索尼收购万代南梦宫：复制微软，还是黄粱一梦？

有句话说得好：钱不是万能的，钱是万代的。

万代，更准确地说是万代南梦宫作为 IP 大厂，不仅坐拥「高达」「七龙珠」「海贼王」等顶级动漫 IP，还包括去年的 TGA 年度游戏《艾尔登法环》、小众神作《十三机兵防卫圈》，以及「吃豆人」「铁拳」「皇牌空战」等一众游戏 IP。

这些 IP 也让无数人愿意「Shut up and take my money（闭嘴，拿走我的钱）」。按照东京证券交易所的数据，万代南梦宫今天的市值为 2.039 万亿日元，约合 136 亿美元，财报显示上财年（截至 2023 年 3 月 31 日）净销售收入达 73 亿美元，同比增长 11%。

图/万代南梦宫

但就是这样一家业界大厂，也被索尼盯上了。

就在近期，索尼 SIE（互动娱乐部门）旗下第一方游戏工作室 Bend Studio 的前开发者 Alex Smitk 在 Twitter（X）上爆料，为了应对微软收购动视暴雪带来的挑战，索尼计划收购另一家游戏和动漫大厂——万代南梦宫。

收购万代南梦宫，索尼可能也想全平台制霸

这显然不是一次「冲动」。

一方面早在此前，业界就有传闻索尼为了抗衡微软和动视暴雪的结合，也要开启「买买买模式」；另一方面是万代南梦宫作为一家大公司，且拥有复杂的业务结构，包含了游戏（涵盖主机、PC 和手机）、动画、玩具以及音乐等多媒体业务，收购决策链条又长又复杂。

早在去年 8 月，索尼其实原本已经打算接受微软收购动视暴雪这件事，当然也包括为期十年上架 PlayStation 平台的协议（微软也给了任天堂和 V 社），但由于微软要求降低 PlayStation 平台的抽成占比（仅指动视暴雪游戏），让索尼改变了主意。

当时还没宣布退休的 SIE 总裁吉姆·瑞安（Jim Ryan）就讨论了两种策略：

1. 拖：等待微软收购动视暴雪一案的失败

2. 买：除了 Bungie 之外，继续收购游戏厂商

图/ Twitter（X）

Alex Smitk 还透露了，此次收购万代南梦宫还是由现任索尼总裁兼 COO 十时裕树以及索尼 CEO 吉田宪一郎一起推动，并且随着进一步对万代南梦宫的分析，更加积极地推动收购进展。

而在吉姆·瑞安宣布退休的同时，将由十时裕树暂时兼任 SIE 总裁一职。

众所周知，十时裕树对外经常强调索尼的移动游戏业务，今年接任索尼总裁后的一次公开活动上，他就明确表示，「我们还将大量第一方游戏移植到 PC 和手游平台，为我们未来增加 MAU（月活跃用户）提供绝佳机会。」

吉田宪一郎（左）和十时裕树（右），图/索尼

另外，索尼从去年以来就明显加大了对移动游戏市场的重视，包括收购 Savage Game Studio 时说的「正在开发一款未公布的 3A 级持续运营动作手游」。

其实不仅是索尼，其他主机游戏大厂也在把更多的重心转向移动游戏市场，微软以 750 亿美元巨资收购动视暴雪，在意的从来不是每年十多亿美元的收入，而是一个涵盖移动游戏的巨型游戏平台。

就如微软在提交给英国监管机构 CMA 的文件中说的：

收购动视暴雪将提高微软创建下一代游戏商店的能力，拿下动视暴雪的内容（IP）之后，该游戏商店将在包括移动设备在内的一系列设备上运营。在动视暴雪现有玩家社区的基础上，Xbox 商店将扩展到移动平台，吸引玩家使用新的 Xbox 移动平台。

索尼如果真要收购万代南梦宫，何尝又会放过移动游戏市场。

所以，为什么是万代南梦宫？

顺着上文所说，索尼会想收购万代南梦宫，核心理由逃不开两点：一是万代南梦宫坐拥大量家喻户晓的 IP，二是万代南梦宫成功的手游经验。但除此之外，索尼旗下 Aniplex 与万代南梦宫不仅有着大量的合作，在多媒体（游戏、动画、音乐、漫画等）策划运营方面也有很多相似之处。

