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一级市场发行规模增加，中资美元债普遍上涨

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一级市场发行规模增加，中资美元债普遍上涨

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一级市场回顾

一级市场发行规模增加，发行主体评级以无评级为主，行业上以地产为主。上周，中资美元债发行数量为12只（不包括已定价未发行的债券），发行规模为40.6亿美元，比前一周多发行28.7亿美元，发行债券平均票息为4.54%。评级上，上周发行美元债中投资级3只，高收益2只，无评级7只。行业上，上周发行美元债中金融业2只，房地产5只，电力生产2只，其余行业3只。期限上，1年（包括）以内中资美元债3只，1-3年期5只，5年期1只，30年期1只，永续债2只。

二级市场回顾

美债收益率曲线下行，长短端利差收缩。上周，10年期美国国债到期收益率下行6.95bp至0.90%，2年期国债到期收益率下行3.57bp至0.12%，两者利差收缩3.38bp至78.14bp。美元流动性上， LIBOR-OIS利差上行0.062bp至0.157%，美元指数上涨0.28至90.98，隐含通胀预期为1.87%，比前一周微降2bp。

市场乐观情绪下降，我国主权债CDS利差继续扩大。受美国财政政策不及预期影响，上周芝加哥商品交易所SPX波动率指数从20.79上涨至23.31，美国投资级债CDS与我国主权债CDS利差扩大3.41bp至24.56bp，其中我国主权债CDS上涨0.5bp至29.3bp，美国投资级债CDS上涨3.91bp至53.85bp。资金上，iBoxx高收益公司债ETF指数上周净流出20.36亿美元。

中资美元高收益小幅上行，投资级债回暖。上周，中资美元投资级债券回报为0.43%，利差下行1.1bp至179bp，最差收益率下行6.6bp至2.23%。高收益债券回报为0.36%，利差下行8.7bp至764bp，最差收益率下行12.5bp至7.82%。

中资美元债价格异动情况

在涨跌幅排行榜中，金融债回暖，地产债回调。在涨幅前十的债券中，金融业有3只，化工行业有2只，其他行业5只，其中天齐锂业受全资子公司Tianqi Lithium Energy Australia Pty Ltd引入战略投资者澳大利亚上市公司IGO利好消息影响，其相关美债上周上涨45.82%。启迪科华受非公开发行股票消息利好影响，延续前期走势，相关美元债继续上涨24.07%。在跌幅前十的债券中，房地产有4只，勘探生产有2只，其他行业有4只，其中华夏幸福下跌4.82%，泰禾下跌1.37%，方兴（中国金茂）下跌0.72%，紫光芯盛美元债受紫光集团4.5亿美元债违约预期影响，下跌10.16%。

风险提示

人民币汇率持续升值；美国财政政策存在不确定性；美国第三波疫情出现恶化。

一、中资美元债一级市场概况

一级市场发行规模增加，发行主体评级以无评级为主，行业上以地产为主。上周，中资美元债发行数量为12只（不包括已定价未发行的债券），发行规模为40.6亿美元，比前一周多发行28.7亿美元，发行债券平均票息为4.54%。评级上，上周发行美元债中投资级3只，高收益2只，无评级7只。行业上，上周发行美元债中金融业2只，房地产5只，电力生产2只，其余行业3只。期限上，1年（包括）以内中资美元债3只，1-3年期5只，5年期1只，30年期1只，永续债2只。

二、中资美元债二级市场概况

2.1宏观市场概况

美债收益率曲线下行，长短端利差收缩。上周，10 年期美国国债到期收益率下行 6.95bp 至 0.90%，2 年期国债到期收益率下行 3.57bp 至 0.12%，两者利差收缩 3.38bp 至 78.14bp。美元流动性上，LIBOR-OIS 利差上行 0.062bp 至 0.157%，美元指数上涨 0.28 至 90.98，隐含通胀预期为 1.87%，比前一周微降 2bp。

2.2信用市场概况

市场乐观情绪下降，我国主权债 CDS 利差继续扩大。受美国财政政策不及预期影响，上周芝加哥商品交易所 SPX 波动率指数从 20.79 上涨至 23.31，美国投资级债 CDS 与我国主权债 CDS 利差扩大 3.41bp 至 24.56bp，其中我国主权债 CDS 上涨 0.5bp 至 29.3bp，美国投资级债 CDS 上涨 3.91bp 至 53.85bp。资金上，iBoxx 高收益公司债 ETF 指数上周净流出 20.36 亿美元。

美国投资级与高收益债小幅上行。上周，美国投资级债券回报为 0.26%，利差上行 5.3bp 至 105bp，最差收益率下行 2bp 至 1.83%。美国高收益级债券上周回报为 0.18%，利差上行 6.7bp 至 384bp，最差收益率下行 5.4bp 至 4.44%。

中资美元高收益小幅上行，投资级债回暖。上周，中资美元投资级债券回报为 0.43%，利差下行 1.1bp 至 179bp，最差收益率下行 6.6bp 至 2.23%。高收益债券回报为 0.36%，利差下行 8.7bp 至 764bp，最差收益率下行 12.5bp 至 7.82%。

三、中资美元债价格异动

交易活跃的债券主要集中在金融、地产领域。在上周交易规模前10的中资美元债中，房地产行业占3只，金融业4只，其余行业3只。评级上，投资级债占3只，高收益债占4只，无评级3只。

在涨跌幅排行榜中，金融债回暖，地产债回调。在涨幅前十的债券中，金融业有3只，化工行业有2只，其他行业5只。其中天齐锂业受全资子公司Tianqi Lithium Energy Australia Pty Ltd引入战略投资者澳大利亚上市公司IGO利好消息影响，其相关美债上周上涨45.82%。启迪科华受非公开发行股票消息利好影响，延续前期走势，相关美元债继续上涨24.07%。在跌幅前十的债券中，房地产有4只，勘探生产有2只，其他行业有4只，其中华夏幸福下跌4.82%，泰禾下跌1.37%，方兴（中国金茂）下跌0.72%，紫光芯盛美元债受紫光集团4.5亿美元债违约预期影响，下跌10.16%。

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