缴税扰动渐消资金面缓和，债市震荡走强，短券表现抢眼｜债市综述
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缴税扰动渐消资金面缓和，债市震荡走强，短券表现抢眼｜债市综述
// 债市综述 //6 月 23 日，资金面紧势缓和，现券期货震荡走暖。国债期货窄幅震荡小幅收涨；银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好；缴税扰动渐消资金面缓和，隔夜和 7 天利率回落但跨月价格仍高；天津地区债券成交活跃多数上涨，“18 泰达投资 M…
// 债市综述 //
6 月 23 日，资金面紧势缓和，现券期货震荡走暖。国债期货窄幅震荡小幅收涨；银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好；缴税扰动渐消资金面缓和，隔夜和 7 天利率回落但跨月价格仍高；天津地区债券成交活跃多数上涨，“18 泰达投资 MTN001”涨近 5%，“18 津城建 MTN009”涨超 6%。
交易员称，银行间流动性明显改善，提振现券情绪，收益率普遍下行，短券表现优于长端；短期看，跨半年资金面料平稳有序，在消息面影响因素稀少的情况下，预计现券相对乐观。
周三，国债期货窄幅震荡小幅收涨，10 年期主力合约涨 0.09%，5 年期主力合约涨 0.07%，2 年期主力合约涨 0.06%。A 股方面，沪深两市小幅下探后震荡走高，上证指数收涨 0.25%，深证成指涨 1%，创业板指涨 1.13%，万得全 A 涨 0.66%。
（图片来源：Wind 金融终端）
银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好。10 年期国债活跃券 200016 收益率下行 0.5bp 报 3.11%，5 年期国债活跃券 210002 收益率下行 1bp 报 2.9275%，2 年期国债活跃券 210008 收益率下行 2.5bp 报 2.68%。
交易员称，周三债市收益率延续上一日下行走势，早盘受隔夜鲍威尔鸽派表态，利率开盘小幅下行，由于资金面情绪良好，随后收益率始终在小区间内窄幅震荡，截至尾盘，长端活跃券收益率较上一日中债估值下行 0.5bp-1bp，短端下行 2-3bp。
（图片来源：Wind 金融终端）
信用债方面，天津地区债券成交活跃多数上涨。天津泰达债券普涨，“18 泰达投资 MTN001”涨近 5%，“18 泰达投资 MTN002”涨近 3%，“19 泰达 02”涨超 2%，“19 泰达 01”涨近 2%，“17 泰达债”涨超 1%；天津城投债券多数上涨，“18 津城建 MTN009”涨超 6%，“19 津城建 MTN004A”涨超 3%，“18 津城建 MTN010B”涨近 2%。
（图片来源：Wind 金融终端）
蓝光发展债券大幅波动，“20 蓝光 02”涨超 6%，盘中一度涨近 19%，“16 蓝光 01”跌超 2%，盘中一度涨近 20%。穆迪周二发布报告称，将蓝光发展的企业家族评级由“B3”下调至“Caa3”，评级展望维持“负面”。
此外，“19 通融统筹 PPN001”跌超 18%，“19 道桥 01”跌超 9%“20 柳投资”跌 8%，“20 明投 01”跌超近 6%，“19 鸿坤 01”跌 5%；“17 紫光 03”涨超 14%，“20 昆交产 MTN001”涨超 7%，“G17 武铁 1”涨近 6%，“20 潍坊银行永续债”涨近 5%，“20 鄂联投 MTN002”涨近 5%，“19 大同煤矿 MTN005”涨超 4%。
随着缴税走款扰动渐消，银行间资金面紧势缓和，隔夜和 7 天期回购利率均不同程度回落，隔夜下行逾 13bp 但仍站在 2% 上方，可跨月的 14 天期价格攀升。交易员表示，缴税过后半年末时点仍关注跨月情况，目前看跨月价仍居高不下，非银类机构拆借仍较不易。
（图片来源：Wind 金融终端）
关于债券市场近期走势，江海证券指出，债市情绪经过周末央媒表态后明显转强。本周临近跨半年时点，资金中枢有所抬升，但现券利率向下波动的力量更为坚定，部分反映了市场对于后续资金宽松的预期。往后看，我们继续重申短期震荡、中期收益率静待向下突破的判断。若利率向上波动，配置盘加大配置为优。
中信固收认为，经济增速下行→政策放松→利率下行的简单逻辑在今年可能并不适用，因货币宽松的空间已经相对有限，而财政却处于蓄势待发的状态；下半年政策组合更可能依靠财政发力来稳增长和宽信用，需关注财政对经济增速放缓的响应速度，警惕四季度利率上行的可能性。
// 债市要闻 //
1 、 财政部：1-5 月国企利润总额同比增长 1.7 倍
财政部：1-5 月份，国有企业营业总收入 282164.4 亿元，同比增长 30.5%，两年平均增长 8.9%；利润总额 17939.3 亿元，同比增长 1.7 倍，两年平均增长 13.5%；5 月末，国有企业资产负债率 64.3%，同比下降 0.2 个百分点。
2、两部门就大宗商品保供稳价问题进行调查
国家发改委价格司与市场监管总局价监竞争局派出多个联合工作组，赴有关省市就大宗商品保供稳价问题进行调查。工作组将详细了解有关企业参与大宗商品期现货市场交易情况，认真听取中下游企业对上游供货数量和价格变化情况的反映以及打击投机炒作、保障市场供应的建议，听取有关专家、市场机构对加强期现货市场联动监管、维护市场正常秩序的意见。
3、永煤违约后河南企业债发行首次“破冰”，河南发改委强调“不发生一起债券违约”
据 21 世纪经济报道，永煤违约后河南企业债发行首次“破冰”，郑州地产集团 40 亿元优质企业债、郑州公共住宅建设投资有限公司 6 亿元企业债 6 月 18 日成功发行。河南发改委表示，将坚持做好存续期企业债券风险监管工作，牢牢守住不发生一起债券违约事件的底线。
