百度该警惕什么？

1997年，西方管理学大师查尔斯·汉迪在《第二曲线》一书中，总结了世界许多著名企业成长发展的规律，提出第二曲线理论：

相对于企业开展传统业务的第一曲线而言，面对新技术、新消费者、新市场所进行的一场新的变革，由此而展开的一次全新的企业生命周期，即企业的第二曲线。

现如今，第二曲线被众多企业和商学院奉为圭皋，对于信奉该理论的企业而言，无不试图在第一曲线到达巅峰之前，找到二次腾飞的第二曲线。

百度也是其中之一。近些年其战略动作，频频指向对第二曲线的苦苦追求。

典型的表现有，财报中将百度核心业务分为两部分，一是传统的广告业务（搜索/信息流广告）；二是创新业务，主要是AI相关板块，如智能云、阿波罗智能驾驶、小度智能音箱等。

在内部信中，李彦宏将百度智能云及智能驾驶业务视作集团的第二、第三增长曲线，对两者在整体收入结构中的占比提出要求。

表述上，智能驾驶业务被视作第三增长曲线，但按照客观定义，两者显然都可以归类到第二曲线的范畴。

从已知的信息判断，百度押注第二曲线的战略方向理论上正确，集团同样在人事、架构、研发等方面给予了很高的权重。

这种“偏爱”同样也有正反面，特别是广告业务基本盘增长受限之下，第二曲线的商业化存在一定未知性，在整个业务换挡过程中，百度需要在取舍之间找到平衡点。

Part.1

失宠的传统业务线

“秦失其鹿，天下共逐之。”

2017年1月18日，百度宣布，原微软执行副总裁陆奇加盟就任总裁兼COO。彼时，李彦宏特别用这个故事来形容陆奇的难得。

任上，陆奇提出四象限理论，把百度所有业务按照主航道和关键使命分为四个领域。现如今，百度“夯实移动基础、决胜AI时代”的整体战略就是在该理论下确立的。

可以看到，百度如今押注的第二曲线，即当初的第三象限的业务。当然，两者本就是“继承”关系。总之，在陆奇对内部理清战略之后，百度由此获得更广阔的人工智能想象空间。

不过，另一方面，身处第四象限的业务就没有那么受宠了，这些业务板块似乎集体陷入了沉寂。

拿百度地图来说，很长时间里都是百度的明星业务，最早在百度搜索旗下，因此被划入第四象限，随之集团对地图的投入有所减少，地位由此下降。

2018年3月，百度地图脱离搜索公司，并入AI技术平台体系（AIG），这相当于地图业务进入第三象限。转入AIG以后，地图员工普遍比较乐观，“投入肯定（比在四象限的时候）多一些”。

相比之下，网盘业务的处境更为惨淡，在没有被归到第四象限之前，就遭遇了“冷处理”。2016年，百度宣布对云计算品牌进行全面升级，百度开放云正式更名为“百度云”。

这背后是，百度云计算将“百度云”的名称从网盘手里拿走，个人云重新改回“百度网盘”，甚至时任百度移动服务事业群组（MSG）负责人的李明远都不知情。此后被归到第四象限后，网盘业务预算更是进一步降低。

可以看到，百度地图和百度网盘，在一定程度上被当作集团随时可以利用或抛弃的棋子。现如今，这一特性并没有发生改变。

5月25日，公开信息显示，百度地图事业群从百度人工智能体系迁出，归入百度的智能驾驶事业群（IDG）。

官方声称此次的调整逻辑为：百度地图将作为“车路云图”全栈能力的重要组成部分，可以为自动驾驶提供高精地图能力，为智能交通提供面向广大用户的服务接口。

而就在5月初，李彦宏发布内部信，宣布集团执行副总裁沈抖担任百度智能云事业群组（ACG）负责人，同时网盘和TGE也调整至ACG。

兜兜转转，百度把网盘调整至ACG，此举是为个人云和企业云服务“链接”做准备，前者再次充当起垫脚石的角色。

本质上，以上种种举措都建立在“夯实移动基础、决胜AI时代”战略下——广告业务成为百度“现金牛”，AI强相关的云和车业务则得到了大力扶持。在这条主线下，其他业务理所当然成为服务的棋子。

但现如今，AI的“虹吸效应”已经影响到了广告基本盘。

5月26日，百度发布了2022年一季度财报。分业务来看，当季广告业务收入为157亿元，同比下降4%，而在2021年全年四季度内，广告业务同比增速分别为27%、18%、6%、1%。

且不论大将沈抖被调离移动生态事业群（MEG）的原有影响，现如今，随着核心业务的倾斜，百度在增长失速的广告业务上并没有过多纠结。

与之佐证的是，此次财报会中，相对于云和车的连篇累牍，被问及广告业务的走势，李彦宏表示，“与第一季度相比，在第二季度或许这些因素有所好转，但是现在不确定性还是挺多的。”

Part.2

未竟的商业化

作为百度的第二曲线，智能云被集团当成关键的增长驱动引擎。最新一季报中，智能云收入39亿元，同比增长45%，贡献了近70%的非广告收入。

客观来说，单看增长趋势，百度智能云在一众互联网云厂商中增速位于前列，特别是在当前宏观经济环境的不确定性之下，实属难得。

作为对比，2022年一季度，阿里云业务收入同比增长12%，收入增速放缓；腾讯备受关注的金融科技及企业服务业务整体收入428亿元，同比增长10%，远低于市场预期的15%-20%的增速。

