张一鸣上市前喝一杯

字节跳动再入一个千亿赛道。

来源｜中国企业家杂志(ID:iceo-com-cn)

记者｜赵东山

编辑｜李 薇

B站董事长陈睿曾在媒体采访中这样评价张一鸣：“《狮子王》中有一句话，太阳照得到的地方，都是我的疆土。我认为张一鸣真正的梦想就是做一个 Super Company（超级公司），一个突破人类过去商业史所有边界和格局的 Super Company。”

在频频传出上市消息时，字节跳动又闯入一个新的千亿级赛道，印证了陈睿的这句话。

5月13日，有媒体报道字节跳动正在亲自组建团队，布局食品饮料业务。对此，字节跳动对外回应，近期确实在北京组建食品饮料团队，但目前主要以服务内部餐饮和员工需求为主。

我们在字节跳动招聘官网发现，字节跳动发布了食品饮料业务相关的招聘岗位信息，包括食品饮料产品研发和策划等岗位。在发布的“食品饮料产品策划”岗位的职责描述中，字节跳动明确提到，“梳理核心卖点和产品上市计划，并负责落地实施”。由此来看，字节跳动食品饮料业务绝不会仅仅局限于内部供应，更可能会面向外部市场。

进军新茶饮之外，字节跳动还有一个消息不断传出——上市IPO。

4月25日，字节跳动宣布全球顶尖律所世达国际律师事务所高级合伙人高准加入字节跳动，接替周受资出任CFO。高准曾多次参与中国公司IPO，她的到位，在外界看来，极大可能意味着字节跳动已经开始筹备上市事宜。

紧随其后，香港公司注册处网站显示，字节跳动（香港）有限公司更名为抖音集团（香港）有限公司。国家企业信用信息公示系统也显示，北京字节跳动科技有限公司更名为北京抖音信息服务有限公司。这些动作被认为，字节跳动可能要将抖音业务单独分拆上市。

不过，由于二级市场整体表现等原因，字节跳动当前的估值并非高点。彭博社曾引述知情人士报道，二级市场股权交易表明，字节跳动的估值超过2500亿美元。

而据接近字节跳动人士透露给《中国企业家》的一张字节跳动PPT显示，老虎环球基金在2021年曾以4600亿美元的估值投资字节跳动11亿美元。相比去年4600亿美元的高点，字节跳动目前的估值大幅下降，缩水近一倍。

新茶饮是近几年为数不多被资本热捧的赛道之一，诞生了元气森林、喜茶、奈雪的茶等新锐公司。对于字节跳动来说，入局这一千亿级赛道，无论是日常叙事，还是上市前的估值，都是难得的新增量。

01

布局绝非空穴来风

字节跳动布局新茶饮，绝非空穴来风，也非虚晃一枪。

目前，字节跳动已推出内部茶饮品牌“桃源玉叶”，主要为茶包产品，该品牌近期已在抖音开设官方旗舰店。2021年11月，北京字节跳动网络技术有限公司便已申请注册“字节茶”“ByteTea”商标，国际分类为啤酒饮料、方便食品。

据Tech星球报道，字节跳动战略合作总监白光以及刘钰章等，早在2018年就接管了成立不久的北京新港商贸有限公司，这家公司主要探索茶业、红酒等新消费业务。

就在2022年4月，“i茅台”登上了App Store免费榜首位，字节跳动随即传出抖音组建酒水自营电商团队的消息，消息称字节跳动将依托抖音平台，实现直播和短视频卖酒，招募电商酒水采销相关人员，销售的酒类商品主要以白酒非茅台系列商品为主。

字节跳动的酒水电商业务将挂靠在北京朝酿暮饮商贸有限公司下。北京朝酿暮饮商贸有限公司成立于2022年1月30日，注册地为北京市通州区，法定代表人为杨伟峰，注册资本100万元，由字节跳动（香港）有限公司全资子公司上海格物致远网络科技有限公司100%控股。

过去几个月，抖音在直播卖酒的垂直细分领域，甚至组成了一个小江湖，吸引了潘长江、谢孟伟、李国庆、于震四位公众人物的加入，被网友戏称为“卖酒四少”：潘子、嘎子、庆子和震子。

