一颗牙齿背后的千亿生意

本文作者：南七道，题图南七道摄

“中国人牙齿状况是越来越差了。”王宝义是深圳一家假牙加工厂的技术总监。他从事了40多年的假牙加工，见证了全球各国人群牙齿健康变化情况。 世界各大主要经济体的发展史，某种程度来说，是一部牙齿健康的变化史 。英美中均是如此。牙齿健康的变化，成了一个国家经济发展的风向标。但是另外一方面，牙齿产业也成就了一个千亿级别的大生意。

中国人的牙齿越来越糟

“牙齿健康问题可能会越来越严重。经济越发达，含糖类的食物普及，牙齿龋坏就越普遍。但医疗技术的发展，跟不上牙齿被破坏的速度。而牙齿的病变，又可能引发糖尿病心脏病等各种疾病。”有15年牙齿治疗经验、深圳嘉合齿科 （J&C Dental） 创始人陈欣医生说。

18世纪60年代英国的工业革命之后，到1968年，30%以上的英国成年人没有一颗天然牙齿。1870年~1890年，被称为美国经济发展的黄金20年，当时几乎每一个家庭都有龋齿等牙齿疾病。在中国，2007年~2017年，是中国经济的黄金十年。2010年中国GDP超过日本，成为全球第二大经济体。但是中国人的牙齿和口腔问题却越来越差了。

中国作为过去30年间发展最快的经济体。随着城市工作节奏和竞争压力的加剧，包括酒精、烟草、含糖的食品等成瘾性物品都在热销。高糖食物无处不在。除了糖果酱料奶茶等明显含糖食物之外，越来越多的隐形的高含糖的食物，包括外卖。根据美国科学杂志的报道，加工食品和饮料中的糖分，对人类的成瘾性越来越严重。中国的年轻人正睡得越来越晚。 美国正畸委员会Charles Gemmi博士的研究表明，睡眠量与牙周炎的发作直接相关，可能会导致牙齿松动。

2017年，原国家卫计委发布《第四次全国口腔流行病学调查》，“我国成年人的牙周健康率仅为9.1%，牙周炎是导致我国成年人牙齿丧失的主要原因。”

牙齿背后的千亿生意

一方面是严峻的牙齿健康问题，一方面由此产生了一门巨大的产业——假牙制作 （也称义齿） 。而包括深圳在内的大湾区，已经成为全球最大的假牙生产基地。

投资行业有一种说法，“金眼银牙铜骨”，说的就是行业规模和行业利润。根据东兴证券2019年10月口腔行业报告，“在 2011 年~2018 年，国内植牙数量由 13 万颗增长到约为 240 万 颗，复合增长率达到 51.7%。”“仅在中国内地民众，缺牙合计 2155 万颗。按每颗种植牙 1 万元的价格估算，潜在市场空间约为 2155 亿元。”这还不包括产业链上的口腔类设备和耗材、口腔专科医疗服务等产业。而根据平安证券的研究报告，在一个成熟的国家，口腔医疗消费占卫生总费用的比例为4.13%，按比例计算，“中国口腔医疗市场规模可以达到2172亿元。”

美国牙科设备制造商Dentsply Sirona提供的数据显示，早在2012年，中国就成为了全球假牙主要生产基地，中国全年假牙产量为8650万颗，占全球60%。据一位业内人士评估，“现在应该占到了全球的80%左右。”

中国的假牙加工企业，主要集中在以深圳为中心的大湾区，包括东莞、珠海等地。以上海为中心的长三角区域也是重要生产地。广东的假牙产业，早期是90年代，台湾和香港地区的企业家和技师来到深圳和珠海，开启了第一批的假牙工厂，他们带来了技术，培养了珠三角的第一批技术工人，从此开枝散叶，开始诞生诸多本土公司。迄今为止，包括珠海维登国际等台资企业，依然是假牙领域最大的工厂之一。

业内有一句话，“深圳一停摆，全球都要牙疼。”目前仅在深圳市，假牙加工企业超过100多家，分布在南山、宝安等区。中国超过1000人的大型假牙工厂，主要集中在深圳，包括现代齿科、家鸿等大型公司。其中已经在港股上市的现代牙科，是世界上最大的假牙加工厂之一，员工超过2000名，产品线包括传统的陶瓷牙冠、种植修复体等。

深圳假牙公司生产的产品分为内销和外销。很多公司会一分为二，把内销和外销产品分成不同的共厂，外销主要是走外贸路线，主要销往海外，主要客户群体是国外的假牙工厂，委托贴牌生产。也有医院合作。主要出口美国、欧洲，其中美国客户最多。美国是全球是最大的医疗器械消费国。这次全球疫情，“有假牙外贸工厂减产90%。”有业内人士说，这个数据可能是个普遍情况，但影响有多大，还得看疫情接下来在国外的发展。

由于中国假牙产业的崛起，在美国等地的假牙工厂数量快速下降。根据彭博社报道，美国假牙制作的公司从2008年的12250家，到2016年时仅剩7200家，减少了接近50%。主要原因是中国的假牙制作质量逐年上升，价格便宜。仅在人工方面，美国制作假牙的技术工人年收入4万~10万美金 （合计28万~70万RMB） ，中国技术工人年收入在7万-12万RMB左右。相差最少4-5倍。数据显示，美国超过40%的假牙等材料来自海外，其中以中国为主。

