编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

国庆期间，海天味业成了业界的关注焦点，起因是“双标”风波，也就是海天味业被指在国外售卖的酱油不含添加剂，而国内则含添加剂。随后引发网友热议、全民讨论，甚至在整个国庆假期期间，关于海天酱油究竟有没有“双标”的话题，持续发酵。

关于国内国外两重标准的讨论热度居高不下，折射出的是消费者对健康理念的提升和关注。受该消息影响，国庆假期后第一个交易日，海天味业开盘大跌8%，全天市值缩水358亿元。

尽管海天味业自9月30晚间开始三度回应网友的质疑，宣称海天产品添加剂的使用及其标识符合国家标准及法规要求，而且无论是国内市场还是国际市场，公司均销售含食品添加剂的产品及不含食品添加剂的产品，也就是并不存在外界所言的“双标”。

但是网友似乎并不买账，因此也将海天味业推上了舆论的风口浪尖。这一关海天味业如何挺过去，还是一个未知数。但是将对比范围放宽至整个味业行业，李锦记等其它玩家正在拼命追赶，海天味业“酱油茅”的行业标签正在动摇，甚至江湖地位难保。

成市场弃子，危机或一触即发

据了解，在海天味业大跌的同时，也有投资者对其依然信心十足，甚至产生了“抄底”的想法，不过有专家提醒，从目前海天的总市值来看，其体量明显高于其它生活消费类上市公司，因此股价继续下跌的空间有多大，暂时难以预见。

要知道，海天味业自上市后，市值一度突破6000亿元，被业界称为“酱油茅”。虽然时至今日，市值近乎腰斩，但是俗话说：瘦死的骆驼比马大，因此投资者宁愿相信，其短暂的股价下挫，或许是投机套现的绝佳机会。

只不过，从目前的市场反馈来看，比海天味业股价更令人担忧的是，海天的调味产品正在沦为市场“弃子”，由此也给海天味业的触底反弹带来了变数。

例如，近日在各社交媒体平台上，就有不少发布海天打折销售的内容，还有网友发现有些地方的海天酱油有重新贴标的痕迹。有记者前往小商超实地采访发现，“酱油事件”后，超市有人只买促销海天，有人只认千禾，多数顾客会更加注重查看酱油瓶上的配料表，似乎有些谈添加剂色变的意味。

值得玩味的是，期间中国调味品协会也发表声明，因各国的饮食和消费习惯不同，同一类产品的标准要求会有所不同。但是，标准本身并不存在高低之分。同时，协会还表示：“此次事件的发生，对中国调味品的生产和市场造成了不良影响，我们支持因舆情受到影响的调味品企业依法维权，追究网络造谣者的法律责任。”

不过，细究中国调味品协会的身份，据公开资料显示，中国调味品协会专家工作委员会领导机构名单，由海天味业、加加食品、李锦记等调味品头部企业的相关人员组成，而且，协会的主任委员竟然是海天味业的董事长庞德。

这也意味着，在协会所言的标准上，海天酱油的身份既是运动员，又是裁判员。由此也不得不令人质疑，协会声明的内容带有多少客观性。而且，声明内容的立场，是将海天味业置身于消费者的对立面。由此也不难理解，为何海天味业的几份声明发出后，并没有息事宁人，反而让外界对于海天味业质疑的声音，越来越大了。

业绩失速行业内卷，“酱油茅”风光不再

海天味业在业界的地位毋庸置疑。据了解，海天味业目前的产品，覆盖了酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳、火锅底料等，十几个系列，品种、规格多达数百个。

2014年上市之初，海天味业的市值就逼近500亿，此后一路走高，在资本市场表现强劲，市值直逼数千亿，足以和茅台等企业相提并论。

不过，疫情这几年，海天的线下渠道受到了前所未有地冲击，加上社区团购、生鲜O2O平台的挤压，其业绩增长微不足道。这通过行业对比数据就可以窥见一斑。据艾媒咨询公布的 2020-2021 年中国调味品行业研究报告数据显示，2019 年全国酱油总产量达到 1101.9 吨，其中海天味业酱油品类增长 12.1%，厨邦酱油增长 9.4%，加加酱油增长 10%，千禾酱油增长 35.4%。

