高瓴500亿投资图谱曝光！涉及光伏、锂电池等，最爱的是“它们”

　　文/齐永超

　　身为亚洲顶级投资机构，高瓴在资本市场的动作历来备受关注。随着A股上市公司二季报密集披露，高瓴的投资图谱正逐渐浮现。整体来看，在二季度市场行情多变的背景下，高瓴“以静制动”，除了对部分个股进行了减仓动作，对大部分个股均选择了坚守持有，且多数公司市值呈现了增长态势。

　　持仓市值超500亿，二季度坚守新能源、水泥等龙头

　　从上市公司披露的二季报来看，截至8月28日，高瓴投资管理有限公司、HHLR管理有限公司-HHLR中国基金目前出现在了隆基绿能、宁德时代、广联达、海螺水泥等公司的前十大流通股股东中，合计持仓超过500亿元。

　　整体来看，高瓴二季度对上述公司的持仓均未发生变化。但持仓市值却出现不小的变动。如仅从二季度来看，高瓴持仓的隆基绿能、宁德时代、广联达的市值出现了增长，而持仓海螺水泥的市值则出现了一定的缩水。

　　具体来看，截至二季度末，高瓴持仓隆基绿能的总股数为44356万股（由于隆基绿能二季度送转，持股数量由一季度的31682.86万股增加12673.14万股），占流通A股比例为5.85%，与一季度相比未发生变化。从二级市场表现来看，隆基绿能二季度股价上涨30%，高瓴持仓隆基绿能的市值由228.72亿元增加66.8亿元至295亿元。

　　高瓴持仓宁德时代的市值也出现了一定增长。二季度，高瓴持仓宁德时代3884.19万股，与一季度相比未发生变化。二季度，宁德时代股价上涨了4%，高瓴的持仓市值由198.99亿元增加8.42亿至207亿元。

　　但值得一提的是，高瓴此前参与宁德时代定增解禁后曾不断减持。如2021年2月，6211.18万股的定增股解禁后，高瓴随即于2021年中报、2021年三季报分别减仓798.94万股、219.88万股，2022年一季报又进一步减仓了376.50万股。

　　对于广联达的坚守持仓也换来了市值增长。Wind数据显示，高瓴二季度持仓广联达2971.47万股，与一季度相比无变动，持仓市值相较于一季度的14.75亿元增加1.42亿元至16.18亿元。

　　但高瓴持仓的海螺水泥，市值表现则走向了相反的方向。据海螺水泥8月26日披露的股东持仓情况显示，高瓴持仓3732.26万股，与一季度相比未发生变化，但持仓市值却缩水1.57亿元，由一季度的14.74亿元降至二季度的13.17亿元（见表1），海螺水泥二季度股价下跌5%，但高瓴其间也曾获得分红近9000万元。

　　从上述持仓来看，高瓴的“最爱”主要在新能源。如高瓴持仓上述公司总市值达532亿元，持仓光伏头部企业隆基绿能一只个股的市值即达到了295亿元。另外，《红周刊》注意到，高瓴持仓的海螺水泥，也正在向新能源转型。海螺水泥8月下旬最新表示，公司会有序稳妥推进新能源板块发展，重点发展光伏和储能项目，努力打造新的产业增长极。

　　对新能源领域的青睐从高瓴的二季度美股持仓也可得以表现。从高瓴近期披露的二季度美股持仓来看，其前十大重仓股中，加仓幅度最大的也同样为一只光伏股。据13F文件显示，高瓴二季度加仓大全新能源的幅度为1785％，截至二季度末，持仓市值为1.35亿美元。

　　“高瓴系”对医药长情持股，继续减仓休闲食品龙头股

　　除了高瓴投资管理有限公司、HHLR管理有限公司-HHLR中国基金等，高瓴系私募瓴仁、控股平台珠海高瓴等也出现在多家上市公司的前十大流通股股东中。

　　从上市公司披露的二季报来看，百亿私募瓴仁相关基金持仓多家公司。如瓴仁卓越长青二期基金持仓安图生物、丽珠集团、八方股份。瓴仁卓越长青私募证券投资基金持仓上海机电，瓴仁致远长青一期私募证券投资基金持仓华荣股份（见表2）。

