09/06-09/12 11 期

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机构报告

《加密市场有泡沫吗？》

这篇报告来自 FTX 博客，发布于 9 月 1 日。报告引用了大量真实市场数据，值得参考。中文翻译来自链捕手，响指周报梳理了文中关于加密市场的重要数据和观点，如下。

-比特币有泡沫吗？

• 比特币目前市值 9000 亿美元，仅次于美元、欧元、人民币和日元，是世界上第五大最有价值的货币。

• 比特币牛市叙事是“数字黄金”，这正是企业 / 养老金 / 保险公司 / 宏观基金买入的东西，所以法币可能不是正确的参照系。

• 当前黄金市值安全区间是 9 万亿-13 万亿，如果比特币达到同等市值，相当于每枚比特币 42.8 万- 62 万美元。

• 什么是好的价值储存手段？著名对冲基金管理人 Paul Tudor Jones 给出四个特征：购买力、共识、流动性、可移动性。

• BTC / 黄金地位有大约 10% 的可能性会翻转，BTC 正成为一种非常引人注目的宏观资产。

-ETH 有泡沫吗？

• ETH 作为领先的 L1 协议，继续在 DeFi、Web 3.0、NFT 和游戏领域占据主导市场份额。

• Raoul Pal 最近将 ETH 称为未来六到九个月内金融市场历史上“最伟大的交易”：ETH 地址的数量增长速度快于 BTC，交易数量也在增长；8 月初，大约 26% 的 ETH 被锁定在 DeFi 智能合约中，仅有 13% 的 ETH 在交易所，需求呈现指数级增长，而供应大规模锁定，简直完美。

*Raoul Pal：前高盛对冲基金经理，《全球宏观投资者（The Global Macro Investor）》创始人兼首席执行官。

• 成功的 Layer 1 协议估值为 1 万亿美元以上，ETH 当前市值 3750 亿美元。如果 ETH 2.0 失败，3750 亿美元市值在全球公众公司中排名第 24，如果成功，ETH 将有大幅上涨空间，这不是一个 0 或 1 的二元赌注，而是一个不对称收益机会。

-NFT 有泡沫吗？

• 任何处在真空中的事物似乎都是一个“触顶”的指标：今年 2 月份的 NBA Top Shot，2017 年 12 月 的 Cryptokitties。

• 高端艺术、体育纪念品、汽车和手表根据文化意义、稀缺性、寿命等创造了普遍接受的“估价”，NFT 将围绕着类似的价值层次结合在一起，但目前还没有。

• 我们正处于加密货币的第一个真正“消费者机会”潮流的早期阶段，Cryptopunks、Degenape 的流行，以及 Axie Infinity 收入的爆炸式增长，让我们很难忽视建立在加密堆栈之上的潜在消费者体验的势头，NFT 正在展现这一趋势。

• 创建数字供应比在物理世界中要容易得多，要警惕风险。

翻译来源：

https://www.chaincatcher.com/article/2064668

原文来源：

https://blog.ftx.com/blog/the-everything-bubble/

风口领域

多链竞争下的流动性挖矿机会

NFT 热度持续了 2 个月后，上周交易量、铸造等数据有所回落，与此同时新型公链和 Layer 2 的锁仓量、交易量正持续大幅增长，成为新的市场关注热点。上周 Cardano 智能合约功能正式上线，加入新型公链生态竞争，此外继 Avalanche、Fantom 推出生态激励计划后，上周：

• Algorand 基金会宣布推出 3 亿美元基金，以支持 DeFi 创新。

• 区块链平台 Harmony 将在未来四年内提供价值超 3 亿美元的财库资金支持生态建设。

• Terra 推出 Project Dawn，提供价值 1.5 亿美元的 Luna 作为起始资金，Project Dawn 之后还承诺每月解锁最多 300 万 Luna （价值 9000 万美元），支付运营成本。

在多链竞争下，大量生态激励计划带来了流动性挖矿机会，Bankless 整理的多链收益耕作（YieldFarming）指南如下：

https://www.8btc.com/article/6681198

https://newsletter.banklesshq.com/p/a-guide-to-multi-chain-yield-farming

市场数据

比特币 #以太坊 #Layer2

• glassnode 数据显示，BTC 交易所余额在 9 月 10 日接近 2018 年低点。

• 以太坊 L2 网络总锁仓量突破 30 亿美元 (9/13)，较上周上涨 259%，其中 Arbitrum 占比 73.75% 排名第一，dYdX 占比 10.89% 排名第二。

