铅笔道作者丨祝枝杉

今天凌晨，芯片巨头英伟达发布了2024财年第四季度及全年的财报。

第四季度营收达到221亿美元，同比增长265%，高于分析师预期的204亿美元。恐怖的是，这个数字高于2021年全年的营收。

净利润也很出色，达到123亿美元，同比增长769%。

在整个2024财年，英伟达营收为609.22亿美元，与2023财年的269.74亿美元相比增长126%；净利润为297.6亿美元，与2023财年的43.68亿美元相比增长581%。

这意味着，英伟达超越三星电子（半导体部门全年营收预计为490亿美元），成为半导体行业新的“盟主”。1992年至2017年，“头把交椅”属于英特尔，2017年至2022年由英特尔和三星电子轮流“坐庄”。英伟达2022年在什么位置？区区第12名。

英伟达预计，强势增长还将维持：2025财年第一季度收入240亿美元（波动2%），同比增长234%，高于分析师预期的218亿美元。

截至2月21日收盘，英伟达的市值达到1.667万亿美元，仅次于微软、苹果和Alphabet，是全球第四大科技公司。今年年初以来，英伟达股价已飙升了近 40%。此外，在过去的 12 个月里，股价还飙升225%以上。

英伟达创始人黄仁勋说，加速计算和生成式AI已经达到了引爆点，速度快得令人难以置信。

2016 年，当黄仁勋向OpenAI交付第一块老一代GPU时，几乎没人能预料到7年之后GPU会在由 ChatGPT 引发的AI革命中扮演什么样的角色。当时，英伟达产品的主流客户是游戏玩家，而不是搞机器学习的项目组。但黄仁勋很早就意识到，与英特尔等公司擅长的CPU相比，GPU擅长并行计算的独特架构更适合处理AI大模型所需的大量同步数据运算。

后来OpenAI的投资方微软造了一台超级计算机，配备了约2万块英伟达A100 GPU（H100的低配版），显示出在运算AI中可怕的威力。亚马逊、谷歌、甲骨文和 Meta很快也下了类似的大订单，购买 H100 来建设它们的云基础设施和数据中心，自此对GPU的需求大涨，高端GPU堪比黄金。

如今，黄仁勋称英伟达为“AI工厂”，英伟达的业绩，得益于生成式AI浪潮下GPU需求的持续增长。第四季度，数据中心营收达到184亿美元，同比增长409%，高于分析师预期的172.1亿美元。英伟达承担着GPU市场上八成的供应。

由于能在训练AI过程中显著提升运算效率，市面上H100一芯难求。过去只在消费电子产品才会出现的景象，罕见地出现在企业级芯片的采购中：科技行业的每个人等上几个月，花上大把的钞票来购买一款可能连其真容都见不到的产品：H100。它在eBay上的价格甚至炒到了4.5万美元一张。马斯克开玩笑说，这玩意比毒品还难搞到。据了解，Meta计划在今年将其 H100 芯片的总库存增加到 35 万枚。

GPU的供应瓶颈也让业界清醒地认识到，依赖英伟达供货有风险。为了降低成本和分散风险，谷歌在其内部TPU（张量处理器）上投入了大量资金，而亚马逊和微软最近也展示了自己的定制 AI芯片。

就在英伟达公布财报的同一天，OpenAI CEO山姆·奥特曼参加了英特尔的“晶圆厂直面会”，与英特尔CEO帕特·基辛格做了一场对话。英特尔宣布专门推出针对AI时代的系统级代工。此前，奥特曼声称要找7万亿美元来打造一家供应AI芯片的新公司。软银创始人孙正义也计划筹集1000亿美元投资芯片企业，挑战英伟达。正如一位产业研究公司的CEO所说，“如今公司们正在走到一起，以确保英伟达不会变得更加强大。”

不过，这些巨头也不可能完全依赖自产芯片，还将继续维持和英伟达的良好关系，毕竟做AI芯片英伟达才是专业的，未来更强的GPU多半还得从英伟达那儿进货。黄仁勋对客户们的心理其实很清楚，他明确说了，不介意客户们成为对手，在供货上会一视同仁。不过黄仁勋很明白，如何分配GPU的供应，在维护大客户之间的平衡，是一门艰难的艺术。在昨天发布财报之后的电话会上，他说：“我们公平分配。我们尽最大努力公平分配，尽量把它们送到最需要得人手上。”同时他也强调GPU的制造很复杂，涉及到封装、存储和多达3.5万个部件，重达70磅——不是一块小小的芯片。言下之意，产能这玩意不是我想提就提得起来的，你们且交了钱等着吧。

去年11月，英伟达将H100升级为功能更强劲的 H200，并表示将于今年第二季度发货。亚马逊和谷歌已经下单了。据多位分析师平均预测，2024年英伟达还将领跑，盈利将增长近 70%（可能会更高）。

公司行情暴涨，老板跟着吃饱。黄仁勋的财富在2023年急剧膨胀：他持有8700 万股股票，靠着股票增值，他的身价增长了300多亿美元，达到440亿美元之巨。按照这个数字，他跻身全球最富30人的行列。黄仁勋在去年的财富增幅超过了马斯克、贝索斯等人。

享福的不仅有老黄，还有老股东。有媒体测算过，如果在1999年英伟达上市当天投资1000美元买英伟达股票，现在（2月20日收盘）坐拥278万美元。（下表是投入1000美元买英伟达股票的收益）

本文不构成任何投资建议。封面图来自微信图库。本文参了华尔街见闻、字母榜、海豚投研等报道，一并致谢。