本文来自微信公众号“天天IPO”，作者： 杨文静 刘福娟，铅笔道经授权发布。

没想到，麻辣烫也能跑出一个IPO。

投资界获悉，证监会国际部披露——上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司（即杨国福麻辣烫）提交《股份有限公司境外首次公开发行股份审批》材料。这意味着，横扫麻辣烫江湖的杨国福正式迈向港交所，冲击“麻辣烫第一股”。

发家于东北，杨国福麻辣烫开遍了大江南北。这家公司背后站着一对曾靠摆摊为生的东北夫妇。用了20多年，他们在全国开出6000家门店。此外，杨国福还带出了一个麻辣烫东北军团，他是张亮麻辣烫创始人的表姐夫，亲弟弟创业做了汆悦麻辣烫。时至今日，麻辣烫产业已经成了哈尔滨宾县的一大产业。

杨国福麻辣烫IPO，只是眼下餐饮上市潮的冰山一角。春节前夕，和府捞面准备赴境外上市的消息震惊餐饮业；而几乎同一时间，中式快餐连锁品牌乡村基已经提交了港股IPO招股书，还有老乡鸡、巴奴火锅、粤式火锅捞王、海鲜餐厅七欣天、老娘舅、西贝正在赶来。开店标准简单可快速复制，这样的连锁餐饮现在都抢着上市。

东北隐形巨头，要去IPO了，夫妻联手开店6000家

麻辣烫红遍大江南北，得益于一个不能吃辣的东北人——杨国福。

20多年前，杨国福夫妇还是哈尔滨一对靠摆摊为生的小商贩，他们卖过水果、蔬菜，烤过鱿鱼、火腿肠，却一直收入平平。一次偶遇，夫妇二人发现了一种叫“麻辣烫”的街边小吃，只要将各色菜食放进麻辣汤料中煮沸就可以食用，操作方便，味道也十分诱人。

这种小吃很快引起了杨国福的兴趣。2000年，在哈尔滨一间小小的地下出租屋里，杨国福夫妇做起了麻辣烫。

麻辣烫起源于长江之滨，是正宗的川味菜品，这让不能吃辣的杨国福十分苦恼。于是，杨国福突发奇想，决定做一种更适合北方人的麻辣烫底料。他以骨头熬制的高汤为底料，加入数十种香料，再浇上牛奶，几番开张试错、收集食客反馈，再停业调制口味后，终于研发出了一种独特的汤底。

多年后，杨国福指着“研发厨房”内各类麻辣烫产品说：“可以喝汤的麻辣烫，是从我们这儿开始的。”

有了独家配方，杨国福准备大干一场。2003年，哈尔滨永和街开出第一家麻辣烫品牌直营店——杨记麻辣烫，这便是杨国福麻辣烫的前身。没想到，杨记麻辣烫开业不久就十分火爆，亲戚朋友们看到了商机，纷纷提出加入麻辣烫创业大军的想法。

杨国福大手一挥，“只要愿意做，都可以挂我的牌子。”自此，杨国福开始为亲朋好友提供炒料配方，并亲自指导他们开店。找上门加盟的人越来越多，两年之内，哈尔滨及其周边的麻辣烫门店数量就开到70多家。依照不同的地域，加盟费从最初的1000元-3000元到后来的4990元-7900元不等，杨国福赚取了第一桶金。

随后，杨国福的麻辣烫版图徐徐拉开。2007年，杨记麻辣烫有了一个更朴素直接的名字——“杨国福麻辣烫”。此时，“杨国福”商标注册成功，哈尔滨杨国福麻辣烫餐饮有限公司也正式成立，并展开了特许加盟经营业务。

此后，杨国福麻辣烫开启快速扩张的模式。仅一年，全黑龙江省就开出500家加盟店，还在内蒙古开设了第一家省外加盟店。2010年，杨国福决定整顿规范加盟方式，重整之后推动品牌走出了东三省。彼时杨国福麻辣烫已经落地超1000家门店，十年后，这一数字翻了6倍。

2019年底，杨国福曾在采访中透露，当年公司营收预计将达到13亿元，这其中，加盟费只占两成，多数收入来自商贸模块。五年内，公司计划将海外门店的数量扩展至1000家，国内门店数量增至9000家，集团整体营收达100亿元。

