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降准促中国股市上台阶
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更新于2017年10月8日 22:02
胡月晓 为FT中文网撰稿
国庆节前中国央行出台定向降准政策，这是继2016年3月中国央行普遍降准以来，时隔1年半后的首次降准。
受汇率预期制约，中国过去的准备金频繁调整常态早已不再。过去一直不降准的最大阻碍来自汇率，央行怕加大贬值的预期压力，从而外储管理压力加大。然而9月份后风向突变，人民币贬值预期变成了升值预期，汇率维稳方向的改变打开了降准的空间。另一方面，中国M2的平稳，靠的是统计范围的扩大（突破准货币的WB和IMF等传统范畴，以致中国M2和资产价格挂起钩来，房产兴衰直接影响M2）和令人难以理解的货币乘数扩张。当汇率调节的风向改变后，M2又因房产控制原因持续下降，使得当局不得不出手降准。
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