那个养猪的丁磊又杀回来了

作者 | 黄昱

谁也没想到，12月13日以来，平淡已久的老牌互联网公司网易，以约5426亿港元超过美团，成为了中国市值第四大的互联网公司，仅次于腾讯、拼多多和阿里巴巴。

过去一年来，网易市值持续逆势上涨，已相继超过京东和百度，重返巨头行列。

就在11月30日，拼多多市值超越了阿里，引发行业热议，网易市值超美团则是一个与之相反的故事。前者是新贵超越了老牌，后者是没落贵族杀了回来，反超新贵。

故事的主角，网易创始人、CEO丁磊这些年令人印象深刻的一个是养猪，一个是做了网易严选，然后在严选平台上卖猪肉。

比起美团、拼多多、抖音这些新贵，或者相比阿里、腾讯、百度这些同时代的巨头，网易声量轻微，但其实，丁磊一直在闷声赚大钱。

网易这一轮股价的强势反弹，主要得益于游戏业务的亮眼表现，尤其是去年5月上线的《蛋仔派对》以及今年6月上线的《逆水寒》手游。

作为今年大火的派对游戏，《蛋仔派对》不仅成为网易有史以来DAU（日活跃用户）最高的游戏，而且保持了稳定增长。

据官方数据，《蛋仔派对》在今年8月的MAU（月活跃用户数）已经突破1亿人，而刚过去三个月，12月8日，网易又公开宣布，游戏的累计用户数量已经达到了5亿，占到了中国总游戏用户数近3/4。 

在今年初的财报电话会上，当投资人询问对《蛋仔派对》长期生命力的预期时，丁磊表现出了极大的信心，并表示：“我们会投入更多的研发力量和经营做好这个游戏的长期服务，长期是指至少10年，就像《梦幻西游》一样能做20年。”

除了《蛋仔派对》外，《逆水寒》手游也成为了爆款。网易高管表示，约三分之一《逆水寒》手游玩家之前没有玩过网易游戏。《逆水寒》手游采用更亲民、ARPU相对偏低的小额付费模式，推动付费比例高于其他产品。 

反映在财报上，今年三季度网易游戏及相关增值服务净收入为218亿元，同比增加 16.5%，增速比前两季度更高。

而美团今年股价持续承压，一是因为抖音在本地生活的进攻和威胁，一是美团本身的利润表现不佳，增长也放缓了。 

两者交错的背后，是投资者的偏好发生了变化，从重视成长性到重视利润表现了。美团第三季度的营收大幅领先网易，几乎是网易的2.8倍，但盈利能力不及网易。美团第三季度的毛利率为35%，而网易同期的毛利率则高达62%。

三十年河东，三十年河西。在2021年2月美团股价巅峰时期，其市值约是网易的四倍；不到三年时间后，网易市值已于美团相当。

网易是中国最早的互联网公司之一。在互联网创业公司喷薄的黄金时代，丁磊是第一波受益者，他创办的网易和搜狐、新浪共同被称为中国三大门户网站，并在2000年相继在纳斯达克挂牌上市，当时的地位堪比10年后的BAT。 

近二十年多过去，互联网江湖已几度变天，网易也早从金字塔尖掉了下来。但在中国曾经的三大门户网站中，网易是如今唯一还迸发出活力的公司，仍能与头部互联网大厂一较高下。 

受大环境影响，互联网中概股在2021年和2022年都经历了大幅下跌，在今年的深蹲反弹中，表现最为突出的当属网易和拼多多，两家公司今年来股价分别上涨近50%和80%。

值得一提的是，丁磊和拼多多创始人黄峥渊源颇深。早年间黄峥因为帮助丁磊解决了一个技术难题，两人成为好友，后丁磊又将黄峥介绍给投资大佬、步步高创始人段永平，成为黄峥创业路上的“引路人”。 

与新浪、搜狐没有及时转型，逐渐走向没落不同，丁磊在2001年就坚定带着网易走上了转型游戏的道路，当时网络游戏在国内还没有引起很大关注，知名的只有盛大网络在做这项业务。

如今的网易虽然有游戏、有道、 网易云和创新及其他业务四大板块，但游戏依然是支柱。过去三年网易游戏业务营收占比基本稳定在 70% 以上，到今年三季度，游戏带来的收入占比进一步提升，已占到了约8成。

对于网易来说，如何在稳住游戏基本盘的同时打造多元化的收入来源，依然是一大挑战。

从外部竞争来看，网易同样面临不小的压力，首当其冲的对手就是与其上演无限竞争的腾讯游戏。不难发现，两大巨头的PK几乎围绕过去每一次游戏热点，比如《刺激战场》和《荒野行动》，《逆水寒》和《天涯明月刀》，《皇室战争》和《炉石传说》。

看到如今网易在派对游戏上的火热，腾讯自然也不会放过，打造了正面与《蛋仔派对》对垒的《元梦之星》。《元梦之星》于12月15日上线，腾讯展现出来的重视程度和资源配置远超预期。

在新一轮的对垒中，《蛋仔派对》和《元梦之星》究竟谁能胜出，只有等待时间给出答案了。

互联网江湖风云变换，经历过大风大浪的网易，成了一家走过低谷、穿越周期的公司，如今靠着《蛋仔派对》等游戏的推动，抓住了当下社会的消费特征，网易市值排名再前进，丁磊凭借2400亿元的身价高居胡润百富榜第六位，仅次于钟睒睒、马化腾、黄峥、曾毓群以及张一鸣。

佛系养猪的丁磊再次杀回来了。网易给互联网公司提供了一个基业长青的公司范本。无论是当前一拆六的阿里，还是陷于困惑、要对抗腐化的腾讯，也都有可能，再次爆发新的能量，重返聚光灯下。

互联网江湖潮起潮落，只有洞悉浪潮的方向，才能穿越周期，活得久远。 

</div