比特币创历史新高背后：击鼓传花式买涨套利潮涌，持币者逢高抛售离场

2020-12-18 09:11:13
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随着新机构投资者持续入场，比特币涨势正变得不可收拾。

截至12月17日19时30分，比特币兑美元报价触及22675美元/个，盘中一度创下历史新高22697.5美元/个，过去两天累计涨幅超过18%。

“这背后，是资产管理规模高达约273亿美元的英国投资机构RufferInvestmentManagement决定将2.5%资产组合配置比特币，大幅提振市场买涨人气。”一位加密数字货币投资基金负责人向记者透露。加之美国保险公司万通互惠理财（MassachusettsMutualLifeInsurance）宣布旗下投资基金将购入1亿美元比特币，正令整个比特币市场彻底进入新的击鼓传花式买涨套利模式——越来越多个人投资者与对冲基金纷纷抢先买入比特币，等到新机构投资者入场接盘再高价抛售获利。

在他看来，不少追涨者已意识到，当前买入比特币的新机构投资者正日益多元化，2个月前主要是对冲基金与科技机构在买涨比特币，如今越来越多保险机构与养老基金正在入场，令击鼓传花式买涨套利博弈拥有更高的收益预期。

12月15日，美国银行对基金经理进行的全球基金经理调查发现，受访基金经理认为当前排名前三的热门交易，分别是做多科技股、做空美元与做多比特币。

加密市场数据提供商CryptoCompare首席执行官查尔斯·海特坦言，当前比特币持续飙涨，是不同类型资产管理公司都将比特币纳入投资组合所产生的多米诺效应。

不过，随着比特币持续走高，越来越多持币者纷纷选择获利离场。

“显然，不少持币者正担心比特币很可能高处不胜寒，因为来自欧美金融监管部门的从严监管，很可能令比特币价格波动性骤然加大，目前逢高落袋为安或许是最佳的选择。”上述加密数字货币投资基金负责人向记者指出。

（这张图就是黑白的哈）随着比特币持续走高，越来越多持币者纷纷选择获利离场。郑迪坤摄

新机构入场带来击鼓传花式买涨套利潮

多位华尔街对冲基金经理向记者透露，本周以来，比特币投资俨然成为对冲基金界讨论频率最高的词汇之一。

究其原因，各大机构投资者都在纷纷入场配置比特币。两个月前，参与比特币投资的机构投资者主要是保罗·都铎·琼斯（PaulTudorJones）、斯坦利·德鲁肯米勒（StanleyDruckenmiller）等知名对冲基金大佬旗下的基金产品，以及Square与MicroStrategy等科技公司。如今，保险公司、大型家族办公室、公募基金都在悄悄涉足比特币投资，并将它视为比黄金更具抗通胀效应的资产类别。尤其是随着欧美央行正计划加大货币宽松力度导致通胀预期骤然升温，他们正迅速将原先配置黄金的部分资金转投比特币。

“不过，英国投资机构RufferInvestmentManagement带来的市场买涨人气显然最大。”一位华尔街对冲基金经理向记者直言。12月16日晚，当RufferInvestmentManagement宣布将2.5%投资组合投向比特币时，金融市场起初还以为2.5%投资组合对应的是RufferInvestmentManagement旗下一只规模约在6亿美元的多策略对冲基金子产品。

当Ruffer投资基金发言人对此做出澄清，直言2.5%投资组合对应的是275亿美元总资产，并已在11月底完成7.45亿美元的比特币投资配置时，整个加密数字货币市场买涨人气骤然沸腾。

“从12月16日晚起，各类对冲基金与散户投资者都在涌入比特币市场，其买涨力度远远超过以往，导致过去48个小时比特币涨幅持续扩大至逾18%，几乎每小时都在迭创历史新高。”一位加密数字货币交易所人士向记者透露。甚至部分对冲基金直接动用6-8倍资金杠杆押注比特币价格持续创新高。究其原因，10月以来整个比特币市场似乎进入新的买涨套利模式——只要市场传闻有大型机构投资者入场，就会带动比特币掀起一波涨势，因此越来越多投资者变得更加大胆，RufferInvestmentManagement买入比特币仅仅是他们更加激进推高比特币获利的“催化剂”。