　　整体来看，瓴仁的二季度持仓对于多数个股也同样贯彻了“无变动式”持有。

　　进一步来看，上述公司中，行业分布主要集中在新能源、医药等领域。如八方股份主营业务为电踏车用电机，属于新能源领域；华荣股份主要从事专用设备制造业，包含光伏EPC（工程总承包）业务；安图生物、丽珠集团则均为医药股。另外，上海机电为电梯制造，同时具有机器人概念。

　　结合历史持仓来看，瓴仁对于上述公司更偏向于长情持股。如丽珠集团，今年二季度，瓴仁持仓509.49万股，持仓市值为18448.81万元，查阅历史持仓来看，瓴仁卓越长青二期曾于2021年年报即新进成为丽珠集团前十大流通股股东，当时持股数量与今年二季度相同，均为509.49万股，至今连续3个季度坚守持股。

　　另外，珠海高瓴道盈投资合伙企业、珠海高瓴天达投资中心等也出现在多家上市公司的前十大流通股股东名单。

　　据民用电工头部企业公牛集团8月18日披露的二季度股东持仓情况显示，珠海高瓴道盈持仓数量328.64万股，市值5.03亿元。今年二季度，公牛集团股价触底反弹，期间涨幅超过20%，珠海高瓴道盈的持仓市值相较于一季度的4.22亿元增加8100万元。

　　另据查阅历史持仓显示，珠海高瓴道盈曾于2021年一季报，新进成为公牛集团前十大流通股股东，持仓股数为929.80万股，持仓市值16.61亿元。2021年三季报，减少601.17万股至328.64万股，截至今年二季度一直持仓未变。

　　高瓴对待休闲食品股则没有这么“乐观”了。二季度末，珠海高瓴天达、宁波高瓴智远均在一只休闲食品公司的前十大流通股股东中现身，但持仓显示，两只产品均对其大笔减持，如珠海高瓴天达二季度减仓216.41万股至563.24万股；宁波高瓴智远二季度减仓119.76万股至311.77万股。 

　　值得一提的是，珠海高瓴天达、宁波高瓴智远均是于2021一季报即新进成为该休闲食品公司前十大流通股股东，在此后的五个季度中（2021年中报~2022年中报）相继连续减仓。与此同时，该休闲食品公司股价也出现同步下跌，如从2020年7月高点至今，累计下跌已近7成。

　　高瓴密集调研名单一览，4只个股被调研后涨超50%

　　从此前的数据来看，高瓴曾布局的不少个股均被其重点调研。近期，高瓴的身影又现身多家公司的机构调研名单中。

　　据《红周刊》不完全统计显示，二季度以来，共有54家（次）上市公司被高瓴调研。仅8月以来，高瓴即调研了7家公司。而在高瓴持续参与上市公司调研名单中，新能源产业链的个股最为集中。

　　进一步来看，高瓴的调研名单主要集中在新能源汽车电池材料、零部件等细分领域，另外还包括储能、光伏。如高瓴在6月以来调研的德赛电池、中科三环、东山精密、正海磁材、容百科技、汇川技术、道氏技术等，而在此前，其调研的不少个股也与新能源汽车有关，如6月以前，利元亨、赣锋锂业、旷达科技、英搏尔、天赐材料、黑猫股份等相关公司也获得高瓴调研。

　　《红周刊》注意到，从调研内容来看，“业务扩张”相关问题被重点提及。

　　如在锂电池材料领域，正海磁材8月17日在被高瓴调研时透露，下游应用市场快速扩容，新能源汽车等行业市场规模增长较快，高性能钕铁硼永磁材料业务收入及净利润较去年同期大幅增长。

　　另外，在新能源汽车零部件领域，东山精密8月18日在回答机构关注的新能源汽车给公司带来哪些机遇时表示，新能源汽车轻量化、智能化的趋势，带来很多使用材料的改变，其中铝材被大量使用，再次盘活公司的冲压、钣金、压铸等传统精密制造产能。

　　在储能方面，德赛电池在8月25日机构调研中透露，公司储能电芯业务总规划产能20GWh，其中一期投资16亿元建设的4GWh产能力争在2023年一季度正式投产运营。

　　在高瓴调研后，不少个股迎来股价上涨，如黑猫股份、英搏尔、海目星等，在高瓴调研至今，累计涨幅均超过50%（见表3）。