稳增长行情持续性的思考

最近我无时无刻不在思考这波低估值板块行情的持续时间以及行情大小，无论从哪方面来说这次都不像以前的骗炮假突然行情，这次大概率是他们几年一遇主升浪行情，这波主升浪走完后，四傻继续回归四傻本性，未来好几年里就很难再有大的机会了。

这里以大基建板块为例，15年牛市伴随着一带一路的风口，中字头全部暴涨，很多涨幅十几倍，然后阴跌到现在，无论是pb还是pe估值都到了历史低点，这七八年里很多公司业绩都增长了好几倍，中国铁建等公司每年都还保持着两位数增长。

19年到现在的两年多时间里中字头基建股每年都有过几次快速拉升，短短一两周内涨幅百分之三四十然后阴跌创新低，骗炮王当之无愧。主要因为这段时间里他们的性价比未来预期等确实不如赛道股，高增强的赛道股再走大牛市，根本没啥资金来关注他们。

去年赛道股分批开始崩盘后，逐渐开始有资金关注他们了，先是化工基建的中国化学和冶炼基建的中国中冶走出来翻倍行情，然后是新能源叠加抽水储能的中国电建暴涨两倍，八月份电建因为抽水储能概念上涨时其他中字头没怎么跟，直到九月初电建翻倍后中国交建跟着起来了，其他中字头也都跟着异动了。这时候暴拉一周后，有阴跌回调两个月，十一月再次见底启动，这次上涨不同以往的是走的趋势慢牛，中国铁建和中国中铁的日线图最明显。

时间周期看，震荡阴跌七八年了长度够了。

技术面看，无论个股还是板块都在走慢牛趋势。

大环境看，美联储加息周期下资金从成长转向价值。

政策面看，稳增长保就业的主基调。

广度上看，银行保险地产基建等低估值的集体启动。

这次稳增长主线主要是估值修复行情，基建板块业绩也会有高速增长，基建走的是双击行情，会是这波行情的风向标。估值修复行情下银行板块会有分化，很可能出现一些翻倍股，最有可能的是兴业银行，邮储银行等低估值属性的。基建的双击行情下，会有批量翻倍股，新能源属性的中国电建会涨的更多，因为新能源属性未来业绩高速增长的电建可能会按成长股来估值。

这波行情的持续时间最差也会持续到六七月份，中报出来后，稳增长板块的业绩增速和赛道股业绩会有个对比，然后赛道股回调幅度的大小是否更有性价比了，也会影响到稳增长板块后边行情的演绎。

趋势出来后短时间很难改变，持续全年甚至持续到明年上半年也不是没有可能，希望不要短期疯狂暴涨最好走现在这样的慢牛趋势。

如果美国大跌如果我们市场整体走熊，稳增长板块会不会补跌，有可能吧，也只是有可能。我更倾向于市场会走结构性牛熊行情，资本都是逐利的，赛道股出来的资金等稳增长板块走出来趋势后他们也会进来的赚钱的，到时候会形成趋势加强。

以上只是个人理解，也有可能谬之大矣。最好的方法还是跟踪趋势吧，趋势在就重仓干，趋势不在就出来，说实话很难很难，等已经确认趋势坏了时可能已经回调很多了，那时候很多人都不愿意认错出局。就像通策医疗，药明康德，隆基股份，宁德时代等一样，刚开始的下跌根本不知道是技术性回调还是要大跌了，等到确认趋势坏了的时候，往往已经跌了百分之二三十了，这时候很多人就不舍得出了。

趋势跟踪的失败案例我就说下京东方A吧，去年我从四块多建仓一路顺势加仓买到了六块多，高估了那波行情的涨幅，错误的认为是主升浪，买了很多仓位很大，有两次机会冲到7.5左右，我都浮盈很多很多了都没出，那时候我看到10元，最后那波回调刚开始只是因为定增利空，回调拉长了时间周期，面板景气拐点到了，那时候根本看不出来。等到确认面板价格松动要下跌时，股价已经从高点下来很多很多了，股价先跌然后面板见顶。这时候怎么办，要不要减仓，肯定要减的，虽然错过了最好的机会。原来预期京东方是弱周期了，公司业绩看也确实是弱周期了，不过面板价格以及行业依旧是强周期，公司再优秀也抵挡不住行业的下降趋势。

