本周股指平稳，但个股分化涨少跌多。可转债受到资金青睐，大涨纷纷超过正股。两大投资品种，在当下风格快速切换下，孰强孰弱，对比可一目了然。此外随着可转债的上涨，不少转股溢价率也变高，投资价值减小，还有哪些可转债较低估，值得关注。

// 个股跌多涨少 //

本周股市十分平稳，Wind 行情显示，上证指数小幅上涨 0.29%，深成指小幅上攻 0.53%。四季度在基金和北向资金追捧核心资产下，能支撑股指的绩优蓝筹股表现较好，这也带动股指持续小幅攀升。

不过个股分化严重，整体是涨少跌多。Wind 数据显示，目前 A 股共有 4511 家，本周上涨仅有 1624 只，占比为 36%，其余超过 60% 的个股出现下跌，可见尽管股指还不错，但个股表现并不佳。其中跌 10% 以内和涨 10% 以内最多，占比分别达 60.6% 和 30.9%。

// 可转债市场坚挺 //

股指平稳，个股表现不佳，而可转债市场都坚挺的多。从中证转债指数来看，Wind 行情显示，本周该指数小幅上涨了 0.67%，较上证指数和深成指要强。

此外数据统计显示，随着可转债不断的上市和退市，目前共有 374 只公募可转债，本周则有 246 只上涨，占比高达 65.78%，可见无论是从指数还是从具体个股、个债来看，本周可转债整体表现都要强于股市。

// 可转债和其正股表现对比 //

具体可转债和其正股表现如何？Wind 数据显示，目前 374 只公募可转债和其正股正常交易，本周以来，可转债与其正股表现如下：

1）可转债方面：374 只正常交易的可转债共有 246 只上涨。其中 12 只上涨超过 10%，另外 234 只涨幅在 0~10% 之间，而其余 128 只则以下跌为主。可见本周可转债强劲，涨多跌少。

2）正股方面：与整体 A 股表现分布类似，股指平稳，这些正股也是涨少跌多。其中上涨的个股仅有 159 只，占比为 42..5%。而下跌个股有 213 只跌幅在 10% 以内，其余还有 2 只下跌超过 10%。可见个股表现比相应的可转债要差较多。不过股票稍活跃，涨幅大的稍多，可转债平稳，也没有大幅下跌超 10% 的。

随着可转债逐渐走高，叠加部分个股的下跌，其转股溢价率也在走高，即转股价值有所下降。Wind 数据显示，目前仅有 13 只可转债的转股溢价率为负，占比较小。即将可转债转为相应的个股，其价值大于可转债的价格，具有一定的投资价值，而其余可转债转股价值都小于可转债价格。可见近期可转债表现较好，使得其估值明显走高，需注意防范转股溢价率极高的可转债。

对于后期投资方向，渤海证券固收分析认为，转债股性估值仍处于高位，估值保护作用相对较弱，转债市场近期维持震荡的可能性较大，存在结构性机会。行业方面，市场风格仍处于切换阶段，主线尚不明确，建议继续关注消费品板块投资机会。

Wind 用户在金融终端输入

CSR-期货专题统计

及时追踪期货市场资金动态

查看国内期货持仓、主力机构建仓及成本盈亏

海外期货品种 CFTC 及 LME 持仓数据一览