• Defi Llama 数据显示，Arbitrum 总锁仓量为 15.7 亿美元（9/13）， ArbiNYAN 锁仓量 13.9 亿美元，排名第一，约占 Arbitrum 总 TVL 的 88.5%。目前，Arbitrum 上有 9 个项目。

• Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 9 月 11 日在推特上表示，短短一周内，Solana 区块链上的 USDC 流通量从 10 亿美元跃升至 20 亿美元。USDC 多链策略首个合作伙伴为 Solana，并已与 FTX 、Serum 达成合作。

• 9 月 11 日，1 亿枚 DAI 被铸造，是 MakerDAO 最大一笔 DAI 铸造。

• Coingecko 数据显示，Solana 生态项目 Raydium 24 小时交易量 5.09 亿美元（9/13），仅次于 Uniswap V3。

• 搭建在 Solana 上的跨链稳定币兑换协议 Saber TVL 达到 $3.92b （defillama，9/13），在 Solana 生态排名第一。

• dYdX 的治理代币 $DYDX 9 月 8 日正式流通，dYdX 8 月交易额达到 142.2 亿美元。

*DYDX，$10.67，9/13，流通量占总量 5.56%。

*机构锁仓至 2023 年初。

• 9 月 8 日，去中心化衍生品协议 Deri Protocol 推出的永续期权交易量超过 5000 万美元。

*Deri Protocol 采用主动做市商（DPMM）机制（于 9 月 1 日正式发布），为交易者提供无需挪仓的长期期权敞口，从而提高资金利用率、改善滑点。

永续期权概念来自今年 5 月份由 Paradigm 研究合伙人 Dave White 和 FTX 联合创始人 SBF 共同发表的论文。

https://www.chainnews.com/articles/337182519044.htm

• Convex Finance 的总锁仓量突破 80 亿美元。

*Convex 是一个建立在 Curve 基础之上的 DeFi 协议，旨在为流动性提供者（LP）和 CRV 质押者提供更高的回报。

• 9 月 12 日，Yearn 发布 2021 年第二季度的季度报告，调整后息税折旧摊销前利润为 1640 万美元，较第一季度增长 235%。

• Dune Analytics 数据显示，NFT 市场 OpenSea 交易额连日走低，9 月 11 日跌至 5263 万美元 ，较 8 月 29 日逾 3.2 亿美元的峰值跌去逾 80%。

• NFTScan 数据显示，以太坊过去 3 天日均 NFT 铸币量 9.6 万（9/13），较前期 18 万枚的峰值回落幅度约 46%。

• 9 月 9 日，苏富比（Sotheby）拍卖行上 101 个 Bored Ape Yacht Club 「BAYC」NFT 拍卖结束，最终中标价为 2,439 万美元，另一套拍卖品组合 101 个 Bored Ape Kennel Club「BAKC」以 183.5 万美元的价格成交。

• Pudgy Penguin#6873 以 225.0 WETH 的价格售出，创最高成交记录。

No.2

加密项目进展

以太坊 #Layer2

• Polygon 与 Hermez 的合并正式进入 Token 合并的阶段。Hermez 官方推出了兑换功能，具体的兑换比例为 1 HEZ = 3.5 MATIC。

• 永续合约衍生品项目 MCDEX V3 版本 9 月 7 日上线 Arbitrum，并宣布流动性挖矿和交易功能将于下一周上线。

• 9 月 11 日，Optimism 在推特发文称，下周他们将发布一个大新闻。

• Layer2 基础协议 Metis 宣布将于本月推出公共测试网，并于 10 月推出主网。

• 二层扩容平台 Celer 推出的跨链支付网络 cBridge 宣布支持 Fantom。

*用户可使用 cBridge 在 Fantom、Arbitrum、Optimism、Avalanche、OKExChain、xDAI、Ethereum、币安智能链（BSC）以及 Polygon 之间进行高速低成本跨链和跨层转账。

新型公链 #生态扶持

• Cardano 成功完成 Alonzo 硬分叉升级，开启智能合约时代。

• Algorand 基金会推出 3 亿美元基金，以支持 DeFi 创新。

• Polymarket 官方正式上线 NFT 地板价市场，允许用户在不持有 NFT 的情况下对 cryptopunks、Blitmaps、Bored Ape Yacht Club 和 Loot 等 NFT 项目的地板价进行多空交易。

