A股接连调整，到底是什么原因？

近日，A股市场见3450.49高点后，随即展开接连调整的走势，不少个股的短期跌幅非常显著，市场分化格局依旧严重。

确实，近两个交易日的市场调整走势，影响着市场持续乐观的情绪。时下，虽然市场依旧处于上升通道下轨之上，但市场的接连调整原因，更是引起了市场的热议。

其中，鉴于此前市场震荡爬升所积累的获利盘，存在一定的获利回吐需求，这本身属于市场自我调节的需求，同时也是一个比较正常的市场行为。

不过，从近期A股接连调整的表现来看，仍离不开一些因素的影响。例如，近期刘士余的最新讲话以及最新经济数据公布等因素。

以前者为例，在刘士余最新讲话中，强调了“着力增强资本市场融入国家战略、服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”。与此同时，还提出主动融入国家战略、提升服务实体经济能力的要求等。

提高直接融资比重、更好提升服务实体经济能力等表态，对市场来说，并不陌生。然而，在当前的时间点内，刘士余的最新讲话，也或多或少暗示出未来IPO一周一批次的发行节奏仍将延续，并成为了新时期下的常态化现象。与此同时，通过IPO的加快发行，并为部分高科技等急需要拓宽直接融资渠道的企业上市创造了条件，而IPO堰塞湖的加速泄洪，也将会成为未来市场的发展趋势，甚至实现IPO随报随上的发行方式。

由此可见，从刘士余最新表态来看，IPO高速发行仍将延续，而不断扩容的市场预期，也或多或少压制了指数的上涨空间。同时，面对近期上涨速度有所加快的A股市场而言，也有适度降温的影响。

不过，在笔者看来，刘士余最新讲话，并未给市场传递出太多的不利信号。然而，对近期的市场调整表现，或许更大程度上还是受压于10月份经济数据的不佳表现，并由此引起市场对未来经济下行压力的担忧。

确实，从今年10月份的经济数据来看，无论从M2增速、规模以上工业增加值，还是从从社会消费品零售总额等数据来看，均存在不同程度上的回落迹象，且逊色于市场的预期。或许，对于市场而言，面对10月份经济数据的不佳表现，会加剧对未来经济下行的担忧预期。

但，对于今年10月份的经济数据回落表现，从一定程度上还是属于政策红利过快消化的真实写照，加之金融领域去杠杆的因素仍存，而以债券市场为代表的领域，也对经济的阶段性调整构成或多或少的影响。

由此可见，国内经济下行压力仍需谨慎，但在经济数据回落的同时，更需要注重经济转型所带来的系列影响。或许，借助进一步提高直接融资比重，主动融入国家战略，并提升服务实体经济能力，来加快经济的顺利转型，而这或许也是经济转型的关键所在。

在IPO高速发行的大环境下，仅以存量资金支撑的市场，很难实现个股齐涨齐跌的运行格局。或许，对于近年来的市场而言，存量资金更热衷于聚集到优秀股票身上，而在不少白马股、大蓝筹身上，也可以发现机构抱团取暖的身影。

由此可见，从今年以来的市场表现来看，即使市场指数保持稳中有升的运行趋势，但个股分化却非常严重，而白马股、大蓝筹的迭创新高，反而进一步加剧了市场指数失真的效应。可以预期，随着IPO高速发行的节奏继续保持，市场容量的进一步攀升，未来白马股、大蓝筹以及部分稀缺性优秀上市公司的吸金效应会进一步增强，这或许会是未来A股市场的发展趋势，也是股市大扩容下市场资金的投资选择。