2022年中国经济的10个微变化（上）
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2022年中国经济的10个微变化（上）
文章所属专栏 投资内参·每日必读头图｜视觉中国
2021年是急转弯的一年，不管是经济，还是市场，都出现了很多方向性突变，打得很多投资者一个措手不及。
一、措手不及的2021
从经济增长来看，2020年疫情短暂冲击之后，经济很快V型复苏。而2021年经济动能逐步减弱，转向史无前例的滞胀，通胀刷新历史纪录。
从宏观政策来看，2020年大力度稳增长，降准降息、特别国债、地方债，一浪高过一浪。2021年中央定调“稳增长压力较小的窗口期”，政策转向大力度调结构，不仅不再刺激，而且还顶着经济下行的阵痛，着力挤泡沫、减碳限产。
从资本市场来看，2020年债券市场走熊，股票迎来大牛市。而2021年初市场突然急转弯，债券市场走出一波牛市，股票市场则出现剧烈分化。2020年一枝独秀的消费和大盘蓝筹一蹶不振，出现了堪比2018年的历史级回撤。而2020年表现一般的科技、周期和中小盘成长强势崛起，市场冰火两重天。
从外部环境来看，2020年全球大衰退，美联储史无前例的大放水，美元大幅贬值，2021年全球转向复苏，美联储从宽松进入紧缩周期，美元大幅升值。
2022年会是怎样的剧本？
随着年底两个重磅会议召开，线索已经逐渐变得清晰。再结合年底一系列经济数据的出炉，我们基本可以窥探到2022年的大方向。
总体来看，疫情带来的过山车模式可能逐步回归常态。2022年不会像今年的剧本这么刺激，更多的是“文火慢熬”的微变化。2021年的异常波动主要是因为2020年太异常，毕竟疫情带来的突变都是百年一遇的。举个例子，没有疫情，2020年肯定不会有特别国债、天量地方债和社融如此大的放量，自然也不会有2021年社融的断崖式下滑。
大方向来看，2022年的经济、政策、流动性和市场组合会与2021年显著不同，与2019年方向较为类似，当然也有一些明显区别。
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