*该产品原型构想来自 Paradigm 研究合伙人 Dave White，于 8 月 31 日公布。

• Alpha Finance Lab 推出为 NFT 地板价竞价的拍卖平台 Alpha Buy Wall，当前支持 Loot、bLoot、Penguin、On1Force、Cool Cats、BAYC 等知名 NFT 项目交易。

• Solana 去中心化 AMM 交易所 Raydium 推出 NFT 发行平台 Dropzone， 将于 9 月 16 日启动首个 NFT 项目 Cyber Samurai ——创世系列是由独特算法生成的 5000 个像素日本武士。

• LootDAO 官方提案「将 $AGLD 作为 Loot 治理代币」已获批准。

• AGLD 的创始人 Will Papper 表示，可能会发行针对 mLoot 的 Token $ASLV。游戏里 AGLD 和 ASLV 都可以当作支付手段来使用，AGLD 用于比较重要的场景，ASLV 用于比较不重要的场景。

• Treasure 将推出 NFT+DeFi 项目：$MAGIC 农场，用户可以通过存入 Loot，$AGLD，n project tokens 来挖矿赚取 $MAGIC，$MAGIC 将作为游戏 Legions 的平台代币。Treasure 希望 $MAGIC 超越 Loot 成为所有 NFT 的跨游戏资产。

其他 #保险 #PoS 质押 #DAO

• InsurAce 将推出 Polygon 主网，同时获得 Polygon 基金会的开发资助。

*此前在 4 月推出以太坊主网，6 月上线 BSC。

• 质押流动性解决方案 Lido Finance 正式上线 Solana，目前已经支持铸造 stSOL 资产，stSOL 代表 Solana 网络中节点的 SOL 质押仓位。

• 区块链媒体 Decrypt 将建立媒体 DAO，计划把原读者代币迁移至治理代币。

No.3

声音·观点

• 贝莱德全球固定收益首席投资官 Rick Rieder：比特币可能会“显著”上涨。但他认为比特币尚未成为像黄金和股票一样的独立资产类别，目前只将比特币视为投资组合中的“投机工具”。（U.today）

• LightSpeed 风投合伙人 Amy Wu：下一个 10 亿用户级 Web3 用例将会是游戏和社交网络。

• Tether 联合创始人 William Quigley：元宇宙的收入模式将是 NFT。（bnnbloomberg）

• 链上分析师_Checkmate 援引 Glassnode 数据表示：持有时间少于 1 个月的比特币交易量创历史新低（不到 7%），意味着新比特币正在成熟，为看涨迹象。

• CryptoQuant CEO Ki Young Ju：比特币在经历闪崩后，一些基本指标仍显示看涨：比特币在交易所的供应量接近 2021 年的低点，意味着重大抛售的风险低；加密鲸鱼将比特币转移到衍生品交易所。

• 分析师 Willy Woo：BTC 此轮闪崩是去杠杆造成的。

No.4

加密项目投融资

• 多链合成资产协议 Duet Protocol 宣布获金融服务商 GSR、丹华资本（DHVC）等投资，总融资额达 500 万美元。

• Solana 生态「Play-to-Earn」游戏 DeFi Land 融资 410 万美元，以在 Solana 上推出一款去中心化金融游戏，Animoca Brands、Alameda Research。

• 固定利率借贷协议 Pledge 完成 300 万美元融资，丹华资本（DHVC）领投。

• NFT 玩赚工会 Crypto Gaming United 完成 500 万美元种子轮融资。

• NFT 碎片化平台 SZNS 完成由 Framework Ventures 和 Dragonfly Capital 领投的 400 万美元融资。

• 加密货币衍生品交易所 Bybit 再向 BitDAO 财库捐款约 6000 万美元。

• 以太坊优先交易网络 Eden Network 宣布完成 1740 万美元的种子轮代币融资，Multicoin Capital 领投。

• 游戏内比特币微支付开发公司 ZEBEDEE 宣布完成由 Lakestar 领投的 1150 万美元 A 轮融资。

• 跨链互操作协议 deBridge 完成 550 万美元融资，ParaFi Capital 领投。

加密基金募资

• 私募股权公司 10T Holdings 用于投资加密货币公司的基金共筹集了 7.5 亿美元。

• Pantera Capital 的新加密基金 7 月以来已筹集 3.69 亿美元资金。

END

8 月核心研报已上线

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! 多链竞争下的流动性挖矿机会｜响指研究所周报#11

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