荔枝赖奕龙：警惕投机，赢得再多，迟早要还

2015年，诸多美元结构的互联网企业纷纷拆除VIE架构，计划回归国内资本市场，以获取红利。

面对汹涌而来的大潮，广州的互联网企业荔枝（创业家&i黑马注：原荔枝FM），因担心被资本市场抛弃，在阴差阳错之中，也走上了拆VIE的资本运作之路。

而后，荔枝创始人赖奕龙却迎来了“魔幻”而黑暗的时光。同时，在公司关键的快速成长期，却因精力过于分散，赖放松了对业务的关注。

经历过近两年的“折腾”，公司走得非常危险，VIE架构也拆得“异常艰辛”，未能成功。

此时，赖奕龙展示了一位优秀创业者的难得品质，他迅速调整，放弃资本运作，专心聚焦业务，快速推出语音直播业务，最终于危机中挽救了公司。而今，成立五周年的荔枝，已经成为了声音互动领域的领先者。

图注：荔枝创始人赖奕龙

针对这段经历，赖奕龙在创业家&i黑马记者面前坦诚地进行了第一次完整的公开复盘。以下为赖奕龙对创业家&i黑马的口述节选。

“所谓的痛苦，都源于贪嗔痴”

2015年底，我决定拆VIE。做此决定，与当时的资本市场环境有关。

一方面，当时，中概股一片低迷，然而国内资本市场利好政策频出。许多人提到A股异常兴奋，甚至有投资者、券商判断：未来绝大部分中国互联网公司都将在国内资本市场上市。一位商业大佬甚至透露，监管部门的领导思想开明且活跃，回国内上市将是大势所趋。

我每天都能听到许多狂热的资本故事。比如，哪家公司拆VIE回归A股，快速上市，收获了一大波红利。比如，哪家一上市就是200倍的PE（创业家&i黑马注：市盈率），进行了大规模的并购。

另一方面，由于许多创业者选择回归国内资本市场，许多美元基金心生惶恐，担心就此退出中国。许多美元基金看不清未来，只能投资长期亏损的案子，甚至有美元基金沉不住气，募集了人民币基金。

被狂热的资本故事和时代的洪流裹挟着，我心生恐慌。由于担心被资本市场抛弃，我在2015年底做出了拆VIE的决定。

但拆VIE漫长且复杂，短期内无法完成，需要反反复复沟通、平衡。而且，资本市场瞬息万变，一切始料未及。

首先，各种传闻如潮水般涌来，让人倍感焦虑。

每天深夜，我都会收到来自于律师、财务人、FA的消息，比如最新A股变了，最新外汇又变了，甚至传言360拆VIE失败……这好比人正过桥到一半儿，前面桥断了，台风还来了，能不焦虑吗？

其次，个别人民币基金的短视，让公司不再长远。

通过与许多人民币基金交流，我了解到其投资习惯和资金运作方式多为“3+1”，即3年投资，1年退出。在该退出机制下，人民币基金必须短视，3年之后公司就要上市，这无法让公司从更长远的角度做决策。而美元基金多为“7+1”，比如我们投资方经纬、晨兴、小米都以长线著称，很有耐心。

再次，引入人民币基金，需处理诸多繁复的方案和手续。

引入美元基金时，通常是先谈业务，确认后发放TS，签字后尽调；然而许多人民币基金与之相反，先做尽调再意向。有人曾调侃道，这就像把姑娘的衣服脱光，摸完了，然后说不好意思，我没钱，不投了。

但为了能快速拆除VIE架构，我接受了这一惯例。不过，我们前前后后被尽调二三十次，整个过程异常辛苦，甚至还出现些“奇怪”的事。比如，一人民币基金高层做尽调，要求看员工工资和银行流水。看完后，还感慨称：“你们互联网公司的工资不错呀！”这让人觉得奇怪，因为正规基金做尽调是看正规的财务报表，即便四大会计师事务所审核，也不会看每笔流水。

更要命的是，当大部分人民币基金投资者已确定后，一些小的基金在签订条款书后却临时变卦，于是便拖了很长时间。在此期间，我见过各色鱼龙混杂的人民币基金，一些基金资金来路不明、没有多少成功案例，让人“眼界大开”。

印象最深的一次是在洗脚城旁的茶馆会面一位新人民币基金合伙人。

当时TA约我很久，但见面后却不问公司业务，只问了商业模式。听完后，TA勃然大怒，训斥道：“你们做互联网的都是骗子！最后都会坐牢的！没有实体产业，没卖东西，怎么可能赚到钱？”

我哑然无语。

我见过许多优秀的投资者，专业素质高，人也文雅。如今见到这样一个风格的投资者，突然觉得很搞笑、很魔幻。其实，投资者和创业者只有相互欣赏、相互成就，才能真正走到一起，这需要专业能力，更需要眼光和运气。