不过，在较高的增速之下，同样需要关注业务的健康度。可以发现，在云业务上，腾讯云和阿里云纷纷转变打法。

此前在财报会议上，腾讯云宣布接下来要从不惜一切代价地增加收入，转向提高增长质量，从而提升利润率；阿里云也在近期的调整中，宣布追求高质量增长，持续优化销售组织。两者的增速也受到影响。

据相关媒体透露，百度智能云2022年目标是实现盈利，在这一目标之下，智能云能否保持现有的增速，还是个未知数。从现有的动作来看，百度的选择是将个人云业务并入智能云。

根据财报电话会议内容，个人云收入增长速度一直低于企业和公共部门，但未来它应该会继续产生可观的利润，因此合并后，智能云财务状况将有所改善。

除此之外，对于新帅沈抖而言，智能云同样需要面对的是，随着政企数字化转型不断提速，有国资背景的国资云杀来。总之，智能云的未来不甚乐观。

智能云之外，自动驾驶领域获得了更多关注。在智能驾驶领域，百度主要包含四方面业务，分别是面向公共部门的智能交通解决方案、面向企业的汽车解决方案、面向个人的出行服务、以及造车业务。

在智能交通领域，截至2022一季度，以合同金额超过千万元人民币的订单计算，百度ACE智能交通解决方案已经被41个城市采用。

现阶段，智能交通解决方案想实现大规模商业运作十分艰难，会面临责任归属、法律法规、道德维度、市场监管、成本分摊、价值分配、商业保险等诸多复杂因素。

关注面向个人的自动驾驶领域，最新财报显示，百度自动驾驶出行服务平台萝卜快跑第一季度提供了19.6万次乘车服务，环⽐下降8%，已在北京、上海、广州、深圳、重庆、武汉等城市落地。

作为对比，截至今年4月中旬，同领域的小马智行PonyPilot+服务已有超70万次订单。小马智行副总裁莫璐怡表示，出租车服务在运营初期可以带来每年数百万元的营收。

尽管目前萝卜快跑位居全球规模第一，但考虑到自动驾驶车辆的硬件设备和车内安全员薪资，可想而知，百度面向个人的出行服务商业化，还需要时间来抹平前期的成本。

因此可以看到，百度同样盯上乘用车前装赛道，即ASD方面。财报显示，截至第一季度，公司内部预计智能驾驶解决方案的订单合同金额累计大约达100亿，上一季度末为80亿元。

考虑到在合作车企方面，目标客户在解决方案的选择上并不纯粹，本土智驾方案供应商也都在争夺前装量产市场，这块存在一定未知性。

至于在造车领域，李彦宏在财报发布后的业绩交流会上表示，集度首款车型计划于6月初与大家见面。他还透露，集度将在今年下半年接受订单，预计 2023 年开始交付车辆。

而在“蔚小理”环伺之下，留给集度的时间窗口期已然不多。

Part.3

第二曲线与时间赛跑

按照第二曲线的“原教旨主义”，第二曲线必须在第一曲线到达巅峰之前就开始增长，只有这样才能有足够的资源（金钱、时间和精力）承受在第二曲线投入期最初的下降。

如果在第一曲线到达巅峰并已经掉头向下后才开始第二曲线，那无论是在纸上还是在现实中就都行不通了，因为第二曲线无法增长得足够高，除非让它大幅扭转。

而百度的第二曲线是在错失移动互联网红利之后，才开始逐渐理清并加注的。从这个角度来说，如今在新曲线增长初期，原有的广告基本盘受制，百度的永续增长愿景似乎难以实现。

除此之外，按照第二曲线的特点，由于公司资源有限，在资源倾斜上，两条曲线之间总是有矛盾冲突的，对于企业而言，需要一个关键人物来协调。

在这里，百度选择沈抖来充当云业务的新帅，似乎也有一层平衡新旧业务的含义。

当然，第二曲线理论本身就源自作者的经验主义，完全照本宣科本不可取，因此还要立足于基本事实来分析。

从现有的局面来看，为了减少转型智能业务的代价，百度开启成本控制，本季度行政和销售费用同比减少了3.3%，费用率也同比由19.8%，下降到了18.3%。

但百度研发费用率并未显著回调。财报显示，2022年一季度，百度研发费用支出51.34亿元，达其核心营收的24%，较上季度的25.5%略有回落，连续第6个季度研发费用占百度核心收入比例超过20%。

根据百度刚发布的一季度财报，净亏损8.85亿元，而上年同期是净利润256.53亿元。当然这可以看作是“技术性调整”，参照百度持有现金、现金等价物、受限资金和短期投资，倒是不必担心粮库亏空的问题。

长远来看，尽管百度支撑转型的战略储备较为充足，但是云与车业务的单向消耗倘若不能及时扭转，也终有坐吃山空之时。

参考资料：

查尔斯·汉迪《第二曲线：跨越“S型曲线”的二次增长》

中国企业家杂志《百度第四象限自我救赎》

长桥海豚投研《否极泰来，百度的转机已然不远？》