变天了，房地产税来了！

房地产税有助于缩小贫富差距，是实现共同富裕的重要一环！

房地产税来了，这二个问题人们最为关心，对股市的影响如何？ 

昨天，人大授权，房地产税改革试点正式启动，本次试点工作主要有以下五个要点： 

1、试点地区的房地产税征税对象为居住用和非居住用等各类房地产，不包括依法拥有的农村宅基地及其上住宅。 

2、土地使用权人、房屋所有权人为房地产税的纳税人。 

3、国务院制定房地产税试点具体办法，试点地区人民政府制定具体实施细则。 

4、按照积极稳妥的原则，统筹考虑深化试点与统一立法、促进房地产市场平稳健康发展等情况确定试点地区。 

5、本决定授权的试点期限为五年，条件成熟时，及时制定法律。 

市场预计，首批试点的地区可能是以下城市： 

一、房地产市场过热，房价涨幅领先的城市； 

二、深化试点意义重大的地区，比如典型的一二线城市； 

三、地方政府主动意愿比较强的城市。 

普通老百姓最关心的，是会不会带来房价的下降？以及对自己有多大影响？ 房地产税剑指炒房客，用税收作为杠杆来抑制投机，房地产税将成为抑制炒房的利器，房地产税的开征也宣告“炒房致富”时代落幕。 短期来看，房产地税试点向社会传递了一个强烈的调控信号，会扭转市场对于“房价永远涨”的预期，有着稳定房价的作用。 但是有了房地产税并不代表房价一定会下跌，从中长期来看，房价受到多重因素影响，房地产税只是其中一个变量。 

房地产税调节的是“超标”的对象，媒体认为对于自住和刚需购房影响不大，目前仅为试点，距离全面铺开至少五年。 “房住不炒”和“抑制投资投机需求”，今后投资炒房的获利空间将被房地产税进一步压缩，资金将转而流向资本市场。 目前普遍认为，资本市场、财富管理将成为新蓄水池，大A未来值得期待，随着增量资金的加入，慢牛已经不是梦。 坚持独立思考，分享发现和价值，致力为股民朋友输出有用的参考，谢谢你的浏览！更多精华请关注辉哥侃股。

【房地产降温信号越来越明显，投资房产的资金会加快流向股市吗？】 

“房住不炒”主基调的不断强化，促使房产的居住属性不断提升。在房产调控力度持续趋严的背景下，与房地产有着密切联系性的房地产税来了。随着房地产税试点的到来，这将会从一定程度上降低房产投机的空间，对投机客来说，未来投资房产可能需要承担更大的成本与投资风险。 

过去二十年，属于国内房地产市场的黄金发展期。但是，随着房地产市场的持续降温，整个房地产行业开始发生了明显洗牌的节奏，对一些高杠杆拿地以及本身负债率高居不下的房企，将会承受着很大的发展压力，整个行业的优胜劣汰效率正显著提升。

但是，在房企大洗牌的背后，却给了不触碰三道红线以及资金链稳定畅通的实力房企带来了比较好的发展机遇，未来甚至可能会掀起一轮收购的热潮。 房地产市场的逐步降温，意味着房产投资的回报能力可能会逐渐下降。如果从刚需的角度出发，购房后的房价涨跌基本上没有产生出太大的影响，他们更关心房贷利率以及首付比例的变化。但是，从投资房产的投资者角度出发，在房地产投资回报率下降的背景下，可能会影响到他们的资产配置状况，并不得不作出相应的资产配置计划调整。 

对不少家庭来说，房产投资可能是家庭资产的主要投资部分，对股票、基金以及银行理财等投资品种，更可能用比较少的闲置资金参与投资。另外，因房贷成本的存在，不少家庭对闲置资金的投资配置会比较保守，更愿意把钱投放至货币基金、大额存单或者银行理财等渠道，反而不愿意把更多的资金投向股票或基金市场。 一方面是房地产市场降温力度的持续升温，另一方面是理财产品刚性兑付的逐渐打破，对不少家庭来说，必然会影响到他们的中长期资产配置计划，相应的风险偏好也会随之改变。 假如未来无风险利率进一步下降，那么很可能会导致更多的居民资金流向更具有保值能力的股票或基金等投资渠道之中。