然而，在品牌高速扩张的另一头，食品安全问题也纷至沓来。先是20多家店铺在外卖平台上证照不符，接着又被曝员工切肉时将双脚放上案台。去年7月，某视频博主潜伏到门店厨房，拍到仓库内食材被老鼠咬后仍继续使用、厨房抹布既洗菜又洗鞋、猪肺不清洗直接水煮等问题，直接将杨国福麻辣烫送上热搜。

创业20多载，杨国福已经50多岁。从北上广深到三四线小城，再从街边巷口到各大高校食堂，甚至在海外多个国家，杨国福麻辣烫都未曾缺席。而在辉煌与争议中，这个耳熟能详的名字来到了IPO大门前。

回想四年前，当被问到是否准备上市时，杨国福给出了一个否定答案：“随着市场自然繁衍，目前没有考虑，觉得做餐饮还是自己做一把手比较踏实。”但如今，这个答案却被他本人改写了。

加盟费万元起，东北撑起半壁江山，投消费的VC来了

有趣的是，麻辣烫扛把子——杨国福和张亮都来自东北。

张亮麻辣烫创始人出生于1985年，比杨国福小15岁。20多岁在四川跑业务时，他受到冒菜启发，决定将它引进东北。为了让麻辣口味适合东北人，张亮做了两件事，一是将四川传统的麻辣红油汤底改成了骨汤，二是调料中加入东北人吃火锅时爱加的麻酱。随后，张亮麻辣烫迅速打开东北市场。

一开始，杨国福和张亮的扩张之路都是靠身边的亲戚朋友宣传，用同一个招牌，也不收加盟费，选个不会抢生意的地方，开家新店，大家一起干。短短两年多的时间，杨国福和张亮就开了20多家分店。

江湖上有很多传说，比如传闻杨国福是张亮的舅舅，张亮一开始是杨国福店里的员工，甚至有人说张亮“偷师”了杨国福的配方。

对此，张亮曾在对外专访中澄清，自己从进入行业之初就是独立发展的。不过两人的确有亲戚关系——杨国福是张亮姑家的表姐夫，二人是没有血缘关系的平辈。当然，进入麻辣烫行业，张亮承认是受杨国福的影响。

对于麻辣烫连锁而言，加盟费是一笔不菲的收入。以张亮麻辣烫为例，其加盟费分两档在一线城市和省会、直辖市是19800元，其他地区仅为一万元。而杨国福麻辣烫的加盟费用根据地区划分更详细，在北上广深的加盟费用是27900元/年，港澳台地区39990元/年，其他地区及直辖市加盟费为23900元/年，在乡镇及县级市则为19900元/年。

现在，麻辣烫产业成了哈尔滨宾县的一大产业。现在提起麻辣烫，杨国福和张亮是两大招牌，就像中国版的“肯德基”和“麦当劳”一样。此后，东北还诞生了许多其它麻辣烫品牌。比如，真正和杨国福关系近的——汆悦麻辣烫，创始人正是杨国福的亲弟弟。

还有一大批麻辣烫品牌正在赶来。觅姐麻辣烫创始人张晓慧原是国家摔跤运动员，2017年6月，她在上海开创了自己的麻辣烫品牌。即便在被称为餐饮寒冬的2018年，觅姐麻辣烫店铺从200家增加到600多家，创造了餐饮行业的一大神话。

2021年6月，麻辣烫江湖开始涌现了融资——小蛮椒完成千万元级A轮融资，投资方为啟赋资本。此前，小蛮椒先后完成两轮融资，投资方分别是番茄资本、绝味食品和饿了么联合发起的绝了基金。

小蛮椒创始人郭博楠出生于1988年，也是一位东北人。2011年，郭博楠在上海创立了小蛮椒主营麻辣烫，花了一年多的时间，他就把小蛮椒做到了区域第一。小蛮椒主打“回归川渝地区经典的麻和辣”，提供川椒麻辣、麻辣拌等口味选择，人均消费在26元左右。