据2021年财报数据显示，公司营收250.04亿元，同比增长9.71%；归母净利润66.71亿元，同比增长4.18%，两者增速均首次降至个位数，创历史新低。而且，受供应链波动以及竞争环境的影响，海天味业的产品生产成本、营销成本都有增无减，也直接导致其毛利率下降。种种迹象表明，过去股价一路飙升、市场增势凶猛的海天味业，正在面临增长失速、业绩滑坡的危机。

与此同时，海天味业面临的外部竞争也不容忽视。值得注意的是，调味料行业正在向更加垂直、更加健康的方向发展，由此也让调味品牌的市占率分布，相对分散。

据欧睿在2020年统计，按零售额估算，海天味业在调味品行业的市场占有率仅为7%。而厨邦、欣和、李锦记、味事达、千禾、加加等，也属于头部阵营。不过，在消费升级的时代，各种新消费品牌也瞄准了调味品这个大市场，并跃跃欲试，加速入局。

例如，据报道，国内气泡水“顶流”元气森林，就在现有业务尚未触顶之时，就已开始未雨绸缪，积极寻找第二增长曲线，近期便投资一家名为太阳食品的企业，首次入局调味品赛道。

如果说海天味业的增长失速以及此次舆论危机是其内忧，那么外部竞争的加剧、行业越发内卷，便是其外患。更有业内人士表示，海天味业面对消费者的质疑，没有解释得让消费者十分满意，或将再次挫伤其品牌形象，甚至波及其终端的销量，业绩反噬也不无可能。

行业地位难稳，几家欢喜几家愁

近年，关于李锦记等头部味业企业正在加速赶超海天味业、挑战其行业地位的声音不绝于耳。究其原因，酱油行业正在上演几家欢喜几家愁的局面。

例如，就在本次事件，导致海天味业股价几乎跌停的同时，千禾味业如期开盘一字涨停。与此同时，李锦记也是动作频频。

近日，有媒体报道，李锦记新帅靖捷，曾在中粮、阿里等知名企业担任高管，据其公开履历显示，在中粮期间，靖捷主推“非油炸”为五谷道场定位，试图通过健康这一理念，在红海的方便面市场脱颖而出。

据了解，靖捷除了在品牌运作方面经验颇丰外，在电商等渠道营销方面也有操盘案例，根据公开资料，靖捷还曾先后服务于飘柔、佳洁士、SK-II、Olay等品牌；因此外界也对海天此时面临危机，李锦记会不会借机重塑品牌定位，来一次逆袭表示期待。

值得注意的是，李锦记除了在产品布局上与海天味业高度重叠外，在国内的市场占有率或仅次于海天，成为最有可能赶超海天的头部玩家。据海天味业历史财报数据显示，2019-2021年，海天味业营收分别为197.97亿元、227.92亿元、250亿元。

不过，因李锦记一直未上市，具体的营收规模无从查证，但根据业内的估算，李锦记的年营收在30亿-150亿元之间。同时，李锦记在进入内地的前20多年，始终保持着超过25%的增速，且从未亏损。而相比海天目前仅个位数的增长速度，就可以看出李锦记赶超海天的实力。

同为老字号品牌，李锦记的品牌底蕴也不逊于海天味业。只是，李锦记作为百年老字号，其存在营销体系老化、产品老化、渠道老化的问题，也是不争的事实。因此，擅长新消费品牌打造、互联网渠道营销的靖捷加入，也被视为是李锦记谋求改革、加速转型的强烈信号。

在这类玩家的追赶下，海天味业如果在营收、利润增速上依然止步不前，恐怕其江湖地位难保。

作为较早押注“柴米油盐”赛道的海天味业，早年可谓占尽了天时地利，也以“先入为主”的先发优势，抢占了市场红利，因此也得以有着“酱油茅”的亮眼光环。

只不过，世易时移，此时的海天味业似乎显得有些曲高和寡，既缺少过去一往无前的增长势头，也因为一些内忧外患，而焦虑不已。

而在行业竞争加剧，新消费新锐品牌相继入局的时代，海天味业想要保持其长期霸榜的市场地位，恐怕并非易事。尽管目前看来，海天味业行业第一的地位依然难以撼动，但是在李锦记、千禾味业等头部品牌的穷追不舍之下，海天味业恐怕再也难以高枕无忧了。