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油价有望重返100美元的5个理由

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油价有望重返100美元的5个理由

巴伦周刊·2022-09-23 12:43
根据估计，需求增长的一半将来自于天然气到石油的转换。

油价从80美元涨到100美元几乎会完全流入石油公司的利润，并最终转化为更多的股息。 

今年年底前，油价可能回升每桶100美元上方，扭转自夏季需求大幅下降以来持续下跌的趋势。 

提出这一观点的是摩根大通(J.P. Morgan)大宗商品策略主管娜塔莎·卡涅娃(Natasha Kaneva)，她预计，几个因素的变化将推高油价。过去几周，油价一直徘徊在每桶80美元至90美元之间。 

受全球经济明显放缓和一些国家疫情防控措施的影响，油价在今 年夏天跌破100美元。 

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卡涅娃在研报中写道：“虽然全球经济的健康状况令人担忧，但我们对原油市场供需情况进行研究后发现，今年夏天出现的供过于求将从10月份开始转为供不应求。” 

一些分析人士对卡涅娃的看涨预测提出异议，他们认为原油库存不断增加证明需求仍过低，不足以支撑油价上涨 的预测。 

卡涅娃认为，与供应和需求相关的因素都可能导致原油市场发生变化。 

在供应方面，预计美国将在下个月停止出售其战略石油储备。自4月以来，美国政府每日销售约100万桶的战略石油储备，在生产商钻台活动减少之际为供应带来了支撑。 

全球每日消耗约1亿桶石油，减少100万桶的供应可能会产生重大影响，并导致供应短缺。 

从12月开始，欧洲将禁止从俄罗斯进口石油，届时每日供应量可能再减少90万桶。虽然其他国家可能会进口更多的俄罗斯石油，但最终也将达到进口上限。 

此外，几个月来美国和欧洲似乎接近与伊朗达成协议，进而解除对伊朗石油的制裁，增加全球供应。但从目前的情况看来，该协议不太可能达成，数十万桶石油将滞留在伊朗国内。 

在需求方面，卡涅娃预计第四季度原油日产量将较上年同期增加150万桶，前提是全球经济衰退不像人们担心的那么严重。她认为，欧洲经济的表现将好于预期，此外，随着中国经济摆脱疫情防控措施带来的影响出现反弹，中国的石油需求将上升。 

卡涅娃在研报中写道：“有迹象显示中国的石油需求开始回升，9月份中东对中国的原油出口大幅增加，这意味着2022年第四季度炼油产能将提高。” 

如果有足够多的企业和消费者将能源来源从天然气转向石油，那么到第四季度需求也可能上升。由于天然气价格高企，一些发电厂可能会用石油代替天然气，从而推高对石油的需求。 

卡涅娃估计，需求增长的一半将来自于天然气到石油的转换。 

对美国石油公司来说，油价从80美元涨到100美元几乎会完全流入公司的利润，并最终转化为更多的股息。对于先锋自然资源(Pioneer Natural Resources, PXD)和戴文能源(Devon Energy, DVN)等股息率较高的股票来说，油价上涨带来的利好会尤其大。 

本文来自微信公众号 “巴伦周刊”（ID：barronschina），作者：阿维·萨尔茨曼，36氪经授权发布。

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