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中国平安跌破60，为何保险股依旧具备投资机会？

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妙投会员2021-12-08 11:39

中国平安跌破60，为何保险股依旧具备投资机会？

文章所属专栏 投资就是选赛道：讲透6大热门赛道

头图｜视觉中国

大金融整体是一个夕阳赛道，但又有很多成长性的细分朝阳赛道。

虽然中国经济宏观增速在持续放缓，但是微观的个人财富依然在不断增长，而越来越大的存量财富中又孕育着很多新机会。不管是商业银行中的个人金融业务，还是证券公司中的财富管理业务，都是这个逻辑。同样，保险行业也是如此。

在银行、证券、保险三大金融赛道中，保险业可能不是表现最好的，但一定是最具潜力的。与银行、证券相比，保险行业的优势在于，其兼具了金融属性和消费属性。很多对金融不感冒的人，可能从没有跟银行借过钱，也从没有去证券公司炒过股，但他们大概率买过某种形式的保险，无非是保险种类和金额多少的问题。这也说明，保险是大金融中相对刚需的一条赛道，而且随着经济的发展，这种刚需还在不断强化。

一、保险行业需求端的三大增势

这主要是因为保险行业在需求端顺应了几个重要的“势”：

  • 第一个势是消费升级，这有助于提升保险密度和深度。

衡量一个国家的保险发展水平可以用两个指标，一是保险密度，即保费收入/总人口，也就是人均的保费支出；二是保险深度，即保费收入/GDP，也就是保险在整个经济大盘中的占比。

保险的需求一定是随着收入的增长而增长，目前我们人均收入才1万美元，和发达国家还有明显差距，所以我们的保险业发展也还有很大空间。

2019年，中国大陆保险密度仅为430美元/人，而美国、英国、德国、日本等国家，保险密度均在2000美元/人以上，中国香港地区更是达到9709美元/人。

在保险深度方面，发达国家普遍处于10%左右，中国香港和台湾地区更是接近20%，而中国大陆保险深度还不到5%，也就是说保费收入占GDP的比例只有5%。

保险说白了是用来防范人身和财产风险的，而随着老百姓可支配收入不断提高，防范风险的意识一定是不断强化的，随之而来的必然是保险需求的增长。

以医疗保险为例，2012年到2019年间，健康险保费的年化复合增速达到35%，寿险的增速也达到14%。而具体来说，来自于中高收入群体的中高端保险需求增长最快，比如近几年以“百万医疗”为代表的中高端医疗保险相当畅销。

这和消费升级的逻辑是一样的，而且未来很有可能加速升级。从发达国家的历史经验来看，当人均GDP超过1万美元时，人均保费支出将有加速增长的趋势。2019年，我国人均GDP突破1万美元，保险密度和深度均在2019年出现回升。未来随着居民可支配收入的增长和政策红利的释放，我们和发达国家之间的渗透率差距有望不断缩小。

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