​车企“老炮”掏了20亿，开始抢投美元VC/PE

不只比亚迪开始布局VC/PE，就连美团、腾讯、阿里等一众互联网巨头在也遭遇了增长放缓的“中年危机”后开始了谋求第二增长曲线的行动。

近日，比亚迪（SZ002594）发布公告，控股子公司GoldenLink Worldwide Limited（下称：GoldenLink）于2021年10月8日签署了《SubscriptionAgreementrelating to Community Fund LP》。

CommunityFund LP以开曼豁免有限合伙企业形式组建，目前正在募集阶段。公告称，子公司Golden Link拟出资3亿美元参与投资基金Community Fund LP，预计募集规模不超过6亿美元，主要投资于科技及医学创新等领域的优秀子基金，获取长期的投资回报，同时可以延伸公司产业投资触角，促进公司投资与实业协同发展，推动公司全球业务的良性循环。

这意味着，比亚迪做了一家美元母基金的LP。

比亚迪公关称，由于私募股权基金投资具有周期长、流动性低等特点，公司本次参与的Community FundLP的投资将面临较长的投资回收期。另外，受经济环境、行业周期、市场变化、标的企业的经营管理、交易方案、监管政策等诸多因素的影响，仍然存在项目投资无法达到预期收益和目标，甚至亏损的风险。本公司将密切关注Community Fund LP的经营管理情况及投资项目的实施过程，严格风险管控，以切实降低投资风险。

01 营收增长但“不赚钱”，轮番出手做美元母基金LP

一家车企“老炮”为什么要开始投资科技及医学创新领域？

成立于1995年，比亚迪2003年正式进军了汽车领域，除此之处比亚迪还是一家横跨汽车、电池、IT、半导体等多个领域的全能型企业，目前主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。

8月28日，比亚迪发布了半年报，财报显示，比亚迪营业收入908.8亿元，同比增长50.22%；净利润不足12亿元，同比下降29.41%。扣非的净利润不到4亿，仅3.69亿元，同比下降59.76%。

在此之前，比亚迪市值一直居于8000亿元以上，市场上都在预测它何时跨过万亿市值门槛。虽然收入实现大幅增长，但亚迪净利润水平却有些可怜。

具体来看，2021年前6个月，手机部件、组装及其他产品业务仍占收入大头，与汽车业务并列为公司主要的收入来源。手机部件、组装及其他产品和二次充电电池及光伏分别实现营收428.22亿元和78.74亿元，同比增长分别高达86.26%和70.47%。很明显，汽车业务的增速远远落后于另外两块业务。

可见比亚迪在主营业务的增长遭遇瓶颈的情景下，正在积极的寻求第二增长曲线。

事实上，做母基金的LP对于比亚迪来说已经不是新鲜事了，融中财经注意到其旗下的控股子公司此前曾多次在美元母基金、美元基金方面布局：

去年11月，比亚迪股份(01211)就曾发布公告，公司控股子公司Golden Link。WorldwideLimited签署了《SubscriptionAgreement relating to Harmony Fund LP》。HarmonyFund以开曼豁免有限合伙企业形式组建，预计募集规模不超过6亿美元。主要投资于科技、物流及医学创新等领域的优秀子基金。Golden Link作为有限合伙人拟认缴出资1亿美元。

2021年4月8日消息，比亚迪公告，控股子公司Golden Link签署关于认购AGIC Fund基金份额的认购协议；AGIC Fund以开曼群岛豁免有限合伙企业形式组建，预计募集规模不超过13.9亿美元，主要投资于位处德国、德语国家和地区、北欧家以及大中华地区，以及具有强劲增长潜力的其他技术先进地区的行业龙头企业。Golden Link作为有限合伙人拟认缴出资1.2亿美元。

2021年9月16日消息，比亚迪(002594.SZ)公布，公司控股子公司GoldenLink Worldwide Limited(简称“Golden Link”)于2021年9月15日签署了关于认购VIP GreenMobility Fund L.P.(简称“VIP Fund”)基金份额的认购协议。VIP Fund以英属泽西岛有限合伙企业形式组建，初期募集规模为2.5亿美元，后期募集规模可增至5亿美元，主要投资于美洲、欧洲、亚洲及澳大利亚等地的绿色交通项目。Golden Link作为有限合伙人拟认缴出资额不超过0.5亿美元。

GoldenLink Worldwide Limited 有限责任公司成立于2005年4月22日，实质控制人王传福。

02 上市公司、富豪恋上VC/PE

值得注意的是，不止比亚迪开始布局VC/PE，就连宁德时代、美团、腾讯、阿里等巨头在也开始谋求新增长的行动。

10月10日，宁德时代发布公告，宣布已经投资了普洛斯旗下三只基金：

出资2亿元参与设立青岛隐山创业投资基金合伙企业(有限合伙)。该基金拟投资于新能源、高端装备/自动化、物联网、垂直行业企业服务、数字科技/人工智能等产业链上下游的科技解决方案及科技运营的企业。

出价6720万元受让珠海隐山现代物流产业股权投资基金(有限合伙)6000万元的出资份额。公告表示，该基金拟投资于食品供应链服务及现代物流集成运力领域，并在投资领域内重点关注新技术、新能源、新模式的应用。

出资3亿元参与设立厦门隐山股权投资合伙企业(有限合伙)。该基金拟投资于现代物流、物流科技、数智供应链等行业的企业。

宁德时代表示，投资目的是“进一步完善新能源产业布局”。虽然这三笔投资看起来与宁德时代的主营业务没有联系，但实际上这次合作无论是对对普洛斯还是宁德时代来说都有极强的战略意义。

