巨亏逾400亿的苏宁易购戴帽“ST”，还能实现全年盈利么？

曾经的零售业巨头苏宁易购走到了被“ST”的境地。

5月6日，因最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性的原因，苏宁易购被实施其他风险警示，公司股票简称正式由“苏宁易购”变更为“ST易购”，股票交易的日涨跌幅限制为5%。

经历5日的临停后，5月6日早间，ST易购低开4.95%，报3.07元，总市值约285亿元。

从20世纪90年代靠空调零售起家，到全国连锁上万家门店、一度称霸电器行业，苏宁曾有过辉煌的曾经。但在互联网电商冲击和盲目扩张等因素影响下，苏宁易购逐渐走向下坡路。

2020年底，苏宁的资金和债务危机显现，2021年，苏宁经历了“前所未有的困难”，并被迫开始自救。

年报显示，2021年在多重综合因素之下，苏宁易购经营出现较大波折，二季度开始，公司受流动性影响压力明显显现，采购结算资金支付发生困难，商品库存规模急剧下降至历史低谷，经营出现停滞。

苏宁易购日前披露的业绩显示，2021年，苏宁易购营收1389.04亿元，同比下滑44.9%；归属于上市公司股东的净亏损为432.65亿元，同比下滑921.1%。

关于巨额亏损，年报显示，其中因公司计提减值准备、投资损失、递延所得税转回等因素影响，合计减少归属于上市公司股东的净利润347.02亿元。若不考虑前述因素的影响，2021年归属于上市公司股东的净亏损约85.63亿元。

截至2021年末，苏宁易购经营活动产生的现金流零金额为-64.3亿元，同比下降296.5%。2021年，苏宁易购总负债达1397.1亿元，负债率高达81.8%。

自2014年以来，苏宁易购的扣除非经常性损益后的净利润已经连续多年为负，2019年-2021年，该项亏损分别为57.11亿元、68.07亿元和446.68亿元。

苏宁易购历年扣除非经常性损益后的净利润

2021年7月，为缓解流动性危机，苏宁引入战略投资者江苏新新零售创新基金二期，原实控人张近东辞任董事长，由黄明端接任，并调整战略为“做好零售服务商、做强供应链、做优经营质量”。

随后，解决债务和流动性危机、恢复正常生产经营成为苏宁首要解决的问题。

年报显示，2021年，苏宁关闭调整了天天快递小件业务、红孩子线下店以及部分亏损的家电3C门店；优化调整苏宁易购主站、苏宁易购天猫旗舰店的经营策略；加大坪效较低的店面、仓储的降租、转租、招商力度；通过提升研发效率、组织效率以及考核效率，大力精简组织冗员和提高人效。

线下渠道方面，苏宁旗下的家电3C家居生活专业店及收购的家乐福超市持续关店，关店数量超过新开数量。其中家电3C家居生活专业店在2021年关闭373家，红孩子母婴店关闭142家，家乐福关闭23家，香港门店关闭8家，全年关闭合计546家。

除了调整经营不善的门店，苏宁选择聚焦家电3C核心业务和其他增量业务。

年报显示，2021第四季度开始，经营在有序恢复，利润贡献权重最大的家电3C门店销售收入环比增长21.91%；线上天猫苏宁易购旗舰店在四季度实现获利，苏宁易购主站大幅减少亏损。

重点发力下沉市场的苏宁零售云在2021年新开门店2678家，总量达到9178家，在四季度逐步解决采购资金的情况下，单季度在各业务线中先实现GMV规模同比增长27%。

苏宁在业绩公告中表示，公司2021年11月的月度EBITDA为20.8亿元，实现单月转正，且12月份持续为正，营运现金流和经营效益情况有了较大的改善。今年前三月，经营活动产生的现金流量净额为12.96亿元，同比增长176.8%。

不过从整体来看，苏宁的业绩依旧承压。今年第一季度，苏宁易购营收193.74亿元，同比下降 64.1%；归属于上市公司股东的净亏损为10.29亿元，同比下滑325.5%。总负债仍高达1397.74亿元，资产负债率达82.5%。

苏宁在一季报公告中表示，由于疫情的反复，行业的快速变化及激烈竞争使得企业的经营提升面临较多的外部不确定性，加之企业内部运营资金仍不足，应付款超期较多，面临较大的偿付压力。

苏宁表示，在多方支持下，正在逐步恢复各项工作，并取得一定的成效。公司董事会积极采取各项举措，增强企业的持续经营能力，争取撤销风险警示，消除影响。

值得一提的是，苏宁易购2022年的目标是实现全年盈利。苏宁称，将加快资产盘活实现公司流动性进一步改善，持续强化商品供应链，全力加快经营修复，实现全年盈利。

本文来自微信公众号“观网财经”（ID:tiequanhe），作者：卢思叶，编辑：庄怡，36氪经授权发布。

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