航空巨头Q2业绩优于预期，空客战术调整，波音现金流意外高涨，股价涨近9% | 财报见闻

李丹发表于 2023年07月26日 21:08

摘要：两公司CEO都称经营环境复杂。空客重申今年交付预期720架，放弃到明年底A320月产目标75架，称做战术调整。波音二季度正自由现金流25.8亿美元，而分析师预期“烧钱”7360万美元；二季度交付量较预期高21%，上调737计划月产量至38架，生产速度提高23%；民机业务有望今年底实现盈利。

欧美航空巨头空客和波音的二季度业绩总体优于预期，但两家公司的CEO都指出，飞机生产商面临“复杂”的经营环境。

7月26日周三，空客公布财报后在巴黎上市的欧股盘中转涨，小幅收涨逾0.1%，空客美股在美股早盘拉升转涨，午盘涨超1%，收涨近1.3%。

波音公布今年第二季度收入超预期大增、亏损同比扩大、但幅度没有预期的严重，而且，不但没有如市场预料“烧钱”，还创造了大批正向的自由现金流入。

财报公布后，波音股价周三高开3.7%，盘中涨幅持续扩大，收涨逾8.7%。

空客重申今年交付预期720架放弃到A320月产目标75架称做战术调整

同在周三，空客公布的二季度收入和利润均高于预期，上半年的收入低于预期，但利润还高于预期：

二季度营收159亿欧元，高于分析师预期157.5亿欧元；当季调整后息税前利润（EBIT）为18.5亿欧元，分析师预期17.5亿欧元。

上半年营收276.6亿欧元，分析师预期279.1亿欧元；上半年调整后EBIT为26.2亿欧元，分析师预期24.7亿欧元；上半年EBIT为18.9亿欧元。

空客公布，上半年交付316架商用飞机，仍预计今年将交付约720架商用飞机，仍预计，2026年A320飞机产量有望达到每月75架。

但空客此次未提及到明年底每月产65架的目标，而是说，将对生产计划进行所谓的“战术性调整”，以此满足目前A320的生产速度，也就是目前每月约50架的生产水平。

媒体称，空客的调整可能是希望在生产方面多一些灵活性，应对供应链问题持续的影响。

空客维持部分全年业绩指引不变，仍预计调整后EBIT约为60亿欧元，大致符合分析师预期的60.6亿欧元。

同时，空客下调了调整后自由现金流（FCF）预期，从47亿欧元降至30亿欧元，降幅36%，低于分析师预期的33.2亿欧元。

波音EPS亏损低于预期正自由现金流25.8亿美元

7月26日周三美股盘前，波音公布：

今年第二季度营业收入为197.5亿美元，同比增长约18.6%，分析师预期同比增约11%至185.3亿美元。
二季度调整后EPS每股亏损0.82美元，分析师预期的每股亏损0.84美元，去年二季度为亏损0.37美元。
二季度调整后自由现金流为25.8亿美元，而分析师预估为-7360万美元。
二季度营业现金流28.8亿美元，分析师预期4.356亿美元。

波音民机和防务业务收入均高于预期防务意外不盈反亏5.27亿美元

二季度波音的民用飞机和军机等防务业务收入均高于预期，其中商用飞机的营收为88.4亿美元，分析师预期76.4亿美元；国防、太空和安全业务的营收为61.7亿美元，分析师预期61.6亿美元。

不过，二季度波音的防务业务再度报亏，当季亏损达5.27亿美元，远逊于分析师预期的盈利1.023亿美元，一年前该业务录得营业利润7100万美元。因为Starliner 宇宙飞船的首次载人飞行被推迟，波音录入亏损2.57亿美元，此外，高成本的T-7 教练机和 MQ-25 空中加油机的生产推迟分别造成亏损1.89亿美元和6800万美元。

防务业务的亏损体现了波音面临的员工流失、零部件短缺和通胀的困扰。过去十年波音通过竞标拿下一些固定报价的合同，以当时的合约价接近取得收支平衡，近几年高通胀打击，这种合同就对波音不利。

不过，有分析师指出，只要波音的主流商用飞机业务继续改善，投资者就会有耐心等待波音的防务业务好转。

波音二季度交付量较预期高21% 大幅上调737计划生产速度

二季度波音共交付飞机136架，比分析师预期的交付量高约21%，同比一年前的121架增长12.4%。

和前两个季度财报时一样，波音仍预测，畅销机型波音737今年将交付400到450架，仍计划在2025/2026年、即两年后将737项目的产量提高到每月50架。

波音将737飞机的每月计划产量提高到38架。据媒体估算，这等于较之前的生产速度提高23%。

波音将787 Dreamliner飞机的计划产量提高到每月4架，仍计划，到年底一个月产五架，并预计今年交付70到80架。

波音预计三季度现金流约为数亿美元民机业务有望今年底实现盈利

波音还重申了今年全年的自由现金流指引为30亿到50亿美元。

波音的首席财务官Brian West表示，二季度公司的现金流状况受益于客户提前付款。预计公司在三季度的现金流约为“数亿美元”。

West称， 777X系列客机生产延迟所产生的预期成本下调为10亿美元，较之前预期减少5亿美元。波音的商务飞机业务有望今年底实现盈利。

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