在此之前，字节跳动旗下巨量算数发布的报告显示，仅2020年12月，抖音酒水消费核心兴趣用户就已超过6700万，同比增长超过62%。

02

新茶饮市场空间大

过去4年，无论在用户端还是资本端，新茶饮吸引力十足。

在用户端，从#秋天的第一杯奶茶#这一话题火爆全网，到蜜雪冰城甜蜜蜜的宣传曲大流行、茶颜悦色一杯难求，再到最近瑞幸咖啡与椰树的联名，新茶饮品牌在社交媒体引起了年轻用户群体的广泛关注。

在资本端，2021年6月30日，奈雪的茶在经历6轮融资之后赴港上市，上市当天市值达到340亿港元；喜茶则得到了IDG资本、腾讯投资、红杉中国、高瓴资本等知名投资机构的投资，估值一度达到600亿元。紧随其后的，还有众多的新消费品牌，就连中国邮政和运动品牌李宁，也决定进入咖啡茶饮市场。

这些茶饮品牌大多聚焦90后、00后，采用新式的制作和宣传手法，刚好踩中了消费升级、新消费人群、新消费渠道新风口，形成了一定的消费市场。

仅在线下市场，根据《2021新茶饮研究报告》，2019 年年底，我国饮品店门店总数约为42.7万家，2020年年底这个数量达到59.6万家。其中，新茶饮类门店占比最高，达65.5%，门店数约37.8万家。

“新茶饮是一个准入门槛低、竞争门槛高的赛道。从产品层面来说，无论是原料还是配方，信息都很透明，谁都可以做。但正因为如此，其竞争的门槛就会变得非常高。”餐饮老板内参创始人秦朝告诉我们，“新茶饮市场的竞争也从产品竞争，演变为品牌文化的竞争，甚至是资本背后的竞争，比如你有没有钱快速地去布局市场。这也是为什么喜茶、奈雪的茶等公司疯狂去融资，拼命比估值的原因，也证明了资本是一个非常重要的竞争要素。”

资本之外，新茶饮品牌们也需要借助新的媒体和销售渠道，宣扬自己的品牌文化，线上售卖产品。因此，在字节跳动入局新茶饮赛道之前，新的茶饮品牌们已经齐聚抖音。

日活用户超6亿的抖音，是众多新消费品牌获取年轻用户的新阵地，而对于深受年轻人追捧的新茶饮，更不能放过这一渠道。截至目前，喜茶、奈雪的茶、茶百道、茶颜悦色等新茶饮品牌均在抖音开设账号并进行日常的营销和销售。

字节跳动关注到这样的消费增长趋势，自然也不会放过这样的机会，何况新茶饮赛道，准入门槛低，未来的市场空间却非常可观。

2021年9月，中国连锁经营协会以喜茶、奈雪、蜜雪冰城等21家品牌、4万余家门店为样本，结合行业观察，发布《2021新茶饮研究报告》。数据显示，新茶饮门店数37.8万家，连锁化率达36%。2017年~2020年，我国新茶饮市场收入的规模从422亿元增长至831亿元，预计2023年有望达到1428亿元。

03

字节跳动拓展逻辑

细数字节跳动的跨界布局，新茶饮并不是头一次。

在过往的业务发展中，字节跳动已经将触角延伸至汽车（懂车帝）、住房（幸福里、住小帮）、健康医疗（小荷医疗）等领域，这些业务看起来与字节跳动的主要业务毫不相关，但却成为字节跳动寻找和探索未来增长的窗口。

在这些跨界探索的背后，抖音是巨大的功臣。

上述接近字节跳动人士告诉我们：“抖音除了是字节跳动的赚钱机器以外，也是字节跳动内部洞察外部业务发展趋势的晴雨表，作为巨大的流量和广告营销平台，字节跳动可以根据客户的变化，准确地判断出哪些垂直领域趋势在增长，这既为投资提供了一种方向，也为业务尝试提供了一些可能。”

事实上，从过往字节跳动的业务拓展路径来看，在洞察到某一趋势之后，紧接着的问题就是，字节跳动能不能自己做？在过去的几年中，字节跳动的在线教育、游戏等业务均遵循这一路径，并已大刀阔斧地实践。

