三大快递净利增速大幅高于营收，股价冰火两重天

中通、极兔、顺丰相继发布的2023年报显示，各家企业都取得了业务量的增长，尤其是净利润增速方面，三家快递大幅高于营收增速。

年报显示，2023年顺丰、中通、极兔业务量增速分别达7.5%、23.8%、27.6%，营业收入增速分别为顺丰下滑3.4%、中通增长8.6%、极兔中国市场增长27.7%。

亿豹网发现，相比营收增长疲软，其中顺丰自2017年上市以来营收首次下滑，但各大快递净利润增势迅猛。其中顺丰2023净利增长33%、中通增长32%，极兔中国市场更是调整后扭亏为盈。

极兔关键财务指标取得突破，毛利润从2022年的-2.7亿美元提升至2023年4.7亿美元，经调整EBITDA首次转正，达到1.47亿美元，在竞争最激烈的中国市场，极兔毛利与经调EBITDA净利润也均转正。

中通以90亿净利润超越82亿的顺丰，市占率与净利润继续领跑快递行业。2023年，中通市占率达22.9%，极兔为11.6%，顺丰市占率9.08%。

现金流方面，各方较为充裕。2023年，顺丰资产负债率为53.37%，经营活动现金流量净额达到266亿元。中通快递2023年的资本支出为67亿元，经营活动产生的现金流增长16.4%，达到134亿元。2023年，极兔现金流转正，经营活动产生的现金为3.42亿美元，截至年末集团现金及现金等价物合计为14.83亿美元。

亿豹网获悉，多家快递企业表示，净利润提升得益于公司运力、操作、末端等各环节降本增效举措的强化。

顺丰财报显示，顺丰运力成本占收入比重较上年同期下降7.75%，若不含嘉里物流，较上年同期下降1.84%。这主要由于公司采取持续调优运力结构，提高自有车辆及价格可控类外部运力的资源利用率，调优运力采购招投标机制等举措。

极兔在财报中表示，通过学习中国快递先进的行业知识和管理经验，东南亚的平均单票成本从2022年的0.76美元降至2023年的0.67美元，2023年东南亚单票成本同比下降11.8%。国内市场，单票快递成本持续下降，从2022年的0.40美元下降到2023年的0.34美元。

极兔表示，2021年收购百世快递中国后，使公司有机会接触过往无法触达的电商平台，同时公司在2023年合作了更多垂直类电商平台，基本完成全平台的覆盖，触达了更多客户。

在投资回报方面，拟向全体股东每10股派发现金红利6.0元(含税)，中通每股分配现金股利0.62美元，2024年股息支付率不低于40%。

亿豹网认为，对于未来的竞争环境，各大快递也有不同的发力重点。顺丰接下来会在时效、航空、末端等方面持续发力；中通将加快拓展中通好快等高端产品的市场空间，同时利用规模优势整合末端资源；极兔将进一步提升盈利能力，持续巩固国际市场业务。

资本市场方面，顺丰在赴港二次上市招股书失效的情况下，尚未有进一步消息；中通已于3月纳入港股通，流动性得到加强；极兔也有望于三季度纳入港股通，内地投资者将有机会参与到极兔的股票交易之中。

截至3月29日A股、H股收盘

不过，快递股价近期走势并不乐观，顺丰与极兔近段时间持续下跌，今年以来极兔累计下跌超30%，顺丰下跌10%，中通在下跌一年后近期持续回温，市值上涨至1400亿港元区间。

本文来自微信公众号“快递观察家”（ID：exobserver），作者：亿豹网，36氪经授权发布。

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