不仅如此，据统计，上半年宁德时代已经拿出了超22亿做LP。2020年宁德时代全年归母净利润为55.8亿元，这相当于拿出了半年净利润做LP。此外，2021年4月-8月，宁德时代每个月都有参与投资一家私募基金,在私募基金领域的投资速度,大有超过主业之势,这些私募基金遍布上海、北京、广东、福建、浙江、四川等多地。

此外，互联网巨头腾讯也不止一次的出手做LP。天眼查公开信息显示，腾讯对外投资基金已经超过90次，包括红杉中国、高瓴创投、青松基金、云锋基金、钟鼎资本、创新工场、经纬中国、高榕资本、启明创投、美团龙珠、顺为资本、真格基金、金沙江创投、峰瑞资本、挚信资本等。

除了资金充足的上市公司喜欢做LP，富豪们也不甘示弱。

得益于农夫山泉和万泰生物两家上市公司，在《福布斯》第35届富豪榜上钟睒睒以689亿美元(约等于4454.73亿元人民币)的财富,位列全球第13位,他也是中国首富。

9月16日，由养生堂有限公司全资控股，一家名为“关子私募基金管理（杭州）有限公司”（以下简称“关子私募”）的机构在中基协低调完成备案登记，该机构类型为私募股权，钟睒睒对其持股比例高达98.38%，也就是说他正是这家低调的私募股权基金的掌门人。

8月，娃哈哈的创始人宗庆亲自挂帅娃哈哈创投进军私募的消息刷屏了金融圈，出生于1945年的宗庆后今年已经75岁，如此高龄还拿下了基金资格从业证书，可谓是十分励志。

钟睒睒与宗庆两位年长的富豪投身VC，更加说明了，投资是一项值得终身投入的职业。

“老钱”们宝刀未老，年轻的创投自然也要奋起直追。造车新势力大火，年轻的创始人不仅收获了创业成功的硕果也晋升成为了LP。

晨兴资本在小鹏汽车的创始人何小鹏两次创业期间都没有缺席投资，何小鹏也成为了晨兴资本的LP之一，晨兴资本连续参与了小鹏汽车5轮融资。何小鹏还通过上海宾阖投资管理中心（有限合伙）成为了非凡母基金、亦联资本、晨兴资本、昆仲资本、变量资本等多家基金的LP。

源码资本作为理想汽车最早期机构投资人，是理想汽车的A轮主要投资方，并在后续持续多轮加码投资，而李想本人也是这家基金的重要出资方。

03 CVC正在崛起

近几年来随着互联网进入“中年期”，以腾讯、美团、小米等为代表的CVC投资机构正在加速崛起（参考资料 | CVC：创投“异形”崛起）。CVC更注重战略布局、长期投资,以及对上下游乃至更广范围新兴技术、新业态的创新扶持。

天眼查公开信息显示，比亚迪目前参与了多起战略融资，投资的对象主要集中于芯片、人工智能等领域,目的自然也是为比亚迪可以更好的梳理其主营业务的上下游。

图片来源于网络

美团旗下的龙珠资本就利用其外卖平台掌握的大数据,专注于大消费领域C轮以前的项目投资。投资方向包括to B及to C，具体包括餐饮、零售、及酒店旅游、休闲娱乐等本地生活服务领域，单个项目的投资金额会在3000万人民币到1亿人民币之间。美团产业基金的另一大特色是设立专业的战略顾问团队和投后管理，由王兴带队，同时包括王慧文等美团的核心管理团队。 

过去几年，中国CVC机构发展迅猛，不仅是新经济领域的BATJ，传统行业的地产、物流、汽车企业都通过CVC的方式进行了布局。

根据CB Insights 《2019年全球CVC投资报告》，全球CVC投资活跃度在2019年小幅上涨，投资案例数为3,234起，同比上涨8%，投资金额约751亿美金，同比2018年上涨3%，全球CVC投资也在连续上涨中达到了历史最高值。地域分布上，亚洲地区案例数首次超过了北美地区，占比达40%，主要源于日本和印度的增长，尤其是印度上涨了47%，而中国则出现明显下滑，这和私募通统计的国内数据趋势基本一致。根据私募通数据，中国CVC投资共705起，同比下降17%，投资金额共1,139.13亿元，同比下滑41%，与国内股权投资市场整体收缩不无关系。

从投资阶段和轮次来看，CVC投资更具灵活性，以实现集团或母公司战略为目的，进行全阶段、全产业链投资。数据显示，2019年全球CVC平均投资金额与中国CVC投资水平相当，均略高于1.6亿元，介于VC和PE市场投资均值之间。相比而言，我国CVC机构对种子轮项目的支持占比低于全球水平，较少投资于无融资历史的种子项目，轮次主要集中在A/B轮。

被投企业IPO和并购是CVC的主要退出方式。数据显示，2019年有55.8%的CVC通过IPO的方式退出，有71.7%通过并购退出。CVC的存在主要以帮助和扶持企业发展、不谋求快速退出为主要目的，企业上市后CVC任然可以选择持有。

中国CVC投资呈现出了高集中度态势。数据显示，2019年，头部产业公司优势明显，投资金额最多的10家产业集团投资共904.67亿元，占同期全部CVC投资的79.4%，腾讯、阿里巴巴、百度等产业集团投资板块不断扩大。

业内人士认为，CVC投资有望成为股权投资市场的重要组成部分，并有利于推动产业的高质量发展。

本文来自微信公众号 “融中财经”（ID：thecapital），作者：潘蕾伊，编辑：吾人 ，36氪经授权发布。

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