2018年科技巨头将持续壮大，小型玩家艰难求存

编者按： 本文作者 Alex Sherman ，原文发表自 CNBC。

• 2017 年大型科技交易少之又少，超过 50 亿美元的交易只有三笔，2018 年这一情况将有所转变，并且交易对象可能会让你意想不到。

• 大型科技公司占据主导地位，小公司需要思考自己能否保持独立状态求得生存和发展？

• 2018 年科技领域 IPO 可能会趋近历史最低值。

2017 年是科技领域企业称霸的一年，现在世界范围内市值最高的六家企业全部都来自于科技行业。但是，尽管资金和权力进一步巩固集中，2017 年大型技术交易数量却少之又少，但 2018 年这一形势将有所转变。

据 Morrison & Foerster 律师事务所国际并购事务联合主席 Robert Townsen 表示，随着 Alphabet、亚马逊和苹果不断扩大自己的产品组合和市场份额，那些影响力相对较小的科技企业的董事会成员和 CEO们将不得不考虑这样一个问题：他们是否还能够以独立状态发展壮大起来。

最重要的是，这些科技巨头们现在都在密切关注着新一年开始的企业税下降问题，他们可以将在海外积累的数十亿美元资金的一部分撤回到美国。Townsend 表示：“真正达到一定规模的科技企业只有几家，例如亚马逊、Google、苹果、微软、阿里巴巴和腾讯等，整个科技领域的格局将会变成杠铃结构，非常大型的科技和 IT 服务供应商在杠铃一端，其他所有人在另一端，中间存在着很大的差距。如果你并没有进入最顶端的那个位置，那接下来的日子可能并没有那么好过。”

据 FactSet 数据显示，去年公布的涉及美国买家或卖家的科技领域交易中，只有三笔交易额超过了 50 亿美元，其分别是：东芝以 180 亿美元价格将芯片业务出售给由美国私人股权投资公司贝恩资本（Bain Capital）领衔的联合财团；英特尔以 153 亿美元收购以色列自动驾驶汽车技术公司 Mobileye；以及芯片制造商 Marvell Technology 60 亿美元收购规模较小的竞争对手 Cavium。除此之外，无线芯片制造商博通（Broadcom）在去年年底向竞争对手高通（Qualcomm）提出了 1030 亿美元的收购要约，但高通以“被低估”为由正是拒绝了博通的这一收购要约。

2017 年技术领域大型交易量较 2016 年相比存在大幅度下降，2016 年对外公布的技术交易中，共有 12 笔交易金额超过 50 亿美元。其中包括微软斥资 260 亿美元收购 LinkedIn 以及腾讯 86 亿美元收购游戏开发商 Supercell。再往前推一年，2015 年共有 8 笔交易金额超过 50 亿美元，其中半导体设备供应商安华高科技（Avago）以 370 亿美元收购博通，创下有史以来最高交易额记录。到 2015 年年底，戴尔斥资 670 亿美元收购 EMC，再创交易额新高。

Townsend 表示这种规模甚至更大规模的交易未来可能会变得更加常见。而随着 Google 推进云服务和自动化，苹果公司展现出了涉足原创内容市场的想法，亚马逊也通过收购全食进军实体零售领域，这些大型交易的对象可能来自于让你意想不到的一些领域。

大型科技公司的主导地位在 IPO 市场产生了冷却效应，刚刚过去的两年是自 2009 年以来科技公司 IPO 市场最为沉寂的两年。这其中除了初创企业对于 IPO 后的大型平台存有疑虑之外，还因为他们有充足的资金来源来保证自己发展所需的资金，例如软银 1 亿美元的 Vision Fund，这样他们就可以长时间保持私有状态。Wilson Sonsini Goodrich & Rosati 律师事务所创始合伙人 Larry Sonsini 是苹果、Alphabet 和 Netflix 的代理律师，他预计 2018 年 IPO 数量将趋近历史最低点。

Sonsini 表示，“现在有些转变正在形成”，更多的价值累积到初创企业手中，而不是上市公司，并且大公司开始对私人市场敞开他们的腰包。Facebook 在过去几年一直是这样做的，陆续收购了风险资本支持的 Instagram、WhatsApp 和 Oculus。他说：“这将导致一些科技巨头获得更多的权力，然后他们会进行进一步的整合，斩断这些公司的 IPO 之路。”

苹果、微软和 Alphabet 是最适合利用美国共和党支持的税收法案的公司，因为他们在海外的资金和有价证券总额超过 5000 亿美元，这些都可以利用较低的税率撤回到美国国内。除此之外，美国联邦企业所得税也将从现在的 35% 降至 21%。

更难扩大规模

虽然美国推出了一些激励措施推动美国企业资金回流，但最新的企业税率仍然要高于一些欧洲国家，例如英国和爱尔兰。Hogan Lovells 律师事务所合伙人 Jamie Wickett 表示，那些在海外避税的科技企业应该没有什么理由再去帮助美国进行资本回流。但不可否认，这其中也存在着一定程度的推动力，尤其是当越来越多的企业意识到自己原本有着明确的发展路线，但市场份额却被科技巨头所抢占的时候。半导体制造商已经得出了这个结论，也因此推动了安华高收购博通的交易。

Sonsini 表示：“当下的竞争越来越强烈，企业更难去扩大规模。因此，很难为上市企业建立起一个真正会推动增长并且符合投资者兴趣的商业模式。”

原文链接：https://www.cnbc.com/2018/01/05/apple-alphabet-amazon-may-get-bigger-and-pressure-others-to-do-so.html

编译组出品。编辑：郝鹏程

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