作者 | 陈菲遐

来源 | 界面

如无意外，东阳美拉今年依靠《芳华》就能完成业绩对赌。冯小刚面对东阳美拉今年的业绩承诺，应该是可以松一口气了。

截至12月18日晚上10点，冯小刚导演的电影《芳华》上映4天票房达到3.82亿元。这部电影首日排片近35%，上座率超20%；周六日排片均保持在34%左右。根据猫眼专业版的预测，《芳华》总票房将达到7.66亿元左右。而从目前情况看，这一票房预计总额将很有可能被突破。

《芳华》由严歌苓的同名小说改编，讲述了1970年代在充满理想和激情的军队文工团，一群正值芳华的青春少年，经历着成长中的爱情萌发与充斥着变数的人生命运故事。电影不但叫座，口碑也相当不错。数据显示，猫眼评分9.1分，豆瓣评分7.9分。

事实上，无论评价好坏，这部电影最重要的任务可能是赚钱。

在2015年作价10.5亿元出让浙江东阳美拉传媒有限公司（下称东阳美拉）70%的股份，并与华谊兄弟（300027.SZ）深度绑定之后，冯小刚身上还多了个“商人”头衔。

冯小刚与陆国强等老股东在出让时作出为期五年的业绩承诺，自2016年至2020年12月31日止。其中2016年度承诺的业绩目标为东阳美拉当年经审计的税后净利润不低于人民币1亿元，自2017年度起，每个年度的业绩目标为在上一个年度承诺的净利润目标基础上增长15%。换而言之，2017年需要完成的净利润需要达到1.15亿元。

2016年东阳美拉的业绩承诺完成得磕磕绊绊。华谊兄弟年报显示，2016年东阳美拉实现收入9415万元，实现净利润5511万元。如果单纯看2016年的业绩并未完成业绩承诺。但是在年报中，华谊兄弟解释称，由于收购在2015年11月完成，因此业绩期为2015年11月至2016年末，审计后此期间内归属于母公司的税后净利润为10152.84万元，达到业绩承诺。

要说业绩完成得如此坎坷的原因，并非冯导不高产，而是作品不卖座。2016年期间，冯小刚导演的作品《我不是潘金莲》最终票房定格在了4.82亿元。按照37%的片方分成款来看，最终包括东阳美拉在内的所有出品方，总计获得的收益也仅为1.82亿元。从2016年的年报中净利润9415万元的数据来看，东阳美拉的出品方占比并不大。

但是此次《芳华》的票房趋势有望带来业绩惊喜。依照猫眼专业版给予了7.66亿元的票房预测，界面新闻给以8亿元的乐观表现进行推测。在8亿元的票房基础上，出品方可以拿到37%的票房分成，也就是2.96亿元。当然这里的出品方不仅仅是东阳美拉，还包括北京文化以及文投控股，其中北京文化的投资金额为1000万元，文投控股通过耀莱影视对项目《芳华》进行投资，但是具体投资数额并未披露。

成本方面，根据一位传媒业分析师透露，《芳华》的整体投资约为1.3亿元左右。换而言之，全部出品方的利润约为1.66亿元。假设东阳美拉对项目拥有80%的运营权，东阳美拉最终的获得的净利润约为1.328亿元。如无意外，东阳美拉今年依靠《芳华》就能完成业绩对赌。对于华谊兄弟而言，持有东阳美拉70%的控股权，则会对其产生9296万元的归母净利润。

财报显示，华谊兄弟今年前三季度实现扣非后归属母公司净利润1.2亿元。上述业绩将明显增厚华谊兄弟2017年盈利。

不过，二级市场方面，投资者对于《芳华》的票房预期反应平淡。截至12月18日收盘，华谊兄弟股价涨幅1.12%，收报9.05元/股。北京文化股价微跌0.56%，收报14.27元/股。单个明星、导演甚至单部电影对于公司业绩产生决定性贡献的可能性正在逐渐消失。