一颗假牙，背后牵涉到产业链环节超过15个，细分领域会更多。上游包括钢材、塑料、新材料、电子等上游耗材行业；中游包括口腔医疗器械，口腔类医疗服务 （假牙等） ；下游包括公立医院、口腔医院、门诊等。

假牙分为固定和活动两种。一个固定假牙制作流程：数据收集、模型、设计、3D打印、铸造、涂瓷、车瓷、上釉、抛光等10多个步骤。随着技术的发展，这个流程也在优化和调整。但是大同小异，人工打磨干预的环节无法省去。这也在某种程度上，限制了整个行业的巨头的诞生。但是目前在整个假牙产业领域，立体扫描、远程数据传导、3D打印等技术已经得到广泛应用。

牙科与假牙产业的特殊性有两点：一是医生没法单独完成，必须是医生和假牙工厂一起配合。由于每一个病人的牙齿都是个性化的，形状尺寸颜色都不一样，必须手工制作，没法流水线化。 第二，由于第一个原因，假牙制作虽然自动化程度在提升，但是大量需要手工完成的 。所以假牙工厂的师傅，没有办法批量化培育，大多还是师傅带徒弟的模式，手把手的调教。这直接限制了扩张的规模。所以大湾区乃至中国的假牙产业，形成少数头部公司，加大量的中小型加工厂的局面。

假牙产业迫切需要升级

假牙产业也面临着两极分化的现状，一方面是庞大的千亿市场，另一方面假牙加工急需提升整体技术含量和利润率。

产量利润倒挂：中国假牙产量全球第一，但从全球产业来看，欧美的假牙产业拿走了大部分利润，这和手机产业很像，中国手机产量世界第一，但苹果占了全球手机产业70%左右的利润。现代牙科公布的2019年业绩，营业额23.99亿港币，净利润1.62亿港元，利润率仅6.7%。

根据王宝义的介绍，“一款同样材质，同样技术制作的假牙。在中国如果卖1万块人民币，那么贴牌卖到欧洲假牙工厂那边，他们出厂价就会变成5万块。甚至更贵。从假牙工厂到终端诊所，价格会差5-10倍。”上千亿的整个假牙产业，大部分利润主要集中在知名品牌方和牙科诊所，所以现在连锁口腔诊所成了投资热点，仅拜博口腔一家，前后融资就高达30多亿。

根本原因是，欧美的品牌经过长期沉淀，有了一定的知名度。欧洲民众，对于中国假牙的认知，还停留在廉价和贴牌的认知上。而口腔诊所，由于医生的培养周期和技术含量较高，整体利润颇为可观。“一个优秀的牙医，至少需要十年。”

在德国成为一名假牙技师，需要经过一个长期的学徒培训，一般至少3年以上。实际上在中国，一个优秀的假牙技师，也需要最少3-5年的时间，甚至更久。但同时国内也有很多小型假牙工厂，可能3-5个月就会培养出一名假牙技工。水平参差不齐，鱼龙混杂。这拖累整个中国假牙品牌的竞争力。

这其实不是假牙产业的现状，而是整个中国制造在全球的一个现状。这里面既有欧美没有及时更新对中国制造的认知，从而产生了一定的偏见。但同时，国内制造业，在朝着高端制造进化的过程中，还有很长的路要走。

产业加快外迁：深圳原本是假牙产业的重镇，但是在近五年以来。越老越多的医疗制造产业开始外迁。朝着珠海、苏州、西安等地迁移。主要原因是深圳地少，扩建厂房成本很高，加上人员工资等水涨船高，其他地方政府大力招商引资等综合性因素。现代等牙科企业，开始朝着国家化发展。在全球收购国外当地企业。根据报道，现代在欧美收购的企业超过10家。

现代牙科原本总部在深圳南山西丽，总员工超过2000人， 2016年迁往东莞科技产业园区，那边成为新的主要制造基地。家鸿总部原本在深圳龙华， 2016年将海外业务及生产制造迁至珠海，深圳专注国内市场，但海外市场才是他们业务的大头。因为外迁成本降低，2016 年净利润上升了29.64%。

没有绝对的头部：深圳的假牙产业大而不强，工厂数量多，产量大，但没有产生全球的绝对头部。这些公司在拥抱资本市场方面，比大多数制造业积极，但是整体资本化并不够，且资本规模较小。在这些公司中，做的最大的是现代齿科，已经在香港上市，市值14.73亿港币 （截止到5月18号收盘价，合计13.3亿人民币） ，而美国牙科龙头ALGN隐适美科技 （Smile Direct Club） ，市值26亿美金 （截止到5月18号收盘价，合计184亿人民币） 。其他如家鸿等公司，都先后完成了新三板的挂牌，但之后都摘牌退出。

由于大量手工制作，限制了发展规模。而贴牌代工等模式，限制了行业利润。导致了国内没有出现全球假牙产业绝对的头部公司。从这个角度上来看，美国ALGN隐适美科技一家公司的市值，抵得上深圳所有假牙头部公司的估值。

本文作者：南七道