可曾想過開炒房？

可曾想過開炒房？

收到一位讀者電郵，指他若干年前創立了一個辦公室全職管理投資組合，主要投資在港島住宅物業、在港上市的公司股權、債券及一些Startup公司，這大概是以投資為一盤生意來經營。讀者表示十分喜愛現在所做的，強調堅守價值投資，不作炒賣投機，這概念看來不錯。

讀者也提到自己的長遠理念，希望推廣自己認同的價值投資理念，亦想成立一個專為青年人而設的創業資助基金，並向大眾提供可負擔的優質財務教育。電郵中也提到一些資源共享的操作，例如若有志同道合的投資者可以一起分租上述的辦公室，更在電郵中談及到一些共享細節。

先恭喜該讀者，他喜歡自己現在所做的事情，而且發展不錯，十分難得。我本身雖對這類合作形式不太感興趣，但回想起自己從前也有類似想法，想過設立公司作全職投資者。

全職投資成本不低

話說自己剛畢業幾年，也算有點投資經驗，看了一些巴菲特（Warren Buffet）的書籍，得知他老人家全職投資，每天回辦公室就是看年報找投資機會，十年如一日。心想，世上所有殿堂級的投資人，都必須全職才行，不是嗎？

全職就是不打工，每天的工作就是幹着與投資有關的事，當時沒有太多社會經驗，自己是否適合做生意也不太清楚，連做生意的世界也一無所知，思前想後，卻沒有進一步行動。

不過，當年也曾就不少因素作細緻考慮。首先，全職投資這個舉動，比起兼職投資，到底有多大的價值被創造出來呢？全職有不少成本，包括沒有工作收入、營運生意所需要的開支等。當時我在想，到底我能否賺得比這些成本更多呢？如果開公司再租辦公室去經營，這又跟自己於家中電腦下盤有何分別呢？

再者，我一向認為投資是很個人的事情。集合三幾人一起作投資，這樣與自己一人在家作投資決定又有何分別？即使要集合多人意見，平日找來三五位對投資有興趣的朋友一起交流，討論投資意見也可行，不一定要花成本開設公司。

還有稅務問題，在香港，個人投資股票時，賺價與收息也沒有很重的稅務成本。若成立一家公司以投資作為盈利來源，利得稅將會是一大成本，雖說公司的會計帳目比起個人報稅，會有更多省回稅項的手法，但始終個人投資時的稅務太低了，因此這成為以公司作投資的一個額外成本。

波動市下難以持續

再想想，這模式是否具可持續性？當全職投資的話，個人消費支出都靠投資回報這些收入，可能是被動地收息，又或者主動地賣出買入賺價差。當市況不定時，這盤生意是否能不受影響呢？尤其當我們以價值投資為理念時．巴菲特也曾於1965年市況過於瘋狂時心灰意冷，在股市高位解散當時的基金，主因是他自言已經不能於當時的股市中找到好的投資對象了。

最後，這行徑對社會有何價值？巴菲特曾提及他的投資操作於社會上有何貢獻，他並非一位炒家，是價值投資者，而且頗長綫的，他形容自己的行為是把資金調配到合適的地方之上，對社會資源作了一些好安排。

當然，也有些不錯的理由去支持這投資模式。例如，投資操作需要用到不少數據分析，或許需要一台Bloomberg機，數位生意夥伴一起共享資源就更有效率。還有，若所管理的資金不單止是個人投資，而是成立基金去管理客人的資金，資金龐大得收取管理費也是一門好生意的話，開公司處理也是無可厚非的。

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