如今，短短两三年时间，该基金已清仓。原来要投资荔枝的许多A股公司也已陷入困境，一切始料未及。

除此之外，当时公司走得很危险，VIE架构拆得异常辛苦。而且，当我和团队的主要精力都耗费到资本运作上时，对公司业务的关注就放松了。

其实，这一年多对荔枝极为关键。公司自2013年成立以来，便进入快速发展时期，2015年进入巅峰状态。但当公司正处于快速发展期时，却因资本运作牵扯太多精力，公司的业务创新并不理想。而一直以来，我们都是一家以技术、业务创新能力强而著称的公司。

所以，荔枝整个拆VIE的过程就像在半夜的山中一路摸爬滚打，跌跌撞撞，充满诸多陷阱和不确定性以及难以言表的压力。压力大时，我只能坐在阳台上整夜发呆，什么也不做。我后来听说，张向东压力大时经常在阳台一个人抽烟、喝酒。

我觉得大部分创业者都是如此，当他近况很差，就会本能地很亢奋，故意表现得很乐观；但没人的时候，他会很沉默。反而当他近况很好时，却是默默无闻、面带笑容的。如果他在人前很嗨，那肯定是有问题了。

不过如今反思，广东企业都非常朴实，不擅长资本运作，也不擅长通过吹嘘融资。当自己迫不得已去做自己不擅长的事情时，整个过程就变得非常别扭。

当时许多人决定拆VIE的出发点其实是投机，想要快速融资、快速获取红利；但对我来说，更多的是面临着一些人人都往前走的大潮时，便会心生恐惧。而所谓的痛苦，都是由内心的“贪嗔痴”以及不坚定所造成。

“自强则万强”

2016年7月，我决定彻底放弃拆VIE。那天，我顿觉豁然开朗，饭都比平时多吃了两碗。

随后，我将这一决定告诉荔枝早期投资人张颖（创业家&i黑马注：经纬中国创始合伙人）。张颖表示支持。

不过，当时公司账上的钱只够1年开支，不够18个月，尚不安全，于是我便询问张颖是否有建议。

张颖拍拍我肩膀说：“我告诉你一个秘诀——‘自强则万强’。”在返回广州的飞机上，我一路思忖：张颖到底是什么意思呢？

后来我想明白了，公司账上还有钱，还没到最危险的时候。“自强则万强”，或许是让我自己去赚钱。

于是，我不再见任何投资者，一头扎进业务中，火速召集荔枝十几人的核心团队讨论业务方向。

当时，我们内部团队对两个方向产生了激烈的讨论：

一是做知识付费。

如果站在商业角度考虑，肯定是做知识付费，因为当时正是知识付费元年，知识付费一片叫好，备受资本纷纷看好和追捧，喜马拉雅、蜻蜓FM等纷纷进场。并且，知识付费已被验证可以赚钱，公司许多核心成员更倾向于做此方向。

二是做语音直播。

内部许多人并不看好语音直播，不知道这一方向能否赚到钱。因为，过去许多做语音直播的公司都已死掉，竞争对手做过的语音直播业务也被砍掉了。

但我斟酌良久，发现：

首先，从用户角度考虑，知识付费的核心用户是中年人，荔枝的核心用户则为年轻人。

知识付费解决的是中年人学习焦虑的问题，产品复购率很低，许多用户订阅10个课程，却只听了1、2个。

除此之外，知识付费不等于内容付费，只是内容付费的一小部分，无法帮助荔枝的核心用户——主播。从荔枝的核心用户考虑，未来荔枝可以做一些帮助主播录播的内容收费，探索拓展更多内容付费方式，比如打赏。

而荔枝的年轻用户并不一定为此买单。为什么我会这么笃定地判断？因为所有的敏锐都来自于多跑、多看，多与用户接触。

举个例子，我在创办荔枝之前，曾做过一个农民工社区，当时便在富士康周边观察他们的习惯，跟他们喝酒、撸串，混得非常熟。

我还曾带着刘芹（创业家&i黑马注：晨兴资本董事总经理）在富士康门口派传单。派传单有一个好处，就是可以观察每个工人的习惯，都用什么手机，手机中都装载了什么软件。

我说，你看，富士康20万工人一下班，就像潮水一般涌来，每个人手里都拿着功能机。于是，我拉着他去工厂旁边卖手机的店，里面全是300多块钱的功能机，旁边还放了一台没人买的、2000块的OPPO功能机。如果当时有700元左右、质量稍好点的功能机，一定会大卖，他听完很振奋。这段经历，也许为他后来投资小米提供了些许启发。

其次，从使命和愿景角度考虑，做知识付费有违荔枝一直秉承的帮助普通人展现声音才华的使命。

1996年-1997年，我在电台工作过一年。这一年，我看到太多有声音才华和热情的人无法获得体制内主播的工作。因为如果你不是播音系科班出身或台长亲戚，基本就靠边站了，更何况一个电台内几十年永远是那几个人。

