歌尔股份「闪崩」跌停，消费电子何去何从？

歌尔股份股价为什么闪崩跌停？今天，整个市场和业界众说纷纭。

歌尔股份(002241.SZ)股价一字跌停的同时，立讯精密(002475.SZ)、蓝思科技(300433.SZ)、传音控股(688036.SH)、鹏鼎控股(002938.SZ)等也随之跟跌。

消息面上，一则关于出货量下调的消息或是引发市场情绪变动的原因。天风国际分析师郭明錤今天在社交媒体上表示，Meta推迟了2024年之后的所有新头显/AR/MR硬件项目，将2022年的出货量预测下调40%。

01 情绪因素或大于基本面

歌尔股份从声学、光学等精密零组件起家，因代工苹果AirPods，歌尔股份被称为“果链”白马，并逐渐成为市值千亿的消费电子和智能终端的代工厂商龙头。

近年来，歌尔股份不断加大VR/AR设备的研发投入。2020年起，歌尔股份拿下了Meta旗下Oculus VR设备的独供大单，其客户还包括索尼、字节跳动旗下Pico VR等行业头部公司。

值得注意的是，去年字节跳动以90亿元收购的Pico VR，就曾是歌尔股份孵化的项目。

今日盘后，在深交所互动平台上，歌尔股份回应投资者提问表示，公司各项业务均在正常进展中，建议各位投资者结合历史和多方面数据来甄别网络传言的真伪。公司生产经营和订单情况正常，未出现需要披露的重大变化。

而根据Steam的硬件数据调查结果，今年5月有2.31%的Steam游戏玩家使用VR头显，创下历史新高，VR硬件销量有望实现快速增长；近期Meta发布多款VR概念机，Pico在硬件升级和内容生态加强布局，都说明了VR/AR是被看好的热门赛道，作为这些公司合作伙伴的歌尔股份将长期获益。结合歌尔股份目前订单饱满、无调整中报预期计划的回应，今日跌停的情绪因素或大于基本面。

02 消费电子寒冬已至？

备受关注的行业龙头仅凭一则订单量调整的传闻就股价闪崩，其背后可能有着更深层次的原因。

昨日，话题#年轻人为什么换不动手机了#登上微博热搜，侧面反映了以智能手机为代表的消费电子市场疲软。

受到疫情及同质化等因素影响，智能手机销量遭受重创，甚至曝出产业链被砍单消息。IDC报告显示，2022Q1全球智能手机出货量下降8.9%，其中中国市场的出货量也下降14.1%。

天风国际分析师郭铭錤曾爆料，一季度小米、OV们因为销售状态不及预期，已经砍单了1.7亿台，而接下来还要砍单1亿台。

另一方面，由于智能手机高端化的发展趋势，延长了用户的使用周期，这也是导致销量下滑的原因之一。

与智能手机类似，智能手表、可穿戴设备、PC、笔记本等终端销量不温不火，导致整体消费电子市场的日趋疲软。

所以，资本市场因消费电子遇冷，而下调预期，或是此次消费电子背后的代工龙头股价下跌的原因之一。

03 AR/VR普及尚有瓶颈

表面上看，AR/VR设备的普及似乎已不再遥远。

Counterpoint预测，扩展现实(XR)头显的出货量预计将从2021年的1,100万台增长到2025年的1.05亿台，增长约10倍。2022年XR头显销量将会开始进入爆发期，可能成为XR新产品发布最多的年份。

目前主流的VR设备普遍在2,000-3,000元价格区间，甚至低于2,000元，与主流智能手机价格已相差无几，距普及只有一步之遥。

但是，硬件成本的降低的同时，瓶颈仍然存在，即缺乏影视和游戏等相关内容的支撑。此前，就有消息称，字节跳动将在美国投资VR相关内容，以挑战Meta的地位。

更重要的是，目前VR相关的影视和游戏，依旧缺少爆款，往往令人无法真正体验VR的沉浸感，也难以感受身临其境的乐趣。正如微软750亿美元收购动视暴雪，目的就是为了获得内容端的话语权。

因此，无论硬件发展速度多快，爆款内容缺失始终是AR/VR整个行业难以突破的瓶颈和难题。当然，元宇宙的问题亦是如此，所以依旧是只是一种概念而已。

总之，歌尔股份此次崩盘的背后，除了市场由于订单量调整传言产生的担忧，或许与多重不利因素叠加有关，某种程度上也反映了市场对行业预期的调整和重估。

本文来自微信公众号 “福布斯”（ID：forbes_china），作者：Forbes，36氪经授权发布。

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