Coinbase 上市首日收盘市值约为 857 亿美元，跻身历史上规模最大的科技股 IPO 之一。

原文标题：《数字货币的「里程碑时刻」！Coinbase 上市首日收盘市值直逼纽交所母公司 | IPO 见闻》
撰文：杜玉、林菁扬
来源：华尔街见闻

4 月 14 日周三美东下午 1 点 26 分，乘着比特币等加密货币大涨的东风，美国最大数字货币交易所 Coinbase 在纳斯达克成功上市。

分析称，这开创了加密货币交易所上市的首例，为数字货币时代立下又一座里程碑。对纳斯达克交易所自身也有重大意义，因为 Coinbase 是该交易所首只采用「直接上市」方式 IPO 的个股。

尽管随着股价高开低走，收盘时市值跌破此前分析师 1000 亿美元的预期，但 Coinbase 仍跻身历史上规模最大的科技股 IPO 之一，与 Facebook 在 2012IPO 时、及 Airbnb 去年 IPO 时的估值相当。

按收盘价算，Coinbase 联合创始人兼 CEO 阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 股份价值 130 亿美元。该公司其他主要投资者包括两大风投巨头安德森·霍洛维茨 (Andreessen Horowitz) 和合广投资 (Union Square Ventures)，以及另一位联合创始人 Fred Ehrsam。

Coinbase 最高涨超 70%，市值突破千亿美元，收低于开盘价

Coinbase 上市首日开盘价报 381 美元，较纳斯达克给出的参考价 250 美元上涨 52.4%，充分稀释后的总市值为 996 亿美元，上逼千亿美元关口。

半小时内，该股触及日高 429.54 美元，涨幅扩大至近 72%，最高时总市值为 1120 亿美元。

但随后股价开始回调，最低触及 310 美元，跌破开盘价，最终报收 328.28 美元，收涨 31.31%，盘后继续涨超 1%。

Coinbase 开始交易后，比特币短线跌超 2.5%，较日高回近 3000 美元，一度下破 6.2 万美元，隔夜曾冲破 6.4 万美元创新高。

美股区块链股普跌。Marathon Digital 跌近 16%，Riot Blockchain 跌超 15%，嘉楠耘智和第九城市均跌超 7%，Bit Digital 跌近 7%。

券商 Wedbush 分析师 Dan Ives 指出，Coinbase 上市可能成为加密货币行业的「分水岭」，市场将密切关注其股价变动，以评估投资者对其背后加密货币的胃口。

Coinbase 跻身美国市值最高的 85 家企业，或加速数字货币进军主流

周二美股盘后，纳斯达克给采取「直接上市」方式 IPO 的 Coinbase 给出了参考价格为每股 250 美元，令公司总估值达 653 亿美元，股票代码为 COIN。但该价格远低于之前私人市场上的交易价每股 350 美元，后者将令 Coinbase 估值高达 900 亿美元。

Coinbase 周二称，A 类股流通股为 1.307 亿股，全面稀释之后，公司流通股为 2.613 亿股。上文提到的「总市值」均按照充分稀释后的流通股数计算。

在上市公开交易前夕，财经媒体 CNBC 称，周三稍早暗示的 Coinbase 开盘价约为 360 美元。根据充分稀释后的股票数量，开盘价将使其市值超过 940 亿美元。若不包括期权和分配给员工的受限股票单位（RSU），其市值约为 670 亿美元。

华尔街见闻 曾提到，Coinbase 上市后可能估值高达约 1000 亿美元。若果真估值跻身千亿美元，它将成为美国市值最高的 85 大企业之一，而且估值将超越 Uber 和 Facebook 上市时的水平。

就在 Coinbase 上市前一天，本周二全球前两大加密货币比特币（BTC）和以太坊（ETH）的价格双双创历史新高，BTC 史上首次突破 6.3 万美元，ETH 首次涨破 2300 美元，凸显了投资者看好 Coinbase 上市后令数字货币加速迈进主流的前景。

Coinbase 去年实现扭亏为盈，今年一季度营收是去年同期 9.4 倍

2012 年，现任 Coinbase 首席执行官的 Brian Armstrong 和他人联手创建了这间交易所，为公众提供加密货币的交易服务。三年后，Coinbase 成为美国第一家有牌照的比特币交易所。

时至今天，Coinbase 已经发展出托管、投资、订阅等多项业务，但其核心业务仍是撮合加密资产的在线交易，共提供超 45 种加密资产的交易服务，收取的相关费用占营收比例的 86%。

招股书显示，Coinbase 几乎所有收入都来自 BTC 和 ETH 的交易，过去一年中，这两大加密货币价格分别涨超 800% 和 1300%，带动同期 Coinbase 的收入、利润和用户均大增。目前 Coinbase 90% 的收入都来自散户交易，大部分订单来自美国。

2020 年，Coinbase 总营业收入为 12.8 亿美元，几乎是 2019 年的 2.4 倍；净利润 3.22 亿美元，一扫 2019 年亏损 3000 万美元的颓势；认证用户 4300 万，月交易用户 280 万。

公司估算，今年一季度总营收约 18 亿美元，是去年同期的 9.4 倍；当季净利润最多约 8 亿美元，是去年同期的 25 倍；当季认证用户 5600 万，月度交易用户 610 万，均远超去年全年水平。

加密借贷和交易平台 Celsium Network 的负责人 Alex Mashinsky 称：「Coinbase 上市的成功与否是全行业的试金石，也是为全行业的未来指路的明星。」

分析：这不是给胆小鬼准备的，怀疑者称估值跟随数字货币巨震

周二时，独立研究机构 MoffettNathanson 的 Lisa Ellis 成为 首位覆盖 Coinbase 的华尔街分析师，给出「买入」评级和 600 美元目标价，相当于 1230 亿美元的市值。预计 Coinbase 今年营收将达 46 亿美元，较去年增长 260%，预期利润比任何一家传统行业交易所都更高。

她表示，预计即使今年加密货币周期进入了巅峰，Coinbase 也是加密货币生态系统的领军者。不过她也承认，由于市场本身不够宽广，风险很大：

这些股票「不是给胆小鬼准备的」，不适合较为风险厌恶的投资者买入。

而怀疑者大多认为 Coinbase估值虚高，前景并不乐观。在他们眼中，Coinbase 只是恰好搭上了加密货币市场新高点的顺风车，公司整体收入必然和比特币、以太坊的涨跌水平紧密联系在一起，加密货币市场过高的投资热度反而会压缩币价进一步抬升的空间

投资研究公司 New Constructs 便称，加密货币平台的整体估值都过高，随着市场成熟化和更多竞争者加入，Coinbase 的高利润必然遭蚕食，1000 亿美元的荒谬估值只会让他们无法实现预期利润。该机构给出的估值仅为 189 亿美元，比 1000 亿美元的预期估值下降 81%。

来源链接：wallstreetcn.com