走出山海关的桃李面包战绩平平

图片来源：界面新闻 蔡星卓

走出山海关，跨江南下，却也战绩平平，桃李面包（603866.SH）连续三年增收不增利，净利润持续下滑。 

近日，桃李面包发布2023年度业绩快报。

根据公告，报告期内，桃李面包实现营业收入67.62亿元，同比增长1.13%；营业利润7.34亿元，同比下降9.65%；利润总额7.43亿元，同比下降8.96%；实现归属于上市公司股东净利润5.75亿元，同比下降10.20%。 

财务方面，桃李面包称，报告期末其总资产70.59亿元，较年初增长6.60%；归属于上市公司股东的所有者权益为50.88亿元，较年初增长1.23%；归属于上市公司股东的每股净资产为3.18元，较年初下降15.64%。 

对于净利润下滑的原因，桃李面包称，报告期内，归属于上市公司股东的净利润同比下降10.20%，其主要原因是，部分原材料价格同比上涨、返货率增加以及部分新建项目投产后产能未完全释放且前期费用较高，导致本期毛利率同比略有下降；新投产的项目前期进行人员储备，工资费用增加导致管理费用同比有所增长；本期利息支出增加。 

官网介绍，桃李面包于1997年在沈阳成立，其主营业务为以面包及糕点为核心的优质烘焙类产品的生产及销售，属于国内知名的“中央工厂+批发”式烘焙食品生产企业，主要产品为“桃李”品牌面包，同时针对传统节假日开发月饼、粽子等节日食品。 

值得一提的是，近三年来桃李面包业绩一直处在下滑状态，2021年、2022年，桃李面包的净利润分别为7.63亿元、6.40亿元，同比减少13.54%、16.14%。上述这些原因也已多次出现。 

2021年，桃李面包解释的原因是2020年同期受国家阶段性社保减免政策影响，公司人力成本费用低于本期；部分原材料价格上涨导致产品成本有所增加；2020年同期受疫情影响，促销活动相对较少，2021年折让率高于去年同期。 

2022年，桃李面包则解释称，受疫情及部分地区夏季持续高温限电影响，报告期内终端配送服务等成本费用均有所增长，加之部分原材料价格上涨导致本期毛利率同比有所下降；汇兑收益、理财收益减少，利息支出增加；购买商品期货合约产生投资损失。 

因为起家于沈阳，北方市场一直是桃李面包的主要阵地。但是近年来，为了进一步扩大规模，提升业绩，桃李面包走出山海关，南下开辟新市场。 

公开财报显示，近年来，桃李面包不断加大产能建设，这些固定资产建设主要集中在南方地区。其中2021年，桃李面包的在建工程额度翻番，从2020年的6.11亿飙升至11.63亿元。截至2023年上半年，桃李面包的在建生产基地项目6个，在建工程11.14亿元。 

但桃李面包开拓南方市场，效果却不尽如人意。2022年，桃李面包在西南、华南地区的营收贡献率仅为11.76%和8.00%。2023年上半年也分别为11.62%和8.13%。 

反观东北区域，占比虽有下滑，但对业绩贡献始终保持在40%以上。 

值得一提的是，2023年上半年，桃李面包的产能利用率出现明显下滑。据其半年报披露，2023年上半年，桃李面包共有21个生产基地投入使用，产能利用率73.35%，去年同期共有22个生产基地投入使用，产能利用率78.51%。 

其中，华东地区的产能利用率出现较大下滑，2022年上半年，华东地区产能利用率71.08%，而在今年上半年仅有59.8%。华南地区、华中地区的产能利用率也分别只有66.69%、60.68%。 

桃李面包在公告中表示，主要是由于海南桃李、武汉桃李、青岛桃李和浙江桃李投产时间较短，过渡期产能利用率相对较低所致。 

本文来自微信公众号“界面新闻”（ID:wowjiemian），作者：张晓迪，36氪经授权发布。

该文观点仅代表作者本人，36氪平台仅提供信息存储空间服务。