摩根大通策略分析师NikolaosPanigirtzoglou发布最新报告指出，随着越来越多机构投资者入场，当前投资比特币的主要机构，正从家族办公室、对冲基金逐渐转向保险公司与养老基金等，尽管保险公司与养老基金不太可能对比特币进行过高配置，但只要他们动用小量资金入市，也可能对比特币估值造成重大影响。

“这无形间助长当前比特币市场的击鼓传花式买涨套利浪潮。”上述加密数字货币交易所人士向记者直言。他发现不少追涨者未必冲着比特币的抗通胀效应而来，而是押注新投资机构入场高价接盘，令自身从容获利离场。

这些追涨者的获利算盘并不复杂——即便西方发达国家养老基金与保险公司仅仅将1%资产投向比特币，也能产生约6000亿美元的比特币买盘需求，足以创造巨大的买涨获利空间。

持币者担心强监管加速降临获利离场

随着比特币价格持续走高，越来越多持币者反而担心比特币可能高处不胜寒，转而逢高抛售获利离场。

“这两天我们发现此前买涨比特币的部分对冲基金与家族办公室正转而抛售比特币锁定利润。”前述加密数字货币投资基金负责人告诉记者。这背后，是他们认为新机构入场所带来的击鼓传花式买涨套利潮未必会持续很久。

尤其是12月初七国集团（G7）财政部长与中央银行行长举行会议，对监管数字货币的必要性持强烈支持态度，令他们担心此举可能将令欧美金融监管部门加快出台针对加密数字货币的从严监管措施，导致比特币价格大幅回调的几率骤增。

德国财政部长奥拉夫·舒尔茨（OlafScholz）明确表示，在未充分解决监管风险的情况下，德国与欧洲不能也不该允许数字货币进入市场。此前相关部门会采取一切可能的措施，确保货币主导权始终掌握在国家手里。

“其实，不少持币者仍对11月底市场传闻美国财政部拟出台新监管措施监控数字货币交易心有余悸。因此他们担心比特币价格持续走高，正令金融强监管降临的时间随之提前。”多位比特币投资者向记者指出。当时市场突然传闻美国财政部拟出台新的监管措施，将跟踪加密货币钱包的所有者与各类交易者信息，令比特币一度大跌逾13%。

在业内人士看来，这项正在酝酿的新监管措施有助于遏制某些不法分子利用加密货币进行洗钱或资金违规跨境转移。不过，它也很大程度破坏加密货币的核心原则——私有的加密货币不受骚扰和跟踪。其结果是不少对监管政策敏感的持币者与对冲基金纷纷赶在监管措施出台前，抛售比特币获利了结。

记者多方了解到，随着机构投资者持续入场，目前比特币的定价话语权正悄然转至华尔街大型投资机构手里。有机构初步估算，当前华尔街投资机构掌握比特币供应量的约50%，这意味着他们可以轻松“左右”比特币供需关系以影响其价格走势获利。

“现在，我们不建议个人投资者继续入场参与加密数字货币交易，因为市场的博弈规则正在悄然改变——现在，众多对冲基金与个人投资者正大举押注新机构投资者入场高位接盘获利，但是，一旦新机构投资者拥有足够的比特币筹码，就能反过来狙击对冲基金与个人投资者牟利。”这位加密数字货币投资基金负责人指出。何况，新入场的机构投资者绝不会甘愿成为“最后的买单者”，他们正在比特币期货等衍生品市场买入大量沽空头寸对持仓进行风险对冲——若比特币大幅高位回落，他们很可能是最大的受益者。