从近年来的情况来看，居民资产的配置已逐渐开始向股票或基金市场转移，虽然整体投资比例不算很大，但面对巨额的居民储蓄规模，哪怕提升1%的投资比例，那也是一笔非常庞大的增量资金。 房地产税试点落地，到底牵涉到哪些城市、具体税率是多少、针对存量还是针对增量征收等等，这些问题的答案仍然有待揭晓。

但是，房地产税试点的落地，也是反映出一种态度，更是未来房地产政策的变化趋势。一旦房地产税试点成功，那么将会把经验推向全国各地，并更进一步增强了“房住不炒”的效果，促使房子回归居住的属性。 房产资金加快流向股票或基金市场，可能会是一种可预期的趋势。但是，这可能会是一个比较漫长的过程。现阶段内，对投资者来说，他们所面临的投资问题主要集中在房产投资回报预期下降、理财刚性兑付打破预期以及无风险利率下降趋势等，这些因素的叠加作用，也会促使投资者改变原来的资产配置计划，并把资金转移到更具保值增值能力的投资渠道之中。 

可以预期，股票与基金市场本身并不缺乏资金，但缺乏的是持续赚钱效应。如果把市场的赚钱效应激活起来，并给市场营造出一种长期慢牛的行情，那么对场外资金来说，也会乐意把钱流向股票或基金市场，这也是未来市场比较重要的增量资金补充。

【该板块呈现企稳反弹？】

近期，部分市场资金回流消费板块，该板块也呈现企稳反弹，消费股后市如何再度引起了市场的关注。对此，海富通基金高级股票分析师、消费组组长刘海啸分析表示指出，今年A股的行业轮动相对较快，鉴于消费行业整体处于触底的状态，我们认为今年的消费板块将更多地扮演防御角色，并不像过去几年具有较强的进攻性，重点把握配置性行情，关注餐饮旅游、食品饮料、家电等行业。 消费行业基本面最差阶段已经过去 疫情发生以来，消费的实际动量受到压制，疫情的反复给消费带来了一定的衍生效应。

从近期统计局披露的出行数据来看，今年五月份的出行人数已恢复到2019年水平以上，在此高点之后，数据恢复程度有所下降；而铁路、机场的出行数据显示，相较往年最高基数的暑期出行高峰期八月，今年的八月数据基本是全年最差的，这也导致八月的社零数据同比较差。刘海啸分析表示，由于出行的下降以及经济活动频率的下降，传导到产业链条上会导致部分服务业从业者的收入水平下降，传导效应下消费的基本面动能相对较弱。展望明年，我们相信疫苗、特效药以及病毒本身的进化规律都将继续朝积极的方向走，疫情压制消费的情况将得到一定改善；此外，整个地产链也将有望带动消费信心回升。基于上述背景，我们认为消费行业整体景气度仍处于低位，但基本面最差的阶段已经过去。未来随着疫情的缓解、地产等主要经济活动的提振，消费行业有望迎来真正的恢复。

【白酒股还受基金欢迎吗？三季报透露了这些玄机】 

近期的白酒板块行情正可谓动荡。在刚刚过去的“双节”期间，白酒行业普遍迎来上涨，然而节后受消费税等消息影响，白酒股又集体暴跌。 行情反复之下，随着上市公司三季报的出炉，机构的持仓动态浮出水面，基金经理们对不同白酒公司的态度出现了分化。 

三季报贵州茅台公布的股东户数明显增加，公司股东户数已高达17.53万户，而今年6月末为14.63万户，2020年末为10.87万户，筹码分散趋势明显。 在贵州茅台的机构投资者中，曾经坚定持有的张坤最受外界瞩目。今年一季度末，张坤所管理的易方达蓝筹精选曾以432万股的持股数量位居贵州茅台第九大股东。今年二季度易方达蓝筹精选减持6万股，退出了从前十大股东，三季度也依旧消失在前十大股东名单。 

