王兴画饼

王兴画饼-虎嗅网1122334455文集深度号外热文时间线 2017-11-20 07:15

前天（11月18日）美团再次拿媒体当了一把传声筒，大意为“横向扩张是无奈之举，因为‘第一代’创业者身强力壮、组织机体旺盛，美团只好用‘高难度的经营复杂度’防御对手”。

“与全世界开战”，都是估值闹的

美团从单一业务向多元化的扩张仍在继续，这一令人瞩目的过程可大致分为三个阶段：美团1.0、美团2.0和美团3.0。

美团1.0是从团购出发向垂直业务延伸。CRM、商家Wi-Fi、ERP、智能收银POS机等项目无疾而终，只有与团购相关度高的电影订座、酒店订房取得成功。

与互联网相关的一切生意都是流量生意。假如没有足够的自有流量而要向百度们购买，那么连生存都将成问题。从“千团大战”中“剩出”的美团拥有独立于BAT的高频流量入口，因而活得不错。兼并大众点评网消除“价格战”、“补贴战”隐患之后，团购业务盈利并满足上市标准是迟早的事。

但美团不满足于作为“中国的Groupon”上市，因为“钱途”实在有限。

美团1.0本质上是对流量价值的反复挖掘。餐饮是高频需求，订了餐还得解决交通问题，吃完饭是娱乐一下还是直接睡觉？美团的想法是：既然订了餐我再给您叫个车吧，吃完饭何不看场电影再开个房……形象地说就是一鱼多吃，让订餐、订票、订房诸业务相互倒流，摊低获客成本。

美团1.0初见成效之后，美团及其投资人对市值还是不满意，于是有了以外卖业务为“招牌菜”的美团2.0。

1.0时期虽有庞大的地推团队，经手的只有信息。2.0时期外卖业务经手的是实物，美团俨然成为“电商平台”。据称一名美团的投资人认为“仅凭外卖这块业务就足以冲上500亿美元”。

其实，不是所有电商业务都应获得高估值，相对好做的业务都让天猫、京东、唯品会们做了，外卖的服务对象主要是“屌丝”，客单价低，对配送时效性要求高，美团自己都承认是“鸡肋业务”。

何为鸡肋，食之无味，弃之可惜，用现代人的话讲就是“边际收益等于边际成本”。根据经济学原理，边际收益等于边际成本之处就应当止步。因为再向前一步，边际收益就低于边际成本了。美团却偏偏要再向前一步，因为500亿美元远远不能令美团满足。

最近一轮融资投后估值300亿美元，一票投资人以40亿美元取得13.3%股权。王兴说“上市是件很远的事”，那么在“很远的未来”美团上市时的估值怎么也得1000亿美元。

于是美团3.0的概念出炉了。在这个时期美团有三个层次的对手：

第一个层次在新零售、地图、无人驾驶方面与阿里、百度对撼；

第二个层次同时迎战携程、滴滴；

第三个层次的对手是饿了么这个档次的“小伙伴”（饿了么估值在50亿美元以上）。

用“鸡肋”合成“牛排”是化学问题，各项业务之间必然要出现“化学反应”，用贾跃亭的话叫“生态化反”。

画饼当学贾跃亭

说贾跃亭是“画饼大师”恐怕没人会有异议。贾大师画的饼波澜壮阔足以令“苹果帝国”黯然失色，更绝的是每个局部都画得像模像样：

乐视致新拔得智能电视头筹绝非浪得虚名；乐视网一度是排名靠前的视频网站；乐视影业曾被公认为优质资产，股民们盼星星盼月亮期待将其注入乐视网；乐视体育真金白银地横扫赛事转播权，令体育迷欣喜不已；乐视汽车真的在美国拿了地、招了人，原型车也让你们看到了……于是无数投资人、职业经理人、媒体人都信以为真。

用视频网站给乐视致新“导流”并以乐视体育的版权内容为诱饵，大幅提高智能电视出货量，上市公司营收呈几何级数增长，市值一度攀升到1500亿。贾跃亭通过减持和质押贷款套现百亿，以造车名义投向海外。

再遇到画饼大师怎么破？答案无非是回归常识。常识告诉我们贾跃亭手中比较牛X的业务只有视频网站，而且较真起来现金流还是负的。这么小的“根据地”，能输出多少流量和现金，能聚拢多少牛人和资本？

美团不是乐视，既无高管大规模套现也未将巨额资金投向海外，但王兴的确是在“画饼”，一个1000亿美元的大饼。画给投资人、画给合作伙伴也画给美团员工。

所有的人都有信与不信的自由。需要指出的是，如果信则要冒违背常识的风险。因为根据常识，美团不可能同时挑战阿里、百度、携程、滴滴。

当初去哪儿与携程“盘肠大战”惊天动地。庄辰超的聪明才智和战斗精神只在王兴以上、不在王兴以下。难道去哪儿网因为没做外卖、没搞专车才被携程并购？

王兴一对一地在OTA领域PK梁建章，谁输谁赢？恐怕多数人不看好王兴！

美团足以令携程不爽，甚至刺激滴滴成立“三角洲事业部”。但是不要忘记，敢于发动战争与能够赢得战争完全是两码事，正如偷袭珍珠港得手与打败美国根本是两个概念。

如果说王兴斗不过梁建章，分出精力去斗马云、李彦宏、程维、张旭豪反而会取得胜利，实在是匪夷所思了。#保险起见，还是尊重常识吧#

德国一战、二战都败于两线作战。美团何止是两线作线？

放下别的对手不说，单单是与滴滴、饿了么的两线作战最近融到的40亿美元就不够用。更别提新零售、无人驾驶……这么卖力地画饼，恐怕是要融对付阿里、百度的资金！