在游戏和在线教育领域，字节跳动既是这些领域里企业的广告投放系统提供商，同时也有相应的教育和游戏业务与之竞争，且投资并购和参股了众多相应领域的项目。

在新茶饮等新消费领域的投资上，字节跳动同样早已展开布局。仅在2021年，字节跳动就参与投资了9家新消费品牌，包括柠季、Manner咖啡、因味茶、懒熊火锅、鲨鱼菲特、空卡等等，投资金额达到数亿级别。

此外，字节跳动还入股了新消费基金黑蚁资本，而黑蚁资本创始合伙人何愚曾供职于字节跳动。该基金的投资案例包括喜茶、元气森林、简爱酸奶、好望水、HARMAY 话梅、王饱饱、江小白等新消费项目。

毫无疑问，抖音已经成为字节跳动旗下当之无愧的头号大杀器，在互联网人口红利见顶、获客成本越来越高的格局下，流量的优势正在凸显。基于这一巨大的流量池，抖音得以展开一次次业务尝试和边界拓展。在投资和亲自下场的双轮驱动下，字节跳动将触角伸至新茶饮等看似毫不相关的领域。

04

上市估值的新增量

毫无疑问，成立10年的字节跳动是目前中国未上市互联网企业中最大的独角兽。但因为最近几年资本市场环境以及地缘政治等因素，字节跳动IPO的消息多次被传出，但又都没有下文。

早在2020年10月，字节跳动被传正考虑推动抖音业务单独在香港上市，高盛等多家投行曾与字节跳动沟通承销事宜，但字节跳动相关负责人当时对外回应称，在考虑部分业务上市计划，但还没有最后确定。

彼时正好赶上抖音在国内迅猛发展，外界猜测，字节跳动可能将抖音及其相关业务进行单独拆分上市，不过后续却没了消息。反倒是2021年2月，抖音最大的竞争对手快手成功登陆港交所，成了“短视频第一股”。

今年以来，字节跳动上市的消息更为频繁，字节跳动一系列调整和动作也在证实外界的猜测。不过，现在并不是一个上市的好时机。

根据上述PPT截图，字节跳动在2020年12月的一轮融资中，估值约1830亿美元。随后的2021年年中，估值达到了4600亿美元，也有媒体报道，其最高估值甚至达到了5000亿美元。不过，目前其估值已降到了2500亿美元。

整个资本市场的低迷，从抖音的竞争对手快手身上也能窥见一斑。这半年，快手市值跌跌不休，相对去年高峰期的1.75万亿港元，目前缩水了八成以上。截止到5月20日，快手市值是3042亿港元。

估值之外，字节跳动在营收上面临一定的挑战。

2022年1月20日，路透社称，字节跳动2021年全年收入约为580亿美元，同比增长70%。按照最新人民币汇率计算，相当于字节跳动每日进账10.07亿元人民币。但相比2020年三位数的增长，2021年字节跳动收入增速有所放缓。

与此同时，过去的2021年，因为政策监管等因素，游戏和在线教育都遇到不小的困难，而这两个行业之前都是字节跳动广告体系中，难得的预算充足，预算收缩也导致字节跳动的互联网广告业务受到重要影响。

此外，从2021 年开始，字节跳动正式将海外推广营销资源加入巨量引擎，并开放海外产品资源（TikTok、BuzzVideo、TopBuzz）以满足广告主的海外推广需求，以拓展更多的收入来源。

为此，在2021年年底，字节跳动还进行了一次组织架构调整，字节跳动将业务重新梳理为六个业务板块：抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok。相关业务板块负责人均向字节跳动新的掌舵人梁汝波汇报。

此次调整中，最值得关注的调整是，以抖音为核心的相关版块的变化。今日头条、西瓜、搜索、百科以及国内垂直服务业务全都并入抖音。在梁汝波的构想中，该板块主要负责字节跳动国内信息和服务业务的整体发展，为用户提供更优质的内容及服务。

选择在此时上市，显然不是估值高点，也不是最好的时机。而在此时入局新茶饮这一千亿级赛道，除了为抖音日活6亿多的流量找到新的变现方式外，也让字节跳动的上市估值有了新增量。