ChainAegis：BUSD链上数据分析报告

SharkTeam 2023-02-17 20:11

摘要：

稳定币旨在维持稳定的价格，因此用户可以在很大程度上避免市场波动的风险。

2023年2月13日，监管直逼稳定币，纽约州金融服务部命令加密金融机构Paxos Trust Co.停止发行BUSD Token。

稳定币是一种与波动性相对较低的资产挂钩的加密货币，例如法定货币或其他加密资产。稳定币旨在维持稳定的价格，因此用户可以在很大程度上避免市场波动的风险。稳定币可根据抵押品分为三类：法币支持、加密货币支持和算法（非抵押）。

Binance USD（BUSD）是最受欢迎的稳定币之一，由法币支持。它是Binance和Paxos信托公司联合创建的，在Paxos进行托管和发行，并受纽约州金融服务部监管。BUSD可按1 BUSD兑1美元的汇率购买和赎回。为了维持其一美元的价值，Paxos宣称其持有的美元数量等于BUSD的总供应量，以保证BUSD和USD可随时通过Paxos进行兑换。其运作模式如下：

（1）用户将美元发送到Paxos的银行储备账户。

（2）发行人（Paxos）在以太坊上创建等量的BUSD。

（3）新铸造的BUSD交付给用户，而美元则存放在银行储备金账户。

（4）该机制保持反向工作。用户亦可以使用Paxos销毁BUSD，并获得1美元的回报。

通过使用智能合约销毁/铸造BUSD，该机制可以将供应和储备的比例保持在恒定的1:1。同时为确保其稳定性和安全性，Paxos每个月都会由审计公司审查其BUSD和美元的供应量。

BUSD和USDT、USDC都是基于美元储备发行的稳定币，但也存在以下3点区别：

（1）链不同USDT和USDC主要是以多链为主，目前已经涵盖了Ethereum、BNBChain、Avalance、Solana等多个网络。而BUSD目前支持的链相对较少。需要注意的是，Paxos的合规BUSD为原生以太坊代币，由法币直接提供1:1储备支持，而在其他31条链的所有BUSD皆通过“法币——以太坊原生BUSD——Binance-Peg BUSD”这一跨链链条间接实现法币储备支持的。

（2）用途不同。目前，USDT的适用范围最为广泛，几乎渗透了加密货币的大多数应用场景。USDC也有自己独特的使用领域，如市政债券、商业存款等。

（3）储备金透明度不同。USDC是完全透明的，因为它得到1 USDC:1 USD的完全支持并在纽约受到监管，纽约对稳定币发行人有最严格的审计和许可要求；BUSD的资金存量较为透明，会每月发布一份审计报告；相比来说，USDT的储备金透明度是排名最后的。与Circle和Paxos都获准在纽约州运营不同，Tether被明确禁止在纽约州开展业务，此前Tether也出现因在储备金方面问题而被司法部指控欺诈。

尽管这三个主流稳定币是由不同公司发行的，但他们均是与美元挂钩，支持1:1兑换的，由法币支持。当然，他们也都可以在以太坊上使用。

1、交易量

BUSD近一周交易量累计超过了528亿美元，环比增长14.15%，呈现明显上涨趋势。2月13日，交易量高达17,596,259,521美元，为近三个月交易量顶峰；后两日交易量虽有所下降，但整体略高于近一个月的交易量均值。可以看出，用户交易体量仍旧很大，但交易势头略有减缓，这可能是由于“BUSD监管事件”后，Paxos官方宣布现有的BUSD至少在2024年2月之前仍得到支持和赎回。

2、流入流出量

2月13日起，BUSD流出量不断增大，两日内涨幅为149.12%；流入量不断减少，两日内跌幅为73.63%。近三日，流出量均大于流入量，于2月15日达到净流出最大值，为990,335,999.1。

3、BUSD不同链上持有者数量

下图为BUSD 9个链上合约地址的持有人情况，其中BSC链上的持有者最多，为4,677,767，占持币者总数的92%。BNB Chain上的持有者次之，为212,739，占持币者总数的4%，整个币安就拥有BUSD 96%的持币者，体量很大。Ethereum链上持币者总数为196,969，占4%。

4、BUSD链上流动性

ChainAegis平台统计了BUSD各链合约地址有关的交易池流动性，具体内容如下表：

按照代币对的维度统计，USDC/BUSD代币对数量为11，排名第一。基本上平均每有一个BUSD合约，就有一个USDC/BUSD代币对。WONE/BUSD代币对数量为5，排名第二。

按照代币对和流动性的维度统计，WBNB/BUSD代币对的流动性排名第一，为$211,656,084。USDT/BUSD次之，USDC/BUSD排名第三。

按照交易池的维度统计，Pancakeswap v2交易池的流动性排名第一，为342,670,000。Pancakeswap(Stable)交易池排名第二。

此次BUSD事件，将更深远的影响加密世界稳定币的格局，BUSD减少的市值大部分是转移到USDT，目前USDT市值增加了23.7亿美元（从678亿美元到目前701亿美元），USDC市值也下降了7.3亿美元（从423亿美元到415亿美元），格局正在发生变化。面向市场，提高自身透明度，拥抱监管是必经之路。

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