9%;晶圆销售上,2022年一季度晶圆销售量达到105.7万片(折合为8吋片),同比增长了58.04%;2022年一季度华虹的产能利用率达到了106.0%。

对于华虹8吋,其平均价格上涨要远高于出货量同比增长幅度,所以供需紧张带来的平均价格上涨是华虹8吋1季度营收同比增长32.9%的核心因素。而对于华虹无锡来说,从出货量和平均价格同比增长的数据来看,营收增长的核心因素则明显不同,出货量增长成为其1季度营收增长27.4%的核心因素。

然后再来看华润微的成绩。

营收上,2022年一季度华润微营收达到25.14亿人民币,同比增长22.94%;净利润上,2022年一季度净利润达到6.19亿人民币,同比增长54.88%。

华润微业绩增长主要系公司整体产能利用率高,对产品、业务和客户进行了结构性优化,产品销售价格提升,产品获利能力好于上年同期。

国内三大制造厂业绩增长迅速,但我们也不能忽视当下半导体产业存在的困难,从复杂多变的国际形势,到国内略有混乱的产业环境,无不潜在影响龙头制造厂的发展。具体挑战如下:

首先,美国对华禁令升级,增添新的变数。自中兴华为事件之后,美国开始不断加码国内产业链的制裁。近期,据外媒报道,美商务部考虑扩大禁止美国企业出售先进芯片制造设备给中国公司的范围,该禁令将影响上海华虹、长鑫存储和长江存储等国内知名半导体公司。目前国内产业链大量依靠国际供应链,如关键设备及零部件供应中断,影响将非常严重。

其次,技术优势国或地区组建联盟,加大投资。当下美国政府拟与韩国、日本和中国台湾地区组建Chip4芯片产业联盟,对外封闭,对内协作,通过封闭的技术联盟,形成更紧密的小圈子。此外,美国、欧洲通过芯片法案方式来大力发展半导体产业,韩国、日本都在以国家之力投资半导体。这些外部积极投资动作,对我国发展不利。

再者,部分境外企业挤压本土企业发展空间。当下国内存在一些境外企业在大陆成立合资公司,这些公司表面上是与地方政府合资,实则半导体的专业性使团队无法替代。看似政府在当中有合资,但对企业缺乏实际的控制力。这些企业抢占国内资源,挤压国内企业生存空间,从而对国内企业造成一定影响。

此外,国内设计公司总体抗击风险的思想准备不足。国内设计公司总体来看规模依然偏小、偏散,产品线相对较窄,延续性不强,受市场波动的影响较大。加之近年来设计公司受地方政府追逐和资本热捧,四处开枝散叶,虽“枝繁叶茂”但“根基不深”,公司预知市场未来能力偏弱,缺乏自身中长期发展规划,遇到市场下行就急于砍单降价,追求“割肉止损”,盲目“快进快出”,再加之近期疫情反复对供应端和市场端也颇具影响,大部分设计企业没有提前做好抵抗风险的思想准备。

一,扶大扶强,以龙头企业和成熟企业为产业提升抓手。无论是设计还是制造,国内半导体产业最为突出的结构特点就是分散。而半导体这一规模效应的产业,存在着一定的马太效应,龙头企业、成熟企业拥有二三十年发展积累,发展中也经历了多年亏损,人才队伍、客户基础、工艺能力、技术实力和运营管理都是非常成熟的。他们在投资效率、转化率以及客户议价能力、设备采购的价格优势、设备的交货周期等都是新公司不能比拟的。现在美国的思路也是强抓龙头企业,大力度扶持本土的英特尔,并拉拢外部巨头三星和台积电。海外高度重视龙头企业的引擎作用,我们更要高度重视对龙头企业和成熟企业的发展,从政策、人才、资本、市场等多方面给予扶持,使其成为国内半导体产业不可撼动的中流砥柱。

二,国内各大晶圆厂需抓紧时间,低调加速扩产。过去一年中,国内各大晶圆厂产能都有一定程度的提升,但扩张程度仍不明显。晶圆代工企业的重要特点就是追求规模效应,在半导体需求总体逐步上升的情况下,行业景气周期显著加长,国内晶圆代工厂需要大幅扩张产能,才能更好地满足国内半导体设计公司的需求。但在扩产的过程中,应避免不切实际的夸大宣传,低调踏实做事才是最正确的方式。

三,设计公司主动寻求产能绑定。去年缺芯时,国内设计公司找门路,托关系,通过给政府写信找产能,甚至传出有设计公司老总给晶圆厂销售负责人“下跪”的震惊之举。然而现在产能略有松动,就开始砍单,着实是“好了伤疤忘了疼”。国内设计公司必须加强与代工厂合作绑定,为未来产能大战作好准备。据芯谋研究了解,现在国际设计公司正通过主动加价、支付预定金、下巨额订单、签订不可撤销订单等多种方式寻求代工厂确保产能稳定。这不仅说明了设计公司对未来前景的看好,更加印证了产能的重要性。现在国内设计公司多数并不缺钱,在当下产能略有松动的时候,对有实力的设计公司来说,应和代工厂建立持续性合作,通过商业手段以确保产能的稳定供给。前事不忘,后事之师,不要忘记了当年的“下跪和痛哭”。

四,国内各大代工厂应加强人才队伍建设,尤其是留住核心骨干。半导体产业的根本在于人才,国内半导体企业要优化人才引育方案,并以加强激励的方式留住骨干人才。此次华虹在科创板谋求在科创板上市就是个很好的契机,利用好资本市场,制定更为细致且优厚的奖励机制,尽最大可能阻止人才的外流。

五,国内晶圆厂应继续加深与国内半导体产业上下游的合作。由于制程工艺与世界先进水平的差距,国内优秀的设计公司会更倾向于选择境外晶圆厂进行代工,导致国内上下游之间缺少互动。这不仅存在一定的产业安全隐患,更导致了双方缺乏对对方的了解。国内晶圆代工厂应加强与国内芯片设计龙头企业的合作,打通产业链路,形成共同成长的良性局面。

六,国内晶圆厂应积极展开与国际龙头企业的合作。当下我们要以更加积极开放的心态,加强与国际半导体企业尤其是龙头企业的合作。一来中国庞大的市场对所有国际企业都有着巨大的吸引力,国际企业可以通过合作的方式来开拓中国市场,这必然是互惠互利的双赢局面。二来,国内晶圆制造企业与国际设计公司合作,可以增加国内企业在国际供应链话语权,增加不可替代性。


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