“第一股”表现抢眼！华东宠物大佬营收近10亿

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“出海宠物牵引绳第一股”源飞宠物发布上市后第一份年度报告。2022年，源飞宠物营收收入为9.53亿元，归属于上市公司股东净利润为1.58亿元，表现抢眼。

市场容量

全球宠物用品市场容量足够大，而且持续增长。根据欧睿国际的数据显示，2018年至2021年，全球宠物行业市场规模（不含宠物服务市场）从1275亿美元增长至1596亿美元，2022年全球宠物市场规模预计为1713亿美元，复合年均增长率为7.66%。

其中，美国拥有世界最大的宠物用品市场，美国家庭宠物渗透率达到68%，户均宠物高达1.46只。根据APPA的调查数据显示，美国宠物市场在经济周期性调整期仍有稳定增长，领养宠物的意愿从2020年的6%提升到2021年的14%，带动了美国宠物行业的稳定发展。2017年至2021年，美国宠物行业市场规模从695亿美元增长到至1236亿美元，复合年均增长率为15.5%。

欧洲市场紧随美国之后， 2020年宠物用品市场规模94.75亿美元，占全球市场的23.58%，宠物市场规模预计每年以5%左右的速度稳定增长。根据Common Thread的相关数据显示，欧洲的宠物消费市场（不包括宠物服务市场）在2022年达到了430亿欧元，同比增长5.7%。

随着宠物主年轻化以及养宠拟人化的趋势，越来越多的宠物饲养者已经将宠物视作家庭成员，并通过给宠物购买胸背带、衣物、圣诞礼物等方式加强自身与宠物间的联系，因此，类似人类的时尚行业，宠物用品行业会迎来新一波增长趋势。

目前，全球宠物用品市场的竞争格局较为分散，宠物用品的领先企业仍以国际品牌为主。其中，中央花园和宠物公司凭借高质量的宠物用品跻身市场前列，占据3.80%的市场份额；德国拜耳凭借宠物护理用品占据 3.50%的市场份额。

而中国的宠物用品出口企业，大多是处于OEM/ODM的环节。现在，由于跨境电商渠道的成熟，以及更多资本的介入，越来越多的宠物用品企业正在加大自身竞争实力。

行业老兵

源飞宠物是宠物用品行业近20年的老兵，其前身为源飞有限，设立于2004年，注册资本为180万元。2018年11月，公司整体变更为股份有限公司。

源飞宠物办公地位于浙江省温州平阳县，公司自成立以来一直专注于宠物用品和宠物食品的研发、生产、销售，是国内较早进入宠物行业的企业之一。经过十多年的发展，公司形成了以宠物用品和宠物食品为核心，涵盖宠物牵引用具、宠物零食、宠物注塑玩具等多品类的业务布局。

如果将宠物行业的所有细分类目列出，大致如下图。源飞宠物在宠物行业深耕多年，主营产品包括宠物牵引用具、宠物零食、注塑玩具等，如图中涂红色的部分。

宠物牵引用具可以说是宠物养护中最刚需的产品了，也是大类目中最卷、爆款最多的产品线之一。进一步往下细分，可包括牵引绳、胸背带、项圈及配饰等，主要材质为尼龙、真皮、PU皮革等产品。

宠物零食对于很多跨境卖家来说都有相当的壁垒，很难在平台销售。对于源飞宠物来说，这些造型别致的宠物食品，营收是相当不错，是公司业务重要组成部分。

此外，源飞宠物还卖宠物玩具，主要都是注塑玩具，采用环保、耐咬的 TPR、TPE 和尼龙等材质，外型可爱别致。

为了建立竞争壁垒，源飞宠物也投入大量资金给企业和产品做了多项认证。

在各个产品线中，宠物牵引用具在源飞宠物营业收入占比是最高的，大约在50%上下，2022年收入达到4.72亿元。

狗带（牵引工具）的需求量确实太大了！光源飞宠物一家，2021年卖出3874万件！

标杆客户与供应链

源飞宠物专注出口市场，以美洲、欧洲、日本等国家和地区为主，客户包括美国宠物产品零售巨头Petco和PetSmart、欧洲知名的宠物产品连锁超市Pets at Home，以及Walmart、Target、B&M等综合零售平台。

对于自营品牌的电商业务，源飞宠物主要由子公司美国BA开展，销售的产品全部为宠物牵引用具，覆盖Amazon、Shopify等电商平台，目前尚处于发展阶段。

在2019年-2021年中，美国垂直宠物平台PetSmart、PetCo，以及全球最大零售商Walmart，均位列源飞宠物的前五大客户。

源飞宠物目前是全球化的研、产、销布局体系。其在美国、上海子公司分别设立了前沿研究小组和研发中心，由美国、上海、香港子公司分别负责海外营销、品牌运营和转口贸易，形成了针对国内外市场的相对完整的销售体系。

在供应链布局上，基于原材料和生产成本优势，源飞宠物的生产加工基地分别位于浙江平阳县和柬埔寨。平阳县是我国主要的皮质加工地，皮质类生产原料供应充足，且上下游产业链完整，有“中国宠物用品出口基地”之称。而柬埔寨作为“东方十字路口”，交通便利、劳动力资源丰富且劳动成本较低，其控股子公司柬埔寨爱淘，业务定位为宠物零食产品的开发及生产。

过去一年，源飞宠物两家在柬埔寨的子公司营收合计已接近4亿元，净利超过7400万元。将部分供应链释放到东南亚，保证了公司在营收总体下滑的情况下仍能实现盈利增长。

财务数据

2022财年，源飞宠物的营业收入为9.54亿元，同比下降10.77%，归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比增长15.87%。经营活动产生的现金流量净额1.23亿元，同比增长3.50%。

从营收增长的角度，过去一年源飞宠物没能保持增长，在此前2019-2021年三年时间里，源飞宠物公司的营业收入分别为5.15亿元、6.08亿元和 10.69亿元，年均复合增长率达44.09%。

通过在深交所上市，源飞生物募集资金净额约4.09亿元，投入到年产咬胶 3000吨、宠物牵引用具2500万条产能提升等多个项目。截至2022年年底，公司累计已使用募集资金人民币1.09亿元，募集资金账户余额为3.01亿元，包含利息收入等。

公司在2023年的经营计划，首要还是“产品开发计划”，坚持在充分洞察消费需求的基础上，以提升产品力为核心。同时还提到“品牌发展计划”，在推广现有品牌的基础上，加大新产品的自有品牌运营，开拓线上线下多种渠道，吸引优质合作商，增强消费者对品牌的认知度。

垂直类目的标杆出口大佬，目前在产品开发、品牌发展、供应链全球布局方面，都走在前边。这些都是当下跨境电商企业的大趋势。

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