DeFi总锁仓量腰斩，资管协议TVL为何逆势上升？

随着加密资产市场下行，链上DeFi锁仓数据也在下降。根据DeFiPules数据显示，7月22日，DeFi市场锁仓资金额在575亿美元，据顶峰时期的1000亿美元，缩水近50%，但别个资管协议的锁仓资金和用户活跃值则在近期上升，诸如InstaDApp、Zapper.fi、DeFiSaver等。

熊市行情下，去中心化资管协议正在冒头，这些DeFi资产管理综合协议集资管、借贷和交易等众多功能于一身。有趣的是，在本轮牛市中，这些协议并没有像DEX、借贷及机枪池类项目因赛道火爆而形成红海市场，不少人把原因归于这些应用在牛市期间都没有发行治理通证，缺少激励机制。

由于近期InstaDApp等应用的锁仓量激增，人们开始重新审视DeFi资产管理协议在市场低潮期体现出的价值。其实早在DeFi发展初期，就有开发者朝资管方向努力，只不过之前由于可用公链较少，DeFi协议及其产生的资产较少，需要跨协议操作和交互的需求没有爆发，资管协议未得「出头之日」。如今，在市场牛熊转换之际，发挥价值的机会似乎出现了。

如何通过一站式资产管理平台管理多样化的DeFi协议及资产？本文梳理了以太坊上较有代表性的去中心化资产管理协议，呈现各自运行的方式。

以太坊链上资管龙头InstaDApp

简介

InstaDApp（INST）是一个面向用户的去中心化资产管理协议，2018年开始部署在以太坊上，目前协议主要提供针对Aave、Compound、Maker等借贷协议相关的资产管理功能。

InstaDApp官网

InstaDApp旨在通过一个应用层聚合DeFi协议，用户只要在这个应用层上即可与链上DeFi协议进行交互，无需来回切换。它实际上是简化了用户操作DeFi应用的复杂步骤，试图成为各个以太坊应用协议的统一入口。

• 运营机制

为实现DeFi协议统一入口的目的，InstaDApp提供了2个端口——DeFi智能账户DSA（DeFi Smart Account）和DeFi智能层DSL（DeFiSmart Layer），后者是支撑前者的重要基础。

「DeFi智能层DSL」聚合了不同DeFi协议的基础应用层，使用户和开发者都可以通过它轻松进入DeFi世界。而「DeFi智能账户DSA」是用户在InstaDApp协议管理DeFi应用资产的账户，通过以太坊钱包就可以创建多个DSA账户，无需私钥和助记词。用户可以通过它管理InstaDApp支持的DeFi协议中的资金池内资产，实现资产跨协议流通，比如Aave和Compound协议资金池中的DAI,通过DSA账户，可以直接在协议间互转，无需走「协议-钱包-协议」的弯路。

InstaDApp的DSA账户支持Aave、Compound、Maker协议中的头寸一键导入，导入后即可在账户中看到各协议中的资金分布情况。此外，InstaDApp平台除支持这三个协议内的存、借、提等常规功能外，还支持一键提取各协议内抵押品，包括一键债务转移、债务互换、抵押品互换等功能。这样，既能节省GAS费，还免去了操作上的麻烦。

举个例子来说，如果你在Compound有一笔债务100 DAI和资产100 ETH，想要转移到Aave协议上。通常操作是你要先把Compound的100 DAI债务还上，然后从协议中提出剩余的DAI和ETH至钱包，再将分别存入Aave，执行借贷操作。而通过InstaDApp，你只需利用平台提供的「桥」，通过一笔交易就可完成债务与资产从Compound上转移到Aave上。

同理，如果你在Aave应用中有债务需要还款时，只要你在Compound、Maker平台有资产，那么你就可以直接通过InstaDApp完成还款，无需再向平台充值资产还款。

• 业务数据

根据DeFiPules数据显示，InstaDApp协议锁仓资金量达82.9亿美元，创建的DSA账户有5500个。该协议除支持以太坊链上的协议外，还支持资产在L1和L2层网络之间转移。协议的治理通证INST发行于今年6月17日，总发行量为1亿枚，用户使用该协议可参与流动性Farming。

跨链资管应用Zapper.fi

• 简介

Zapper.fi是一个支持跨链的去中心化资产管理协议。目前支持以太坊、币安智能链BSC、Polygon、Fantom链上的DeFi协议资产管理。

Zapper.fi官网

Zapper.fi的定位是DeFi资产管理一站式入口，用户可以在协议上访问多种主流DeFi应用，进行一站式的投资、监控及管理多条链上的DeFi资产和收益。它类似DeFi的门户类应用。该协议致力于简化DeFi操作步骤，让小白用户也能便捷使用DeFi服务。

