三次股灾后，1元股数量激增4倍，便宜货敢买吗？

◎作者 | 牛叫兽

最近A股又开始一轮下跌，有悲观者割肉离场，有乐观者想进场抄底。

现在就有一个有趣的问题：

如果有些股票已经跌剩下1块多，比白菜还便宜，同样也有些1块多的基金。大家都是一块钱左右，你会决定买什么？

本来股票基金因为风险不同，没法比。但如果股票也变成1块，和基金价格相似，那似乎就有可比性了。

但我的观点是，这些一元股跌得再便宜，真的别去买，不买不上当；有些基金不仅1元，哪怕5元也有价值去投资。

01

为什么一元股不能买，因为好货不便宜，便宜没好货。

这句话不是开玩笑，放在目前的A股，确实适用，看一个数据你就知道。

在6月19日发生千股跌停股灾之后，三天里一共有31只股票最低价跌破2块钱，加入一元股的阵列。而这些一元股过去一个月跌幅普遍在20%以上，其中跌幅最大的超过80%。

从股价趋势来看，这些一元股过去一个月的走势已经跑输绝大多数个股，因为同期A股的平均跌幅是16%。而且从队列的构成来看，里面基本是绩差股。

首先可以很直观看到，31只股票，其中3只是即将退市的吉恩、昆机、烯碳，还有14只戴上ST帽子的退市风险股，超过50%的一元股都是被交易所认定有严重的业绩风险。

其他没有挂ST的股票也好不到那里去，例如：

中弘股份，去年亏损25亿

申华控股，亏损5.7亿

庞大集团，净利润下滑47%

华东科技，净利润下滑25%

莲花健康，净利润下滑888.7%

.....

股价一元，在A股有特殊意义。

因为交易所规定，如果股票连续20个交易日的收盘价低于面值（绝大部分是1元面值），那股票就被终止上市，所以为了把壳保住，大多数再烂的股票，股价也很少跌到1元。

但现实情况是，五轮股灾下来，1元股的队伍正在变大。

我分别以2016年初的熔断股灾、2018年2月初、还有最近千股跌停的三轮股灾对比，发现一元股的数量分别是7只、8只、31只。

上面三个时间节点，上证综指都在3000左右运行，而且现在指数也比2016年初要高，但是一元股数量却增加了几倍。

为什么指数高了，跌到1块钱的股票反而变多？

其中最重要的原因，就是监管层极力推动新股正常发行，而且增加打压借壳力度的政策方向。

股票的上市公司身份是一个很有价值的空壳资源，万一被其他公司相中，把壳买下来，壳公司的股东就能赚大发，例如顺丰和360的借壳上市。

但是被监管机构严打之后，借壳无望，来炒壳投机的人也更不愿意来捧，股价自然就越跌越深。

看懂这些原因，就不要去抄这些不确定的“底”了。

02

一样的下跌，跌到1块钱的股票不要买，但反而5块钱的基金现在却适合买，我说的是中证500指数基金（场内510500）。

6月19日这一轮暴跌，上证50因为有国家队兜底，下跌幅度有限，但没有亲妈爱护的中证500跌惨了。

以千股跌停当天为例，上证50指数下跌2.56%，中证500跌6.24%，跌幅差不多是前者的3倍。

今年以来，中证500已经跌去1000多点，现在被第五轮股灾再踩一脚，对于中长期基金定投而言，已经具备很大的吸引力。

为什么这么说？来看下面这张图。

这张图是从09年7月至今，中证500（蓝）、上证50（橙）、创业板指（灰）三只指数的市盈率对比图。

仔细看下可以发现，蓝线中证500已经是近十年以来的最低点，比2012年1月末还要低，在估值上属于“十年大底”的级别。

当然，估值低并不是唯一的看好因素，因为“十年大底”下面可能还有15年大底，20年大底，甚至创新低，这样就可能跌落大霄的“婴儿底”、“钻石底”循环。

关键是，中证500背后的公司，还具有比较高的业绩成长性。

下面再看一张图，是中证500指数的走势图。

上面说，中证500的估值已经低于2012年1月的“十年大底”，但是从上图可以看到，当年中证500指数只有3200点左右，然而现在已经去到5100点。

问题：为什么现在估值最低，但指数点位仍然比当年高出1900多点？按常理不是估值低，指数也低吗？

复习一下市盈率（PE）的公式：市盈率=股价÷每股收益。

根据除法公式，股价上涨，但市盈率下降，就意味着每股收益上涨得更多，而每股收益大涨，就意味着公司挣更多的钱。

这就是中证500成长性的体现，指数成分股的盈利水平逐步上升。

这也是为什么在大牛市的时候，中证500会涨这么多，估值尖顶如此突出，背后也是公司的成长性在驱动。

反观上证50的价值股，因为行业相对成熟，成长性低于中小盘股，所以在大牛市中表现弱与中证500。

说了这么多，一句话总结：中证500是具备成长性和低估值的品种，长期定投首选。

注意，我说的是长期定投，而不是满仓抄底。

低估值只是意味着下跌的可能性变小，但不是百分百。

因为A股的特色就是非理性、恐慌，所以有可能在10年大底之后，继续往15年大底，20年大底跌去。

就像上证综指，从998点到6124点，这5000多点的距离，也就跑了2年左右。

你不知道精神病人下一步会做什么，所以也不会知道A股明天是涨还是跌。

唯一可以做的，就是把时间拉长，将自己有限的资金，分多次投入到安全概率相对更大的品种中，然后像农民一样，静待收获季节的到来。

03

想强调一点，关于中长期的基金定投，除了选择低估值品种外，还应该给自己划一个“基金后宫圈”，像皇帝翻牌子一样，哪个跌到低估值位置，就翻牌子买哪个。

这样做，一来是强调资产的分散配置，二来是确保自己能够每次都买到相对低估值的品种。

上周我写过一篇文章，是结合技术分析来做基金定投。

但是当时模拟的场景有一个硬伤，就是投资单一。

只有一个品种，无论怎么挑底部，也可能继续下跌，所以自己整个资产的买入成本还是偏高。

如果多物色几个品种，就能买到更多便宜货，从而把整体的买入成本降低。

在我看来，除了标配的几个主流宽基品种，例如中证500、上证50、沪深300、创业板指、恒生指数、标普500等等几个之外，还有一些行业指数基金，如证券、环保、医药，都可以列入观察队伍。

上面几个主流品种，还有相关的基金代码，我以前都写过，《这是巴菲特唯一向所有人推荐过的投资，而且你触手可及》，具体就不重复了。

其他还有很多基金品种，只是因为我研究股票更多，所以只关注主流的基金。

如果你有更好的箱底货，不妨翻出来分享探讨一下，一起干他一票。反正指数基金盘子大，没什么庄家能控盘，拿出来还能集思广益

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