贵州茅台三季度前十大流动股东中，仅有两只指数型基金，其中由侯昊管理的招商中证白酒LOF继三季度增持267万股，合计持有约746万股，持仓市值约136.5亿元，升至第七大流通股东。 张弘弢管理的华夏上证50ETF为第十大流通股东，三季度买入近30万股，合计持仓447.9万股。 三季度以来，茅台股价一路震荡下跌，探底至1525.5元/股，后股价缓慢回温。公司前三季度实现营业收入746.42亿元，同比增长11.05%；归属于上市公司股东的净利润372.66亿元，同比增长10.17%。 

二线白酒股酒鬼酒似乎更受基金经理的“青睐”。焦巍管理的银华富裕主题混合自去年年末新进前十大流通股东后，便一路增持，三季度继续大幅增持170万股，合计持有750万股，期末参考市值为18.58亿元，稳居公司第四大流通股东。 此外，胡昕炜管理的汇添富中盘价值精选混合、汇添富消费行业混合也分别增持50万股，位居第五、六大流通股东。 目前市面上两只追踪中证“酒指数”的基金也齐聚酒鬼酒前十大流通股东名单，其中招商中证白酒LOF继续稳居第二大流通股东席位、鹏华中证酒LOF新进前十大流通股东，位列第九。 酒鬼酒前三季度实现营收26.4亿元，同比上涨134.2%，归属于上市公司股东的净利润为7.2亿元，同比上涨117.69%。 

而此前曾陷入“老酒只是故事”质疑风波的舍得酒业，前几日也披露了三季报情况。 前十大流通股东中，郑磊管理的汇添富中盘积极成长三季度增持28.8万股，合计持仓120.62万，新进成为第十大流通股东。胡昕炜管理汇添富消费行业混合大举买入180多万股，新进前十大流动股东，位列第七位。摩根大通三季度也大手笔增持了舍得酒业，新进成为第六大流通股东。 前三季度舍得酒业实现营业收入36.07亿元，同比增长104.54%，归属于上市公司股东净利润9.7亿元，同比增长211.92%。 面对近期白酒板块的波动，“指数大师兄”侯昊认为原因有二“一是秋糖会整体较为平淡、向春糖转移趋势明显。二是白酒板块近期的表现也受到天津大幅降温等客观因素影响。此外，双节旺季催化下，白酒板块近一个多月反弹明显，阶段性回调压力增加。周期、新能源等板块再度强势，板块轮动也对白酒产生一定影响。”

老孟的投资分析圈

【煤炭股反弹大涨，逆风下的疯狂是机会还是套路？ 】 

做过股票投资的大科学家说过：我能算出天体运行的轨迹，却难以预料到人性的疯狂。现在的煤炭板块就在这条路上。前几天上层已经对于煤炭价格疯涨的问题连续做了较多措施，动力煤期货也是应声连续下跌，煤炭涉及到民生问题，取暖季马上来临，所以政策上在采取多种措施进行合理调节。在这种情况下，昨天煤炭概念股又反弹大涨了，这就让很多人看不懂了，到底是反弹的机会呢还是套路？

其实股票总是早于实际情况提前反应，这次煤炭板块也是早于动力煤期货价格提前下跌的，因为股票反映的是大家对未来的预期。自打长假之前，全国多地突然停电开始，政策就已经持续关注煤炭价格问题，当时煤炭股票已经开始提前反应并下跌，而动力煤期货价格还在上涨。现在政策持续加码，动力煤期货也迅速掉头下跌了，就说明趋势逆转已经完全确定了，就好比家长一开始好说好商量你不听，发出警告也无视，那么结果就会很明显，基本会被揍一顿。这就是现在煤炭的情况，未来煤炭的预期也不会好，那么煤炭板块未来也就没啥机会。因此，未来煤炭板块的反弹，不可能是机会，而是一种套路。其实，玩煤炭的大资金早嗅到了风险的味道，这帮人插上尾巴比猴还精，不可能不知道后面的风险。现在煤炭板块大幅反弹，其实就是短期的拉高出货。

