程序化套利：天下有没有稳赚不赔的买卖？

本届世界杯即将迎来大结局，四强多少有些出乎赛前的意料。最终是否会有新的冠军出现，大家拭目以待。

我们之前有两篇文章谈到了世界杯（根据四万场比赛结果，我给今年世界杯每场比赛计算了胜率，冠军竟然是… | 世界杯竞猜，怎么选会赚），且都涉及到了这次很热的话题：足彩。

尽管我自己这次做了不少神棍预言，而且还蒙对了一些，但其实我从头到尾都没有买过1块钱。（有天准备买德国输的，结果系统繁忙未成功……）

因为我对于这种从概率角度来看必然亏本的事情没有多大兴趣。

不过话说回来，是否真有稳赚不赔的方法呢？

理论上来说，是有的。

通常，菠菜公司开出的赔率会根据用户下注的情况来调整，保证任何一种情况发生都有的赚。而如果你同时押注各种情况，无论你怎么调整比例，最优情况回报率也是小于1，也就是稳亏不赚。但地球上不是只有一家菠菜公司，各家的赔率虽大同小异但也肯定会有差异，尤其在牵涉到有主队的时候，情感的倾向会影响理性的判断。同时，为了吸引更多人到自己这里来投注，很多公司会尽可能提高回报率，使其接近于1。于是，在极少数特殊的情况下，就会出现通过不同的公司按照一定的比例投注，可以保证回报率大于1。

上图是法国对比利时的半决赛前某一时刻的赔率（这网站上是不计算返本的比例，换算成我们通常说的赔率要+1）。如果我们分别选取赔率最高的3家，组成 胜8/5；负213/100；平12/5（即 2.6 : 3.13 : 3.4）的组合。然后分别购买

100/(2.6/(2.6+3.13+3.4)) ≈ 351

100/(3.13/(2.6+3.13+3.4)) ≈ 292

100/(3.4/(2.6+3.13+3.4)) ≈ 268

共花费 351+292+268 = 911

如果法国胜，获得 351*(8/5+1)=912.6；比利时胜获得 292*(213/100+1)=913.96；打平获得 268*(12/5+1)=911.2。

无论哪种结局，你都稳赚不亏，尽管这利润非常小。

这种操作可不是我胡诌的。它就是在金融领域被广泛使用的“套利”手段。维基百科关于套利的解释：

通常指在某种实物资产或金融资产（在同一市场或不同市场）拥有两个价格的情况下，以较低的价格买进，较高的价格卖出，从而获取低风险的收益。

除了价格差这个必要因素外，套利的机会一般还有以下特征：

1. 收益率通常不高，所以需要有很大资金投入

2. 时间窗口短，价差会因套利行为而逐渐被填平

博彩套利就是一种真实存在的套利场景。然而，为什么我特地要加上“理论上来说”这几个字？因为实际上，这事情并是不那么可操作和无风险：

1. 因为一些原因，你并不能去这些网站投注。

2. 即便你有条件排除上一条问题，并不是任何比赛的任何时刻都有这种回报率大于1的组合。

3. 即使机会出现，也是稍纵即逝，有很多跟你一样想法的人在抢这个机会，赔率很快就会被拉平。在这短暂的瞬间，你是否能完成不同公司的投注？如果过程中有一个赔率下落，可能就亏了。

4. 你的投注本身也在影响着实时赔率。前面说过，只有大资金套利才有意义。存在套利的空间未必足够你获利的资金量。

5. 还有一个不得不考虑的风险，就是庄家的跑路。虽然这是个极小概率事件，但在高成本低收益的行为中，一旦发生就前功尽弃。

如果综合各种风险和成本之后，仍然有足够的收益，那么这件事就很可能有人去做，且必定离不开程序的辅助。比如你可以通过爬虫获取不同网站当前的最新赔率，自动算出当前的最优组合是否有足够的套利空间，然后再对接上各家相应的投注接口，那么就可以在别人之前抢得先机。反过来，也正因为越来越多计算机程序的介入，使得各种市场上套利的空间越来越小，成为套利均衡的无套利机会市场。

顺便讲讲其他常见的一些套利场景：

最简单的就是价差套利。比如商品价差，同一种商品，不同城市间价格不一样，即使算上运输和仓储成本也仍有利润空间，那么就可以从低价城市买入，运到高价城市卖出。玩过《大航海时代》的人对此一定不陌生。还有股票价差套利，这要求同一支股票在不同交易所上市且存在较大价差。这个领域早已进入程序化交易的战场，人肉寻找机会就别想了。

期现套利也是一种典型场景。期货和现货在合约到期时，价格会趋向一致，但在之前，很可能因为波动而产生较大偏离，从而出现套利机会。不过和其他金融套利机会一样，需要足够大的资金和足够快的程序。

最近几年，又有了一个绝佳的套利市场：加密货币（包括但不限于比特币）。这个市场就像是给原始社会的野蛮人提供了现代的武器，各种金融工具摆脱了监管，应用在了这个市场上。在早些时候，不同交易所直接的价差波动甚至大到即使手工操作，也有远高于常规投资的收益率。随着参与的人越来越多，手续费的升高，再加上很多交易所开放了 API 供程序化交易使用，现在这个市场的利润也越来越薄。另外，政策和“骗子”也成了此种套利的最大风险。

某交易所API示例

以上仅为我个人对套利的一些浅见，绝对谈不上专业。有对这方面了解的，欢迎在留言中补充和指正。我知道咱们教室里就有不少这方面的专家。不过我也知道，毕竟这种牵扯到真金白银的事情嘛，闷声发大财才是坠吼的?

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