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单伟建，一个带有魔力的符号

 4 weeks ago
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单伟建，一个带有魔力的符号

对国内房企，单伟建不啻为一个带有魔力的符号。

2005年，单伟建回到了内蒙古戈壁，阔别30年，辗转美国两所高校，投行摩根大通，直至当时担任新桥资本执行合伙人。

一辈子能有几个30年？“在戈壁种地时，时常三餐不继，在新桥，动辄出入数亿或数十亿美元”，也难怪单伟建在写书的时候感叹，人生充满戏剧性。

到今天，单伟建古稀之年，书还在写，掌管大几百亿美元资产的PAG太盟投资集团，自己也成了亚洲有数的资本大佬，不同的是，以前的戏一半靠他自己抢，一半靠命运推着走，现在则是不断有人往单伟建身上“加戏”了。

这几天一个消息在资本市场流传开来，字数不多，但却颇为重磅：

据财联社报道，“4月20日下午，由南通市海门区人民政府牵头，中南建设控股股东中南城建与亚洲著名私募股权投资公司太盟投资集团（PAG）及江苏资产等机构洽谈债务化解、股权交易等合作。”

当晚，该消息也被中国证券报·中证金牛座从中南建设处证实。

简单过一下事件背景。中南建设是江苏南通一家A股上市的地产公司，是江苏最大的本土地产商之一，2020年合同销售金额超过2200亿，位列全国房企第17位。也正是那年，在其他房企都谨慎拿地的情况下，中南建设在某些城市仍在以超过100%的溢价拿地。

不过发生的事情没法改变，总之房企最近日子都不太好过，连“老大哥”万科都陷入了财务危机，中南建设也一样。

从4月3日至17日，中南建设已经连续9个交易日股价低于1元，按照退市规则，如果连续20个交易日股票低于1元面值，就要触发强制退市。要知道2023年就有包括阳光城、泰禾、嘉凯城等多家A股房企因此退市。

作为中南建设的控股股东，中南城建显然不能坐看这一幕发生，拥有一家上市平台重要性也不必多言，而地方政府显然也不想看着一家当地的标杆房企就此退市。

各方都采取了一系列的“抢救”措施，包括举行投资者调研活动、高管增持以及政府的“七项帮扶举措”等。

因此4月17日中南建设强势上涨8.75%，走出一根低开高走的大阳线。但很可惜颓势没能止住，4月18、19日再次下跌并创出0.76元/股的新低。

转机出现在4月23日，传出“与PAG等机构洽谈债务化解、股权交易等合作”的首个交易日，中南建设强势涨停。但没想到“噩耗”也随之而来。一是24日起公司股票将实施ST的风险警示；二是，深交所就市场信息火速下发关注函，要求就媒体报道真实性等其他情况进行说明。

地产现在是真苦，站在中南建设的角度来看，刚开始与PAG等机构接触，多半只是受益于政府牵线搭桥先聊聊，八字还没一撇的事情，要是正儿八经发个公告吧，显然不合适，有扰乱市场的嫌疑。

可要是口风太紧也不合适，先不谈能不能“守”得住秘密，毕竟无论如何，“与PAG洽谈债务化解、股权交易等合作”，明显是对股价可能有重大影响的未公开事件。

总之，这种悬而未决的事情，选择让媒体公布出来，披露的程度可控不说，责任也好划分，效果也是立竿见影，股价立马一个涨停。当然了，监管层也更是十分尽职尽责，火速下发关注函——别想糊弄。

目前最新进展是，中南建设于4月23日停牌，并在当天下午举办的业绩会上表示，控股股东中南城建的确与有关机构，就合作事宜进行了协商，“目前公司没有得到进一步消息……会督促控股股东及时履行信息披露业务”。次日“带帽”后全天封死跌停。

要不木心说，“天才的命运都是被利用的，被人各取所需”呢。涉及到这么重大的投资决策，从接触到尽调、谈判、签协议再到实质性投资，谈结果、着落还早得很，可经过这么一运作，眼巴前儿，你还真就找不出一个输家。

单伟建在《金钱博弈》中也表达过此类观点，大意是经过收购韩国第一银行一役，他感叹一场重大的投资背后，无论是前期的尽调、谈判，还是后期的协议签署乃至退出等过程中，各种不同目的的小道消息总是如影随形。

不过，“没有输家”倒是符合单伟建的交易哲学。而且PAG这次被“寄予厚望”，还不但因为单伟建是帮王健林渡过难关的男人，对于国内的房企来说，单伟建已经不啻为一个带有魔力的符号了。