过去十年，房市经常这么玩，当价格一直下跌时，你是卖不掉的，大家也不会来接盘；只有推动价格上涨，产生的预期收益，大家才会跟进来抢肉吃，这时候出货就容易多了，这就是所谓的涨价去库存；特别是制造疯涨的效果之后，就会有游资跟进，去博短差，这样更继利于里边的资金卖出。反过来讲，出现这种拉高出货的情况时，正好说明里边的资金开始慌张了，在做最后的套路，从而尽快退出。所以越是疯涨，恰恰说明里面的人坐不住了。因此，这时候的煤炭板块，风险已经极大了，短期反弹也只是假象而已，一旦最后一次接盘套路完成，就会泥沙俱下。有人觉得，趁着反弹，也可以进去抢块肉吃啊；不是没这种可能，只是挨打的机会更大，一旦被套住，还会被揍的不轻。对于煤炭能源，长期十几年看，因为有碳中和的长期政策，供应一定会偏弱；但中短期，因为或许疯狂，还是会被极大的打压，因为首要的还是要保证民生。

从八个方面来看舍得酒业未来增长的确定性： 

第一：目标引领：近期100亿、中期300亿营收目标，有了这一目标的引领，公司围绕这个目标部署战略战术，投放人力、物力、广告等资源。 

第二：队伍壮大：经销商队伍不断扩大，三季度增加了133家，比去年增加了416多家；公司两次招收数量可观的一线生产工人，扩大产量；招收大学、硕士、博士储备人才；复星管理层已进入舍得管理层，期待发挥赋能作用。 

第三：产品提价：舍得系列的多种产品都停止供货，提价10元到30元不等。如果提价成功（即不影响销量）那确定性就更好。能否成功值得观察。 

第四：全国化才开始：等待舍得开拓的市场还很多，全国化才开始，比如，华南市场还有待开发。 

第五：买地扩产：买地建存储车间、生产车间和窑池；恢复停用的窖池，用于生产。扩大产能，保证老酒的充足存量。 

第六：经营指标：三季度净利润增长不理想，但合同负债增加了近5亿，实际回款达到17亿，其实含金量很高；销售费用增加也是好事。 

第七：大环境：一是白酒板块估值不高也不低；二是人口总量慢慢下降，经济不振影响白酒消费，白酒生产总量逐年下滑；三是消费升级、中产阶级扩大、行业集中也在不断进行之中。可能后者更占上风。 

第八：舍得值得信赖：回购的股票完全注销，有利于股东，是一个良心企业；长期主义文化，有利于培育伟大的产品；这次回复黑文的公告也彰显了舍得的风范。

疯狂的禾苗

【上海贝岭三季报符合预期】

受益于下游需求持续景气， 叠加海运费用提升和亚马逊打击跨境电商对需求形成的压制， 2021Q3 公司营业收入为 4.95 亿元、同比增长 40.5%， 2021Q3 公司扣非归母净利润为 1.10 亿元、同比增长 180.6%。 受海运费用提升和亚马逊打击跨境电商对需求形成压制的影响，叠加产业链能力的逐步提升，公司的存货水位从 2021Q2 的 2.8 亿元提升至 2021Q3 的 3.4 亿元。 由于研发投入的增加和股份支付费用的提升， 2021 前三季度研发费用同比增长37.34%，而 2019 和 2020 年的研发费用同比增速分别为 8.6%和 20.8%，这意味着公司正处于研发投入的大幅提升期。 2021H1 公司在汽车电子市场实现突破，一款车规 LDO 已在前装市场实现小批量销售， 另有一款 DCDC 和一款 LDO 预计将于 2020H2 完成认证。 同时， 2021H1公司射频电源和内存电源已研发成功， MOS 产品正由计算机、家电市场向服务器、变频等高端工控市场推进，这预示着公司电源产品线的高端化跃迁正处于快速推进状态。