而且，我在电台工作，也因为喜欢播放摇滚乐而犯了“错误”（创业家&i黑马注：当时摇滚乐被禁播），被调去做情感节目。

不过，后来的各种互联网平台却能打破这种桎梏，让有才华的人展现自己的才华。像韩寒，以他的学历和出身，如果没有博客，他写的文章不会得到那么多人的认知和接受。

所以，自创办荔枝起，我们的使命和愿景就是帮助普通人展现自己的声音和才华。事实也证明，许多荔枝的民间主播比专业主播更热情，更受欢迎。

但如果做知识付费，势必要邀请名人、大V入驻平台，每天都推这些名人，普通的主播哪有什么机会？这违背了荔枝最初的使命。做语音直播，则坚守着我们的初心。

不过，做直播就涉及到是做语音直播还是视频直播？彼时，映客如日中天，有人提议采用视频直播模式。

但声音和视频是两种完全不同的介质，都有自己存在的空间。视频的特质是强烈的感官刺激、娱乐，不需过多思考；声音则更细腻，更绵长，有更强的内心连接和情感表达。

我们通过分析发现了一个有趣的情况：这几年，抖音风靡，并未抢占荔枝用户的时长，数据反而增长了。并且，抖音与荔枝的用户重叠度极高，许多用户刷完抖音后听一小时荔枝再睡觉，因为视频和音频有很强的互补性，用户刷完抖音后很兴奋，再听荔枝就容易入睡。这是一个衔接行为，而非冲突行为。

所以，我们选择做语音直播，而非视频直播。我们做语音直播也并非随大流，而是因为了解用户内心的苦闷以及倾诉的欲望，真正意识到主播强烈的互动需求，是根据主播的需求进行的产品设计。

最终，我力排众议，说服了团队。2016年10月，我们迅速推出语音直播，一推出三个月就有起色，五六个月就与竞争对手打平，用户量和口碑一路爆涨，顺风顺水。2017年，我们还在业务层面做了许多创新，例如短音频。音频市场很大，但它是个慢生意，仍处于市场爆发前夜。所谓“伏久者，飞必高”（创业家&i黑马注：赖奕龙微信签名，出自《菜根谭》），只有真正有耐心，公司才走得长远。

“投机像进赌场，赢得再多，迟早要还”

亲身经历过这次风波，才真正明白当初的兴奋与惶恐是彻彻底底的泡沫，就像大梦一场。我至今有些懊悔，因为如果当初不拆VIE架构，我们的直播业务可能会提前一年推出，这意味着公司将提前一年实现盈利。

今年，正好是荔枝创业5周年，作为创始人我正好做个复盘，同时也给自己一个警醒：在未来5年、10年、甚至20年的创业旅途中，都不能被看似美好的投机主义的想法与诱惑所吸引，而耽误了真正的业务发展，因为投机主义终究会幻灭。

所有事都有所谓的红利期和投机期。但长久来说，即使当时成功了、得到了，这只能让你高兴一下子，它始终会爆破。投机像进赌场，赢得再多，迟早要还。如果你为了短期投机，而放弃了应长久努力的东西，损失将巨大。

我记得A股很火时，有人在A股资本运作很成功，还通过质押股票的方式滚大雪球，放大杠杆，资产瞬间涨了几十倍。但如今，许多A股公司的老总却如同坐过山车一般，从去年几十亿身家，一下子跌至几亿身家。

过去几年，资本摧枯拉朽般一扫而过，催生出了O2O浪潮、共享出行等模式，这种资本驱动的创业，甚至常常每月上演一次疯狂。

如今，潮水开始渐渐退去，才能看到究竟谁在裸泳。我很早便意识到资本的影响力非常大，创始人享受了资本带来的快速增长，就很难寄希望于完全独立发展。

所以我选资本，从来不是选给价最高的，而是选最优、最有耐心的。资本肯定有资本的好处，但是资本与创始人站的角度肯定不一样。当企业遇到困难时，到底是听资本的，还是听你的？很难说。

所以，企业如果想要坚守自己的初心，做正确的事，不完全依赖于资本，时间肯定会更漫长，需要坐冷板凳。企业不要以融资论胜败，从第一代互联网开始，融资最多的企业反而基本已经消失了。因为，钱是有代价的，钱也很容易让人心态受到影响。

正因为如此，我最为敬佩顺丰创始人王卫，顺丰成立20多年来，一路风风雨雨，经受了多少冷漠和困难，但王卫却一直坚持将企业做到很大，口碑很好。而我所欣赏的步步高、OPPO、VIVO，其核心文化也只有两个字：本分。

我们常听马云谈公司要有愿景、使命、价值观，但如果没有真正经历危机，永远觉得这只是挂在墙上的条幅。但当真正经历过风暴，不知去向何方时，才能真正明白使命是如此重要，它是最直接的一个方向标，帮助自己做出正确的判断，走出层层迷雾。一个公司即使再小，也一定要想清楚自己的使命和愿景，否则很容易走偏。

真正的勇敢，并非骁勇善战，而是能在巨大诱惑时，却能始终秉持那份纯粹。