科惠医疗毛利率远逊同行销售费用占比为可比公司均值一半

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科惠医疗销售费用占营业收入的比例远低于同行。

作者：橘颂

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

2020年5月19日，上交所官网显示，浙江科惠医疗器械股份有限公司（下称“科惠医疗”）回复了监管问询，内容涉及销售模式、业务、技术等方面。

招股书显示，科惠医疗成立于2004年，主营业务为骨科医疗器械产品的研发、生产与销售等。注册资本为6150.60万元，实际控制人为方明、方亮、方晓斌和方炳桂，合计控制 96.21%的股份。

据悉，科惠医疗本次拟发行股票的数量不超过2050.20万股，募集资金约5.88亿元，将用于扩充生产线、建设研发中心及营销网络以及补充流动资金。

2018年至2020年一季度，科惠医疗营业收入分别为2.39亿元、3.22亿元和0.79亿元；净利润分别为2759.68万元、4548.53万元和1263.77万元。

GPLP犀牛财经注意到，科惠医疗销售费用占营业收入的比例远低于同行。

2018年至2020年一季度，科惠医疗销售费用占营收比例分别为17.62%、21.80%和22.07%，同期行业平均水平分别为33.32%、40.03%和42.77%。

科惠医疗表示，销售费用占比低于同行主要是因为其销售模式不同。

（来源：科惠医疗招股书）

此外，科惠医疗的毛利率也不及行业平均水平。

2018年至2020年一季度，科惠医疗的毛利率分别为48.34%、57.67%和60.98%，而2018年至2019年，行业平均毛利率为83.05%、86.63%。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）

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