然后说下我什么时候发现京东方不对劲了，有天出了个大超预期的业绩预告，高开很多收盘被砸绿了，然后两三天时间也没有涨回来，我就隐隐觉着哪里不对劲了，仓位太大了只好开始减仓了，那时候面板价格好像依旧还很坚挺没有松动迹象。等股价又跌一段时间后面板价格开始松动了，只能认错继续减仓。这次京东方操作利润回撤太大了，后边心态就不太好了，做其他的票又亏了一些钱。犯错挨打很正常，关键是要能快速调整好心态，这次仓位上的也太大了太盲目自信了。

京东方业绩超预期高开低走后开始了阴跌，同样的情况还有中远海控，宁德时代，药明康德等等。公司处于高位，业绩超预期高开低走几天还没涨回来，事出反常必有妖，肯定是哪里出问题了，这时候就要千万注意，如果等到问题出来时就又阴跌很多了。

既然聊到了京东方就多说几句吧，依然坚定看好下一个景气周期会涨到5000亿市值，现在处于磨低阶段，还会跌多少不知道，不过股价大概率先于面板价格见底，二三季度有可能见底吧，我依旧密切在关注面板价格变动，合适的时机我还会把仓位加上来。

说到了京东方那就再说两句鱼跃医疗吧，这两个也是我被诟病最多的票。京东方确实是我高估了那波行情自己也坐了个过山车，被人诟病我认。鱼跃医疗我大部分仓位都是买在20以下，而且在40多的时候多次强调风险，并减掉了投机仓位只留长期仓位。不知道为什么还有人喷我高位吹鱼跃的。

鱼跃医疗长期仓位我是准备拿到千亿市值才出的，最近他的回调我觉着很正常，板块都跌成这样了，不可能独善其身。我期待着下一波医药医疗器械行情到来的时候他能冲击下千亿市值，三五年左右吧。如果继续下跌我的投机仓位就会加起来，二十五六如果能到会再加很多投机仓位，四十左右出。长期仓位不到千亿市值不出，投机仓位在二十五六到40左右这个区间来回做T。

本来是聊稳增长板块的主升浪的，最后穿插了两只我长期持有的被一直诟病的两只票，他俩我的未来预期都是两倍涨幅左右，时间的话不确定，有可能三五年有可能更长。

稳增长板块今年做完我可能就出来了，到时候互联网医药估计也见底了，芯片光伏新能源可能也跌出来了机会，长期看四傻是没有未来的，只能在特殊时期做做估值修复行情，这样的机会可能好几年才有一回。赛道股跌下来估值合理后，未来依旧是赛道股的天下，低估不是持有的理由，成长才是。特殊行情下的极端低估才有估值修复行情的参与意义，比如现在。

看上图，我并不是胆小甚微的保守投资者，我比谁都明白复利的威力高增长下指数级爆炸的威力。只是高增长的赛道股也会有泡沫，再好的行业再好的公司也要合理的价格介入，万一买在泡沫的高点，哪怕优秀如茅台，也要三五年甚至更久才能回本，试问有几个人能抗住？万一高点买入伪成长，可能一辈子也回不了本。

今年我会花不少时间把五大赛道股以及其下面细分领域的行业龙头系统整理出来，慢慢跟踪。尤其是医药下面的。医药确实跌了很久也跌了很多，也有长期定投的价值了，到没到底说不好，有人把pe拉出来了和历史上对比看着不高了，这样并不科学。要知道过去两年因为疫情因素很多医药公司业绩暴涨，拉低了整体市盈率，而他们业绩不可持续，2022年整个行业业绩增长可能只有个位数，这个情况要考虑到。

吃完这波低估值板块修复行情，然后回归抄底估值合理的高增长的优质赛道股，希望能踏准节奏吧。