像麻辣烫这种简单品类的餐饮项目，属于“小而美”的轻资产模式，一定程度上避免了餐饮行业受限于供应链、店面成本、品控、人员人本等因素的问题，但对麻辣烫等品类来说很难形成品牌效应。从消费者视角看，选择麻辣烫或者其它小吃，不是非某品牌不可，他们更多考虑的是就近原则或临时起意。

风起于青萍之末。一位专注消费赛道的VC投资人曾对投资界表示，他们想投麻辣烫品类，但头部品牌已经成形，想跑出新品牌很难。而且，麻辣烫店也不差钱。这可以在杨国福和张亮身上获得印证，他们成立至今拒绝所有VC，理由是：不差钱。

2022，餐饮疯狂一幕：面馆、火锅、麻辣烫都抢着IPO

“一个小小的麻辣烫店竟然都能上市，还真有点想不到。”听说杨国福要上市，在西安读研的小琳十分惊讶。杨国福麻辣烫是她吃过的第一家麻辣烫连锁品牌，从南方的本科校园一路“陪伴”她到了研究生校园。

时至今日，一家装修得简洁大方的门店，冰箱里放着荤素各式的自选菜品，配合模式统一的食材加工，已经成为连锁麻辣烫的标配。

“统一的加盟和运营模式，以及低廉的成本和巨大的市场空间，麻辣烫想不火都难。”一位行业人士如是分析。而这样的模式，在拉面馆和火锅等容易大规模复制的餐饮赛道同样适用。

春节前夕，绝味食品一则公告惊动了餐饮圈——和府捞面准备赴境外上市。这是一家成立于2012年的中式连锁面馆，凭借着引入“捞面”品类和“书房”场景，短短数年开出数百家门店。

回顾2021年，VC疯抢兰州拉面馆的一幕令人记忆犹新。去年7月，和府餐饮宣布完成近8亿元E轮融资，创下连锁面馆行业融资纪录。截至目前，公司共获得超16亿元融资，腾讯投资、绝味旗下网聚资本、龙湖资本、CMC资本、华映资本等现身背后。

时间来到2020年1月15日，以连锁经营为核心的中式餐饮集团九毛九在港交所敲锣，上市首日高开近44%，市值一度突破127亿港元。这家餐饮集团同样起源于一个小小的面馆。1995年，来自山西的大学生管毅宏在海南盘下了一间小面馆，从此开始了他长达25年的创业之路。一路走来，这家小面馆最终挺进港交所。

你可能没留意到，与麻辣烫有着同样“出身”的火锅也正被端上IPO敲钟舞台。

今年1月12日，来自苏州的海鲜餐厅七欣天赴港递表，寻求在主板上市。七欣天2006年在苏州成立，从主营野生海鲜螃蟹逐渐扩展至更多品类的海鲜，并进一步延伸至火锅领域，迄今成为国内第三大火锅连锁餐厅。

无独有偶，2021年9月，粤式火锅龙头捞王也向港交所递交了招股书，拟募资2亿元在香港主板挂牌上市。捞王成立于2010年，不同于川式红汤刺激味蕾的麻辣属性，以胡椒猪肚鸡为汤底的捞王另辟蹊径，走起了养生路线。截至2021年6月底，捞王在全国26个城市开设有136家餐厅，其中超过80%位于江浙沪地区。

还有眼下创投圈炙手可热的巴奴毛肚火锅，多次传出上市的消息。2021年6月，巴奴毛肚火锅被爆出完成超5亿人民币的融资，由CPE源峰领投，日初资本、高榕资本、番茄资本跟投。此前，这一品牌拿到番茄资本近亿元注资。正如一位香港本地券商人士所言，火锅店的模式相对标准化，是不错的餐饮股标的，相信疫情稳定后将会迎来业绩改善。

经历了疫情的洗礼，越来越多餐饮老板拥抱资本市场。上个月，中式快餐连锁品牌乡村基已经提交了港股IPO招股书；更早之前，老乡鸡已与券商签订上市辅导协议，正在冲刺深交所主板IPO；还有西贝餐饮创始人贾国龙曾放言，西贝确定了要融资，要进入资本市场。

进入2022年，我们正在目睹着这热闹的一幕：中式餐饮上市潮大爆发。