• 2021-06-04

如今的企业服务市场，就像理工类大学时候的舞会，放眼望去舞池中央的漂亮妹子（SaaS龙头）就那么几个，舞池边上两眼放绿光的男生（VC）黑压压一片，僧多粥少，妹子们愈发飘飘然，瞬间觉得自己的舞姿（业绩质量）已经达到了世界水平。

此时，男生们议论纷纷（梳理投资逻辑），选择目标（遴选投资标的），突然，一个黑影犹如离弦之箭一样冲了出去，不由分说，牵起妹子，翩翩起舞。舞池边上缓过神来的兄弟们（大部分的人民币VC）悻悻然地说到“妈的，这哥们舞跳的也不怎么样嘛”，旁边一个兄弟推了推鼻梁上厚厚的眼镜补充到“就是他妈荷尔蒙（美钞）旺盛！”。

上周东方富海的陈利伟在朋友圈里发了一段话，我深有感触，足见美元基金的疯狂。

人民币基金说：要控制节奏

美元基金说：我有钱！

人民币基金说：要看项目质量

美元基金说：我有钱！

人民币基金说：要做价值投资

美元基金说：我有钱！

人有多大胆，地有多大产。很多项目出现了一二级市场倒挂的现象，问题来了，被高高抬起的估值背后是一个个羸弱的身躯，收入撑不起现在的估值和市值，通过业绩很难拉升，可想而知的是：接下来，To B 领域将开启大鱼吃小鱼的时代。

与其说是这波资本热，不如说这是一次活脱脱的资本“浮夸风”。

（图片来源于网络）

一个怎么看逻辑都不值钱的项目，被资本一遍一遍“催肥”，不知道是应该替项目方高兴，还是该替投资人担忧。或许，两者已经想好了退出的路径，外界的担心着实有点“咸吃萝卜淡操心”了。

但是，当下的疯狂，让我不由地想到 2015-2016 年那一轮资本热。两轮初期的情况极其相似：一边制造焦虑，一边抛盘。

“行业真正懂 To B 投资的人太少了，很多机构都是跟风投”，在业界总会听到这样的声音。

资本推动市场迭代是好事，但不能过，如果过了就会产生“劣币去除良币”的情况，好项目出不来，烂项目一大堆，如此一来，最终伤害的还是客户。然而，这无疑是自杀，推得越猛，死得越快。

现在中国企服，有道是：

沁园春 · To B

To B 领域，通用高歌，行业紧俏。

看国门内外，一片欢笑；机构上下，顿时嘈嘈。

头部项目，冷看风云，坐等机构出价高。

发布会，看其乐融融，极尽妖娆。

行业如此浮躁，引无数英雄竞折腰。

惜海归精英，略输算法；国内先驱，难跟时代。

新王当立，看似逍遥，只识弯弓并资产。

俱往矣，数风流人物，还看今朝。

• 本文作者：宋佳 责任编辑：宋佳 本文来源：