• 运营机制

用户用钱包链接Zapper.fi，通过仪表盘可以看到钱包的资产分布情况，当前的收益，链上交易流水，资产抵押和负债。该协议还会提供相应的投资策略，如根据资金池收益排名随时切换资金的使用。同时，用户在该协议上可通过Zapper Exchange直接兑换所需资产，支持资产跨链。

Zapper.fi实现跨协议操作的桥梁是产品Zaps,它的核心功能是一键完成DeFi资产流动性的相关操作，如一键进入流动池，一键退出流动池，一键替换流动池。

平台支持单一资产的流动性，无需用户非得组成LP。

举个例子，假设你只有ETH，但想为Curve 3Pool（USDC+DAI+USDT）添加流动性。通常的做法是你需要先用ETH兑换这3种稳定币，然后将这3种资产存入3Pool中。但在Zapper.fi上，你可以直接将ETH质押在Zapper.fi协议上，Zaps会自动帮你把ETH兑换成稳定币存入3Pool。当你决定撤回流动性时，可以通过Zapper.fi这个端口从Curve 3Pool提出ETH或其它单一资产。

• 业务数据

根据官网显示，自2020年5月，通过Zapper.fi管理的资金量有45亿美元，追踪的资产账户有50万个，平台支持的DeFi协议有54个，支持交易的Token多于2000个。需要注意的是，Zapper.fi没有发行任何治理通证。

一站式DeFi资管入口Zerion

• 简介

Zerion是一个主流DeFi协议的一站式入口协议，用户可以在这里完成投资、兑换、跟踪和管理DeFi投资组合。

Zerion官网

Zerion协议提供了投资、行情查看、交易、储蓄、添加流动性及借贷等功能，用户在应用内就可通过Uniswap交易资产，通过Maker存入资产，通过Compound借出资产，它是一个综合性DeFi资产管理平台。

用户通过链接以太坊钱包，就能在Zerion上看到自己的DeFi资产分布情况和资产价值K线图。除此之外，该协议还支持通过信用卡等渠道购买加密资产。

• 功能

投资功能：Zerion协议把DeFi资产进行了分类，包括DeFi指数代币、还有DeFi蓝筹、Layer-2层代币、NFT代币及社交代币。其中DeFi指数代币汇集了DeFi板块的优质资产，如DefiPulse Index、DEFI Top 5 Tokens Index等，用户可以直接在该协议交易DeFi指数资产，无需再分别买入DeFi资产。

交易功能：Zerion协议不仅支持单币兑换，还支持单币兑换LP资产。

流动性和借贷管理功能：Zerion支持一键操作流动性，也支持借贷协议之间转移资产。

• 业务数据

根据官网显示，Zerion协议目前支持60多种DeFi应用及相关资产。截至今年6月，该协议交易量超7.5亿美元，每月日活用户在20万人次。

自动化资产管理平台DeFiSaver

简介

DeFiSaver也是一个一站式DeFi资产管理解决方案，目前主要集中在借贷协议资产管理及相关交易。

DeFi Saver官网

DeFi Saver最初是为Maker的借贷用户服务的一个工具类产品，帮助DeFi用户在借贷时管理抵押头寸，避免抵押资产清算的发生。后期集成了Aave、Compound等借贷协议，并在此基础上提供智能储蓄、自动清算保护等功能，目前的定位是一站式DeFi管理解决方案。

除此之外，DeFi Saver还提供了一个智能储蓄（Smart Savings）功能，在仪表盘中集成了Compound、dYdX和Aave的借贷利率。用户可以跟踪利率情况，找出最佳方案，随时一键将其资产从A借贷协议转移到B借贷协议内，博取适合自己的收益，提高资金利用率。

• 运营机制

DeFi Saver的借贷资管如何实现？

DeFi Saver提供了一个用于抵押债务头寸的自动化管理系统（Automation services），该系统可实现自动杠杆管理和自动清算保护。用户可以根据自己的资产情况参数配置，系统会根据抵押资产价格的变化而增加或减少杠杆，随资产的市场波动自动介入杠杆调节和清算保护，以避免抵押用户由于资产价格变动而引发清算损失。

DeFi Saver协议为集成的每个借贷应用都提供了一个仪表盘，用来监控各个协议的收益及借贷资产的债务安全情况。该协议还推出了聚合交易功能，整合了Uniswap、0x协议、Kyber network等DEX的流动性，用户可以通过该协议完成资产兑换。

• 业务数据

根据官网显示，DeFi Saver的资产锁仓量为37.5亿美元，交易笔数达7.9万，自动化管理服务管理的借贷头寸有528个，管理的资金规模达3.62亿美元。