当前机器人投资的两种风险
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当前机器人投资的两种风险
尽管由于小米和特斯拉等“重磅玩家”入局，机器人行业最近再度掀起了一波投资热潮，但是作为计算机、电子、机械和家电等多个行业交叉的领域，机器人投资也有不容忽视的风险。
申万宏源在8月13日的研报《一文解释当前机器人产业投资标的与利弊》中指出，当前机器人投资有两种常见的风险。
一是当前的投资者容易混淆“2B机器人”与“2C机器人”的概念，即用2C机器人的催化剂来投资2B机器人标的。二是投资者容易选错公司，申万宏源认为当前投资者能够选中真标的概率比较低。
从第一种风险来看，当前智能制造机器人相关标的主要聚焦在2B领域，例如减速机、伺服器和DCS等相关产品。
理论上而言，相关的产业催化剂应当以具体的2B产品方面来论证行业景气度和提价能力，或是以发布产品和培训渠道来做销售和产品证据，甚至以巡检、校准和铁道机器人等场景来论证产业加速。
然而事实上，如果以科技互联网巨头的人形机器人产品来论证产业景气的话，其实是混淆了“2B机器人”与“2C机器人”的概念，这两者完全不同。
在过去的VRAR、IOT、无人机和智能家居等2C典型创新中，申万宏源研究发现，大量公司最终低于预期的关键原因是“没有场景”和“没有 刚需”，因此当前市场热议的机器人，有混淆2B和2C机器人概念，且没有爆品场景的风险。
当前机器人投资的另一个风险是投资者容易选错公司。申万宏源认为，当前投资者选中的标的大概率不是最终赢家，原因有二：
首先，4年前类似的赛道：当年A股智联汽车开始表现的公司与现在的领军完全不同，因此我们当前热捧的智能制造和机器人也有较大概率选错。
2016至2017年，当特斯拉和苹果等投入智联汽车时，投资者普遍寻找汽车软件公司，路畅科技公司等获得了高关注，随后是四维图新和千方科技。而当前德赛西威和中科创达是计算机行业的汽车IT的高关注公司，但2020年后才普遍获得高关注。
其次，当前智能制造和机器人大多公司达不到Alpha成长股的要素，即长期主义的安全垫、市场化领域和优秀管理层。即使空间存在，当前标的也很可能不受益。
本文主要观点来自：申万宏源8月13日研报《一文解释当前机器人产业投资标的与利弊》，分析师：刘洋、洪依真、黄忠煌、宁柯瑜、蒲梦洁、施鑫展、周海晨
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