4、华融国际按期完成 2.5 亿美元债券兑付
华融国际按期完成 2020 年 6 月 24 日发行的 364 天 2.5 亿美元债券兑付，债券本息兑付资金均已足额划转至指定账户。目前，华融国际各项债券均按期足额兑付兑息。
5、华夏控股：公司及下属子公司新增未能如期偿还债务本息 64.49 亿元
华夏控股公告称，近期公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等债务形式的本息金额 64.49 亿元。截至 6 月 21 日，公司及下属子公司累计未能如期偿还债务本息合计 686.36 亿元。
6、华晨汽车集团控股：目前申报债权总金额合计 543.01 亿元
华晨汽车集团控股有限公司发布重整进展公告称，截至 6 月 21 日，管理人共接受 5996 家债权人申报债权，申报债权总金额合计为人民币 543.01 亿元，其中管理人初步审查确定金额合计为人民币 394.00 亿元。
7、中诚信国际：将模塑科技主体及“模塑转债”的信用等级由 AA 调降至 AA-
中诚信国际公告称，将模塑科技主体信用等级由 AA 调降至 AA-，评级展望由负面调整为稳定；将“模塑转债”的信用等级由 AA 调降至 AA-。
8、东方金诚：将清水源主体及“清水转债”信用等级由 AA-下调至 A+
东方金诚公告称，将清水源主体信用等级由 AA-下调至 A+，评级展望由稳定调整为负面，同时将“清水转债”信用等级由 AA-下调 A+。
9、联合资信：将华融晋商资管移出信用评级观察名单并将评级展望调整为负面
联合资信公告称，维持华融晋商资产管理股份有限公司主体长期信用等级为“AAA”，维持“20 华融晋商 CP001”信用等级为 A-1，并将其移出信用评级观察名单，调整展望为“负面”。
// 资金市场 //
公开市场操作：
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6 月 23 日以利率招标方式开展了 100 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.20%。Wind 数据显示，当日 100 亿元逆回购到期。
（图片来源：Wind 金融终端）
资金面（CP）：
随着缴税走款扰动渐消，银行间资金面紧势缓和，隔夜和 7 天期回购利率均不同程度回落，隔夜下行逾 13bp 但仍站在 2% 上方，可跨月的 14 天期价格攀升。交易员表示，缴税过后半年末时点仍关注跨月情况，目前看跨月价仍居高不下，非银类机构拆借仍较不易。
（图片来源：Wind 金融终端）
// 利率债市场 //
利率债成交走势（TBCN）：
（图片来源：Wind 金融终端）
最活跃利率债成交统计（BBQ）：
（图片来源：Wind 金融终端）
10 年国债连续活跃行情（GZHY）：
（图片来源：Wind 金融终端）
10 年国开连续活跃行情（GKHY）：
（图片来源：Wind 金融终端）
T2109 日内走势（TF）：
（图片来源：Wind 金融终端）
// 信用债市场 //
信用债成交基准统计（CBCN）：
（图片来源：Wind 金融终端）
信用债成交活跃统计（BBQ）：
（图片来源：Wind 金融终端）
信用债成交偏离监控（BBQ）：
（图片来源：Wind 金融终端）
// 同业存单 //
同业存单发行（NCD）：
（图片来源：Wind 金融终端）
同业存单成交（NCD）：
（图片来源：Wind 金融终端）
同业存单成交偏离监控：
（图片来源：Wind 金融终端）
// 债券发行 //
6 月 23 日，债券市场共发行 283 只债券，总发行量 1901.26 亿元，134 只债券到期，19 只债券提前兑付，无债券回售，无债券赎回，总偿还量 1101.41 亿元，当日净融资额为 799.85 亿元。
（图片来源：Wind 金融终端）
从发债类型看，6 月 23 日，债券市场共发行地方政府债 10 只，同业存单 182 只，金融债 6 只，企业债 2 只，公司债 25 只，中期票据 22 只，短期融资券 30 只，定向工具 1 只，资产支持证券 4 只，可转债 1 只。
（图片来源：Wind 金融终端）
建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
（图片来源：Wind 金融终端）
// 招标情况 //
1、农发行 1 年、10 年期固息增发债中标收益率分别为 2.3086%、3.5095%，全场倍数分别为 6.14、3.58，边际倍数分别为 1.1、6.98。
2、国开行做市支持操作随卖 180205 券、随卖 200209 券、随买 210205 券中标收益率分别为 3.4383%、3.3840%、3.5198%。
// 银行间债券市场交易结算日报 //
6 月 23 日（周三），全国银行间债券市场结算总量为 45,107.52 亿元，较上日上涨 9.12%，交易结算总笔数为 23,915 笔。其中，质押式回购 38,102.84 亿元，买断式回购 196.30 亿元，现券交易 6,525.62 亿元，债券借贷 282.76 亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7 天回购利率下降 6.4bp 至 2.344%。
（图片来源：Wind 金融终端）
// 债券重大事件 //
（图片来源：Wind 金融终端）
// 海外信用评级汇总 //
（图片来源：Wind 金融终端）
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