去年12月，太盟投资集团（PAG）与万达商管签署新投资协议，将联合其他投资者继续投资万达。决策做完，后续执行也是相当迅速。今年3月底，PAG联合万达商管的老股东中信资本、Ares Management，以及阿布扎比投资局和穆巴达拉宣布向新万达投资600亿元，占股60%（见《万达又行了，一次性融了600亿》）。

另外，今年3月28日，单伟建还在其个人公众号上发布了一篇文章《房市可救》，文章观点鲜明，认为中国房地产不存在严重过剩，政策需要进一步松绑释潜在需求，修复市场的自我调节功能，恢复地产支柱产业的作用。但要解决地产公司的债务危机，则需要大股东用股权或其他资产来补偿债权人，以换取债权人的认可。

最后一句话，简单直接地表达了单伟建投资万达的意图，就是要你的股权。

不过，PAG对于中南建设的投资，目前看仍然是扑朔迷离，甚至前景堪忧。最大的原因自然是单伟建在不同采访中都强调过的：错过机会不可怕，赔钱最可怕。（《单伟建 × 杨晓磊：我天天都在丢失投资机会 | 拾日谈》）。

更何况PAG之所以再投万达，绝不是只是为了救人，也是自救。万达Pre-IPO轮从PAG等多家机构融资380多亿，上市未成又面临对赌失败的财务压力，面对万达商管这类有不错现金流的资产，谁也不想破罐破摔走破产清算的路子，这与前几天高瓴驰援微创股份“异曲同工”（《高瓴投出一笔没想到的钱》）。

再来就得从单伟建个人说道说道了，得亏他有写书的习惯，这种向内可以深度检视自己，向外能让业内了解到不少具体交易细节的行为，对行业一定是有所裨益的，值得国内的资本大鳄们多学习。

在那期“拾日谈”中，单伟建开始就谈到，对于“成功的唯一要素几乎就是锲而不舍”这种观点，只能认同一半，“如果方向搞错了的话，尤其投资……你就白费功夫。这话让我想到他在戈壁，曾经没日没夜地，跟战友一起挖了几个月的引水渠，眼看就要大功告成，却领导告知方向挖错了。

经历过这种事情的人，没法想象他得有多痛恨没有战略，没有规划的盲目投资，没错，单伟建是看好中国地产，但仅从这次“政府组局、PAG唱戏”，一个下午的沟通交流来说，恐怕很难做出什么具体、有效的决策。

更何况从PAG投资万达的结果来看，交易真要做成中南建设要放多少“血”还尤未可知，没看就连王健林，丧失了新公司控股权，都没出席“大连新达盟”签约仪式。

但与单伟建做生意，我猜可能会不舒服，可能会憋屈，但一定不会不服。因为他是把一切都摆在明面上，跟你掰开、揉碎了谈的那种人。在《金钱博弈》里，经历与韩国政府从接触到谈判再到执行的各种反复无常，可以说越复杂的局面，对单伟建就越有利。

处理这种复杂局面的诀窍也很简单，就是“同理心”，比如新桥收购韩国第一银行的时候，一度陷入僵局，单伟建干脆把收益测算的模型开放给了韩国政府，明白告诉韩国政府，新桥怎么赚钱，可能赚多少钱。

简言之，单伟建玩儿的是阳谋。而且为了达成交易，只要不是原则性的条款，能让就让，而即使是原则性的条款，只要有变通的空间，也不是没得商量。我认为这就是他口中的，“一单交易，要让所有人都满意。”

可以不舒服，你可以憋屈，但不能不满意，你得服他的坦诚，也服他的算计。不是顶尖deal maker，真没这个素质。

比如PAG并购盈德气体的那笔交易，当时单伟建和盈德的大股东有如下约定：如果有第三方出价高于PAG 5%，那么盈德大股东可以退出此前的交易承诺；但同时，如果PAG也愿意提价5%，则有购买优先权。

这既保证了自身利益，也满足了盈德股东追求更高售价的心理需求。

最后就是单伟建那股“咬定青山不放松”的劲儿，这与一位投资人与投中网的对话中说，“经历过那个年代的人，都有股精气神儿”有点像。

再举个例子吧，单伟建在内蒙戈壁时，因为爱看书耽误了人际关系，因此丧失了第一次回北京上大学的机会，因此他痛下决心，决定跟所有人（注意是所有人）搞好关系，每天拿出一小时找人闲聊。

“每天一小时‘接触群众’时间，严格掌握，不多也不少。”真的，如果单伟建是i人，那简直是“自虐”。

至于每天风雨无阻跑步10公里之类的，那对他来说更是基操。因此，要是单伟建当真看上了中南建设，那恐怕未来就真有的磨了。

网站编辑： 郭靖
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