先从第一点展开，但这部分就必须涉及到万代南梦宫的来历。

今天我们熟悉的万代南梦宫，其实主要两个主体——万代和南梦宫于 2005 年合并而来。万代很早就开始了多元化经营，拥有「高达」「奥特曼」「龙珠」等诸多知名 IP 的版权或开发权；南梦宫则更专注于游戏业务，从街机时代绵延至今，拥有「吃豆人」「铁拳」「太鼓达人」「异度传说」等众多知名游戏 IP。

万代南梦宫的合并，直接促成了双方 IP 资源的强强联合，也促成了越来越多万代的 IP 被开发成游戏，越来越多南梦宫的 IP 也被改编成电影或者 TV 动画。

《吃豆人》真人电影，图/万代南梦宫

从 2010 年开始，万代南梦宫就开启了所谓「IP 轴」战略，打破业务之间的隔阂，各部门以 IP 为轴心横向联手协作，共同企划、开发、执行，向市场推出多元化的产品和服务。去年，万代南梦宫还宣布将在未来三年围绕「IP x Fans」「IP x Value」「IP x World」投入 400 亿日元。

而其中，游戏往往又是万代南梦宫增加 IP 影响力和收入至关重要的一环。

很多 Switch 玩家可能不知道，不少任天堂当家大作其实就是由万代南梦宫进行「代工」，诸如《马里奥赛车 8》《任天堂全明星大乱斗：特别版》等就算放在任天堂第一方作品中都算重量级的作品，都是由万代南梦宫承包开发。

另一方面，万代南梦宫自身也发行了大量知名游戏作品，既包括龙珠 Z 系列、破晓传说系列、超级机器人大战系列等，也有黑魂系列、艾尔登法环，以及小小梦魇系列、黑相集系列等独立佳作。在手游领域，万代南梦宫更是少数在海外市场有所突破的日本厂商。

图/万代南梦宫

Sensor Tower 的数据显示，截止今年 1 月，万代南梦宫旗下《龙珠 Z：爆裂大战》在 AppStore、Google Play 双平台的全球累计收入已经超过了 37 亿美元，日本市场虽然还是大头，收入占比高达 56%，但第二位的美国市场收入占比也达到了 25.5%。

此外，万代南梦宫旗下《海贼王：赏金猎人》《偶像大师：灰姑娘女孩 星光舞台》等移动游戏还在持续地吸金。

这也引出了另一个问题：索尼有可能成功收购万代南梦宫吗？

索尼不是微软，万代南梦宫也不是动视暴雪

我们简单算一笔账。

按照财报，万代南梦宫去年总营收为 9900.89 亿日元，约合 73 亿美元，动视暴雪去年总营收 75 美元，两者不相伯仲。可以说在体量上，万代南梦宫和动视暴雪处于同一水平，甚至万代南梦宫今年为止的收入表现还明显好于动视暴雪。

换句话说，索尼想要收购万代南梦宫，至少不能比动视暴雪的收购额差太多吧。

问题是微软为了收购动视暴雪，付出了 750 亿美元的现金。这是微软能够承担的交易，因为微软去年总营收能够达到 2119.15 亿美元，净利润就算略有下降也能达到 723.61 亿美元，也就说一年多一点的净利润就能覆盖。

相比之下，索尼上财年总营收为 11.53 万亿日元，约合 852 亿美元，净利润为 9371 亿日元，约合 69 亿美元（汇率按财报发布时），就算按照 700 亿美元的标准也要付出多达十年的净利润。

当然，如果意愿足够，索尼完全还可以用卖业务换现金，或是股权+现金的方式收购万代南梦宫，但其中的关键还是，索尼到底有多强的意愿收购万代南梦宫，以及万代南梦宫自身被收购的意愿。

同时还有一个问题，虽然都是由两个公司合并而来，但万代南梦宫与动视暴雪还是有明显的差异。就算不考虑作为任天堂最大游戏代工厂的事实，万代南梦宫在游戏之外也存在大量的其他业务，很难在 SIE（索尼互动娱乐）的框架下运行，大概更适合 SME（索尼音乐娱乐），甚至直接与 Aniplex 进行整合重组。

不过这些都还是后话，按照后续报道的说法，索尼将在下一个财年初（即 2024 年 3 月后）公布这一消息，届时我们就能看到又一场世纪收购会不会再次降临游戏业。

 本文来自“雷科技”，作者：雷科技，36氪经授权发布。

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