告别“无证驾驶”，社交电商巨头拼多多欲收购支付牌照！

据知情人士透露，目前社交电商巨头拼多多因业务发展需要正在寻求收购第三方支付牌照。交易目标可能是上海付费通信息服务有限公司，消息称付费通支付牌照估值可能在5-7亿元左右，拼多多将收购付费通70%左右的股权，从而达到曲线获牌的目的。

上海付费通是首批第三方支付牌照获牌机构，拥有全国范围内的银行卡收单、移动支付、互联网支付牌照和预付卡支付（上海）。

上海付费通信息服务有限公司成立于2003年5月，是上海市“付费通”项目的承建及运营单位，由上海市信息投资股份有限公司、上海易翼信息科技有限公司、上海信息产业（集团）有限公司、银联商务有限公司、上海亿通国际股份有限公司、上海水务建设工程有限公司、上海市邮政公司共同投资设立。

拼多多作为新晋电商巨头，刚刚完成C轮30亿美元融资，投后估值约150亿美元，其背后的资本方包括腾讯产业基金、新天域、IDG资本等。据近期拼多多宣传数据显示，其总用户数已高达3亿。目前盈利模式主要为广告推广以及沉淀资金的时间价值，基本实现盈亏平衡。拼多多成立不到三年，APP的各项指标稳居电商领域前三。

通过吸引店家在拼多多开店，拼多多依托社交平台完成销售，然后由平台将货款结算给入驻商户。不过值得一提的是，目前拼多多并无支付牌照，原则上不具备资金清算的资格。

根据工商信息显示，上海付费通第二大股东为上海易翼信息科技有限公司，其股东经过多次股权变更，目前为杭州乐顾投资咨询有限公司。而这家公司的实际控制人为拼多多创始人黄峥先生。根据企查查信息显示，黄峥先生持有杭州乐顾投资咨询有限公司95%的股权。

目前，第三方支付牌照股权变更需要经过人民银行审核批准后方可完成变更。根据央行2号令，支付机构发生重大变动须事先获得央行批准，之后才能进行工商变更，否则将会受到处罚，最为严重的可能将被注销支付牌照。

特别是针对实际控制人的变更，央行审核更加严格。所以在实际操作过程中为了规避监管要求，往往会在支付机构二层级股东股权进行交割，通过工商数据可以看出，拼多多关联公司也是通过这种手法。本次收购很可能以增资扩股的形式提高股权比例，最终曲线获得支付牌照所有权。

上海付费通股权信息

拼多多企业系关系图

在目前监管机构暂停发放新的第三方支付牌照的情况下，通过收购一家持牌机构解决持牌难题成为很多巨头企业的首选。此前，有赞也通过并购中国创新支付解决了没有支付牌照的“尴尬”。

“这几家企业的资金流运行方式都十分相似，尽管很早就引入了与微信、支付宝等支付机构的合作，但支付机构仅仅是以支付通道的角色介入，并未对其平台本身的账户体系进行托管。”换句话说，这些电商企业的资金流运营方式多是通过与微信、支付宝等支付机构合作，但支付机构仅承担通道职能，并未对平台本身账户进行托管，从而形成“大商户+二清”模式。

整治“二清”目前依然是监管的重中之重，《关于进一步加强无证经营支付业务整治工作的通知》(银办发[2017]217号文)明确了对无证支付机构打击力度，同时给出整治时间的同时，央行的监管毫不避讳行业灰产术语，彻查所有“大商户”模式，根治“二清”乱象。

根据央行文件中对于无证支付认定标准中，采取平台对接或“大商户”模式接入，留存商户结算资金，并自行开展商户资金结算，或客户资金先划转至网络平台账户，再由网络平台结算给该平台二级商户。商户或平台为客户开立的账户或提供的电子钱包等具有充值、消费、提现等支付功能以上情款均属于无证支付业务。这些企业自身没有支付牌照，就不具备从事支付清算业务的资质，也就不能留存商户资金，这些问题也是大电商平台面临的问题。

从规模和支付体量上来说，拼多多获得支付牌照不仅仅是合规需求，更多的金融层面的布局。

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