应雪球@今日话题 之邀，刚巧下午的时候，我通过基金筛选筛出了这只不败基金，说真的，当我看到它的第一眼，我就确定它是我债基组合的第一人选，压箱底的存在；同时，由于之前也对$安信稳健增值混合C(F001338)$ 的基金经理张翼飞总的投资策略有所了解，就欣然答应参加这#老司基硬核测评# 活动，并以安信稳健增值作为我的主选基金。

当我下午筛选出这只基金的时候，看到它过往的业绩，简直大呼神奇！

我整理一下，大致如上图所示。

这只基金的最神奇之处就在于自2015年5月25日成立以来，任意单季度胜率都是正的！这是什么意思？这意味着基金顺利扛过了15、16年大熊市、18年大熊市、20年3月的熊市以及21和今年不断波折的震荡市，无论牛熊，收益皆为正！写到此处，就感觉到张翼飞总宛如得道高人，站在固收之巅，一览众山小的画面。

这样的100%单季度胜率，落实在净值曲线上，就是下图这样一条笔直的、一路向北的曲线，真是实现了买入持有永不慌的安睡基金。

此外，这是一只不断创新高不断突破自我的基金，自基金成立以来总共创下545次新高，而同时期同类固收+产品平均只有241次。近1年总共250个交易日，68天都在创新高。实在是不是在创新高就是在创新高的路上。此外，在一月份偏股混合指数大跌10%的背景下，安信稳健增值依然创下了10次的新高，并在今年取得了0.63%的正收益，这是一个实在不容忽视的优异成绩，据统计，今年以来共有1187只固收+产品收益为负，安信稳健增值实在是横扫千基呀！今年我看到不少持有人的评价都是“今年不亏钱的原因就是因为买了安信稳健增值基金”。实在是让持有人放心的基金。

虽然安信稳健增值基金创下了每季度正收益的逆天成绩，但它可不是一只普通的纯债基金。作为一只股债混合基金，在保证100%胜率的同时，还是一个高收益基金。自15年5月成立以来，安信稳健增值的累计收益达59.43%，年化收益更是创下了7.21%的好成绩。同时，在保证年化收益破7的前提下，这么多年，基金的最大回撤只有2.61%，发生在2016年的12月23日。

要是论到最长解套天数，安信稳健增值依然鹤立鸡群，将同类基金甩的远远的。基金自成立以来最长解套天数只有118天，也就是说，最极端情况下也只要118天就能回本，而同类固收+基金却需要平均390天才能解套。谈到大家最好奇的今年，今年以来，安信稳健增值的最长解套天数只有9天，而同类型固收+却需要平均价格20天。这也从侧面反映了基金的保本能力究竟有多出众。

大家想知道张翼飞总是如何实现这样的优异成绩的吗？

其实答案也很简单，那就是靠CPPI策略。CPPI策略即Constant Proportion Portfolio Insurance，也就是固定比例投资组合保险策略。这个策略一般需要以下三个步骤：

1:首先是确定保本的目标，也就是保本的底线。

2:选择保本类资产，并根据保证本金类资产的收益计算出到期超过保本底线的数额，这个数额可以称作安全垫。而在实际投资中，保证本金类资产主要选用高信用等级的债券。

3:将相当于安全垫一定倍数的资金规模投资于有风险的权益资产(如股票)以创造高于保本底线的超额收益。CPPI策略在股市上涨的时候可以提高股票的仓位，获得超额的收益，而在股票下跌的时候也会很好的止损。

举个例子，以固收类基金成立以来4%的平均收益为基本收益。

首先假设我的保本底线是100%，即不能产生任何亏损。那么，假如我手里有100万元，按照固收类基金4%的平均收益，我们可以将97万买入固收类基金每年产生3万8800的收益，即这97万年底可以产生100万8800元。那么100万中剩余的3万我们可以投资权益类资产，全亏完也无所谓，反正我们年底那97万可以变成100万8800元，还是保本的；但是要是赚了，甚至赚多了，那么这笔钱就会成为我们超额收益的最有力来源。

此外，怎么做好权益类投资的那笔钱的风控呢？我们已知每年我么能赚3万8800元，那么也就意味着每季度不能亏超过9700元，也就是说，拿去做权益投资的3万元，单季度亏损不能超过32%。而一旦达到32%，那么我们就需要果断清仓，等待下一个季度固收类基金收益覆盖了亏损再接着把3万元投入。

说到这里，想必大家也知道了张翼飞总是如何运营管理安信稳健增值的了。没错，这是一个令投资者绝不会失望的基金，因为，凭借这个策略，基金每季度来看永远也不会亏损。

文章开头也说到了在没收到今日话题的邀请之前，我刚好筛选了一批债券基金作为我的日常债券基金组合进行投资，并且，可能长期来说也会是我坚定持有的债券基金组合。其中碰巧就有这只安信稳健增值，刚好，趁着下午的研究知识还热着呢，这不，快六点钟收到今日话题的邀请，我吃了个晚饭7点钟开始写，写了45分钟就写好了这篇快两千字的长文。

总结一下，这只基金，会作为我以后购买债券基金的首选基金，无他，就是因为我上面说的那么多优点，并且在日后会维持7w到23w之间的数值。

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