【煤炭开始拐头，警惕高位接盘】 

全球能源危机背景的大背景下，我国的碳中和、碳达峰政策对能耗企业进行了合理的规范，而且国内煤炭资源紧张导致价格不断上涨，这就使得今年甲醇期货主力合约前期在供应受限与成本推动的支撑下大幅上涨。而最近直接拐头向下暴跌导致不少投资者爆仓，上演着极端行情。 最新消息称，山西省能源保供协调小组发出通知、内蒙古自治区相关部门召开专题会议，对本地煤炭企业理性分析市场、逐步降低市场销售价格提出了明确要求。而近日大同、朔州、蒙东、鄂尔多斯、榆林、铜川等地多处煤矿主动降低煤炭坑口销售价格，降价幅度均在100元/吨以上，最高降价达到360元/吨。 值得注意的是，做卫生巾的上市公司豪悦护理今年开展期货投资产生累计亏损(含浮动亏损)6798万元，近期决定有序终止期货投资，对目前持仓谨慎决策择机进行减仓、平仓处理，且对主要责任人进行警告和降薪处理。 今年以来，中国期货业发展速度喜人。截至今年8月末，全国150家期货公司客户权益总量达到1.17万亿元，同比增长55.12%。今年1-8月，行业合计营业收入为308.05亿，同比增长47.85%。本月22日，中国证监会核发IPO批文，一哥永安期货在列，相关影子股如物产中大和财通证券值得关注。

金融逻辑师

【环保、限电、煤价影响 中国水泥价格涨翻天 创今年新高】 进入到第三季，受到产业需求提振、供应端减产、煤炭成本激增等因素支撑下，中国水泥市场价格一路上扬。统计数据显示，截至 10 月 20 日，中国水泥均价创下今年新高，与 8 月以来低点相比，涨幅已达 39%。 中国部分地区水泥厂陆续宣布涨价。近期山东地区限电越来越严重，已有水泥厂库存告急，加上煤等原物料价格持续走高，生产成本大幅上扬。10 月 20 日起，山东地区一些主要水泥厂供应商大幅上调水泥价格，预计近几日，山东省内其它水泥厂也将陆续跟进。 海南地区方面则是在 9 月 30 日调涨水泥报价每吨人民币 50 元后，10 月 19 日～20 日华润、海螺、天涯等水泥厂又再度调涨水泥价格每吨人民币 30 元，原因也是受到煤等原物料价格上涨影响，导致水泥成本大幅上升。 

此外，湖北省西北地区几家水泥厂，在 9 月下旬上调水泥价格每吨人民币 100 元后，10 月 15 日～18 日，襄阳、十堰、随州等地区主要水泥厂又再度公告涨价通知。 同时，受到气候因素影响，今年冷峰面来得比过去要早，为了保障民众供暖需求，这已导致中国北方多个地区进行水泥错峰生产，使得水泥供应紧俏局面加剧。 当中河南省要求水泥厂将依照绩效分级实施错峰生产限产，绩效分级为 B、C 等级的水泥厂：2021 年 11 月 15 日～12 月 31 日，2022 年 1 月 27 日～3 月 15 日实施错峰停产；2022 年 1 月 1 日～1 月 26 日依照重污染天气应急管控措施实施限（停）产。 今年冬季水泥产不仅面临错峰生产，在 2021 年最新版大气大气污染防制方案中，要求高污染高耗能企业要停产限产。根据统计，今年受停限影响地区涉及 5 省 65 市，比去年新增加 26 个地区，管控范围包含北京市、天津市、河北省、河南省、山东省、山西省、陕西省等地区。

Austin商业猎奇

今年以来，迈瑞医疗所面临的压力并非来自业绩压力，而是来自医疗器械集采政策和年内巨额解禁的压力。 正如公司在财报中所说，此次新冠疫情使国家对于医疗投入的重视得到了前所未有的提升，一场以大型公立医院扩容为主导的医疗新基建已然拉开序幕，以及国内疫情局势稳定，医院常规诊疗活动和公司业绩逐步恢复常态化，拉动了公司国内市场报告期实现高增长。 与此同时，随着国家对医疗投入重视程度的提升，通过医保控费、解决人民看病难看病贵的问题也更加紧迫。 自年初心脏支架、骨科等领域医疗器械实施国家集中采购之后，今年7月份安徽、深圳等地方集采政策明确指出集采范围扩大至包括B超、呼吸机、CT、监护仪、核磁、X光机等大型医疗设备。 也就是在这段时间内，迈瑞医疗股价从7月初的最高502元在短短两个月内一路跌至最低276.31元，股价大跌45%，市值蒸发2649亿！

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