本文来自微信公众号“中国基金报”（ID：chinafundnews），原标题《马云帮他赚170亿，自己却被套50亿！互联网“老三定律”再次灵验》，作者：泰勒。

苏宁发财了

12月11日晚间，苏宁云商（002024.SZ）公告称，公司已完成出售阿里巴巴集团不超过550万股。因此，公司收到股票出售价款合计9.4亿美元（约合62.2亿元人民币），预计可实现净利润约32.5亿元人民币。

出售完成后，公司仍持有阿里巴巴2082.47万股（持股比例0.81%）。

做实业赚钱还是炒股赚钱？苏宁老师给出了答案。

为什么这么说？来看看他的财务状况。

苏宁云商三季报显示，2017年前三季度营收为1318.82亿元，同比增长26.98%，实现归属上市公司股东的净利润为6.72亿元。

此次出售阿里股份获得32.5亿元的净利润，对于苏宁云商来说并非一个小数目。根据苏宁云商披露的财报，公司2013、2014、2015、2016四年净利润分别为3.72亿元、8.61亿元、8.73亿元、7.04亿元。也就是说，苏宁持有阿里股票两年多时间，投资收益超过了4年的净利润。

32.5亿元，苏宁云商靠经营4年才能赚回来。

不过按照目前的情况，4年也赚不回来。

自去年第三季度开始，苏宁云商已经连续四个季度出现亏损。

苏宁云商2013年第三季度单季亏损1.08亿元，为该公司上市以来首次出现单季业绩亏损；2013年第四季度，苏宁云商单季亏损2.54亿元；今年一季度，苏宁云商继续亏损4.34亿元，亏损幅度不断加大；及至今年第二季度，苏宁云商单季净利润仍亏3.15亿元，不过亏损幅度有所收窄。

来算一笔账

苏宁和阿里的“联姻”是从2015年8月开始的。

当时阿里以283亿元投资苏宁。阿里以15.17元每股的价格，耗资283亿元参与苏宁云商非公开发行，占发行后总股本的19.99%。

淘宝持有苏宁股本总额的19.99%，成为其第二大股东。

现在苏宁云商股价为12.3元/股，以15.17元的认购价计算，亏损比例为18.9%，阿里浮亏53亿元。

马云老师砸了283亿炒股，两年后变成了230亿元。

反过来看，苏宁云商当年则以140亿元人民币认购阿里巴巴集团新发行股份。当时的价格是81.51美元/股。如今阿里的股价是179.29美元/股，苏宁云商增值接近170亿元，收益率接近120%。

不过阿里作为持股近20%的股东，是享有五分之一收益的，这样算来，阿里的账也没亏那么多。

互联网的“小三”有多难做？

在电商方面，阿里扶持了苏宁，腾讯则投资了京东。

阿里入股苏宁云商两年多，正是苏宁云商业绩不好看的两年。而另一边，京东则像一匹黑马一样，越跑越好。

京东市值逼近百度，引发了一波J能否替代B的议论，而昔日家电零售霸主苏宁似乎已淡出公众视野。

我们知道，现在街头巷尾到处是马云和马化腾的竞争。

这两家互联网巨头从来就没有相忘于江湖，马化腾曾公开表示，和马云的竞争多到了自己都困扰的地步。

我和马云认识好多年了，以前我们还是互联网小弟。现在互联网业行业的竞争无处不在。大家说你们竞争很多，确实，在10多个地方都有竞争，好处是正常合理的竞争其实是促进发展。但是大家往往会发发现，行业中第一、第二名存在，第三名往后就不见了。

马化腾所说的互联网行业第一、第二名激烈竞争的时候，第三、第四名不见了的案例有很多，基金君初步统计历史上有很多案例。

1. 共享单车行业：摩拜和ofo竞争很激烈的时候，这两家背后有很多投资人，包括腾讯和阿里，第三名、第四名或之后的二线单车品牌近期出现倒闭潮。

2. 团购行业：当年团购行业群雄逐鹿，几百家甚至几千家团购企业竞争，美团和大众点评是前两名，这两个激烈竞争的时候，第三、第四、第五都不见了，最终这两家也合并了。

3. 互联网打车领域：滴滴和快的竞争的时候，让第三名和第四名的市场份额快速下降，后来这两个合并了，合并之后滴滴和优步竞争，第三名和第四名同样很难做。

4. 信息分类领域：58同城和赶集网是这个互联网领域的前两名，这两家公司也曾激烈竞争，让这个行业的第三名往后基本死掉了，最后竞争得很厉害之后，58同城和赶集网合并了。

5. 互联网订餐：饿了么和美团，这两家公司是互联网订餐的前两名，百度外卖曾是第三名的公司，后来在第一和第二激烈竞争的时候，第三的百度外卖很艰难，经营越来越差，后来卖掉了。