多股涨停！谁在给影视传媒送温暖

2021年倒数第二天，影视传媒板块涌起一股涨停浪潮。

慈文传媒、中广天择、欢瑞世纪、文投控股等纷纷涨停，华策影视逼近涨停，奥飞娱乐、光线传媒、金逸影视、华谊兄弟等涨幅居前。

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影视寒冬

自从新冠病毒爆发以来，各行各业都相继进入寒冬，但是在躲过宽松的货币政策提振下，上证指数、深证指数都从低谷中爬升，大多数行业逐渐解封，走出复苏行情。

但影视传媒行业例外，在疫情前，影视公司营收压力就很大，影视剧的爆款率受多重不可控因素影响，盈利能力不稳定，再加上内容成本的节节攀升，导致2018年多家公司的业绩出现巨大亏损，众多资本纷纷跑路，影视行业资金链绷紧，横店影视城开机项目急剧减少，2018年也被人称为影视寒冬的开始。

疫情后，本就不被投资者看好的影视传媒行业更是雪上加霜，2020年全国电影院停摆了整整175天，严格的防疫措施改变了人们的观影习惯，越来越少人走进电影院，多部影片撤档、延期，电影院单荧幕产生的价值大幅降低，即便是疫情控制得当的2021年也没能恢复往年水平，大批电影院不得不暂停营业减少损失。

2021年以来，国家加强了对“娱乐圈”乱象的整顿，6月25日，北京市委网信办开展“饭圈”乱象整治专项行动。8月25日，整顿由地方升至全国，中央网信办发布《关于进一步加强“饭圈”乱象治理的通知》，提出持续解散以控评为主题的粉丝社区和群组。9月2日，中宣部印发《关于开展文娱领域综合治理工作的通知》，针对文娱至上等问题提出多方面的解决措施。9月9日，中国消费者协会发文对于视频平台的VIP会员服务和超前点播机制进行了批评。

对“饭圈”乱象的打击以及对平台服务的管束，让许多影视传媒公司的收益受到影响，进而对整个行业板块的估值产生了影响，2021年，影视传媒板块低位震荡了半年后两次探底，多家影视头部公司股价更是呈现明显下跌趋势。

（影视传媒板块走势）

在业绩方面，据国联证券统计，A股影视板块23家上市公司今年上半年的业绩水平较去年大幅回温，合计实现营收297.99亿元，同比增长113.5%，实现归母净利润35.82亿元，同比增长252.95%；整体毛利率31.84%，同比上升了12.92个百分点；整体净利率为12.16%，同比上升了30.35个百分点。但与2018年前相比，还是有明显的下滑，可见影视寒冬还远未结束。

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元宇宙春风

虽然行业的底层困境还没有改变，但11月以来，影视传媒板块整体上涨超22%，呈现上升趋势。

结合近期资金炒作的热点和各大公司的动态，不难发现，这股消融影视冻土的春风，来自元宇宙。

今年9月，元宇宙的A股排头兵中青宝宣布将推出一款可实现虚拟与现实梦幻联动的游戏，点燃了元宇宙概念，10月Facebook改名为Meta押注元宇宙，更是把概念的炒作推向了高潮。

从8月低位至今，短短四个月，A股元宇宙概念指数涨幅将近40%，并且随着游戏板块估值被推上高峰，资本的炒作也开始寻找其他细分领域与元宇宙沾边的标的。

在这风口上，估值低位的影视传媒股进入资本的视野，众多影视传媒公司也摇旗呐喊，纷纷宣布自己要进军元宇宙，“传媒茅”芒果超媒表示要探索搭建芒果的‘元宇宙’平台，视觉中国上线视觉艺术数字藏品平台，入局NFT数字资产。

影视传媒公司涉足元宇宙，也不是高层一拍脑袋决定的，因为元宇宙确实需要它们。有分析指出，元宇宙的发展包含三条主线——硬件、网络、内容。三者相辅相成，互相作用缺一不可，但目前在内容这条线上，VR/AR的内容生态都处于荒芜的阶段，仍没有出圈的爆款内容诞生，更别提元宇宙的内容生态。

反观另外两条主线，在硬件方面，VR/AR技术度已较往年有了明显的升级，设备晕眩感减少，设备价格也有所回落，在网络方面，5G普及率提升，给元宇宙提供更实时、更丝滑的体验，这样的背景下，内容就成了元宇宙的短板。

而内容重要性的提升和内容生态的不成熟，打开了投资者对影视传媒公司的想象空间，毕竟它们有丰富的内容、IP积累，还有成熟的内容生产经验，最有可能分得元宇宙内容方面的蛋糕。

在元宇宙如今的投资情况来看，便宜且有希望的影视传媒公司无疑是“性价比之选”，也难怪相关板块能乘风而起，走出上升行情。

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尾声

抛开元宇宙这个因素，对于影视股，炒一炒春节档预期可以说是每年一个惯例，虽然这两年受疫情影响投资者情绪淡了些，但国海证券认为，疫情后需求端由于出行消费习惯改变，观众档期观影意愿明显增加，供给端优质影片倾向于档期上映，双向影响下核心档期票房较疫情前表现明显更好，2021年春节/五一/国庆档期票房均创同期历史票房记录，元旦、春节档期的观影行情值得期待。

回到元宇宙对板块的影响，值得注意的是，目前当前元宇宙相关产业仍处于起步阶段，虽然发展迅速，可是离融入普罗大众的日常生活显然还有很长的一段路要走。

在这漫长的跋涉里，业绩一塌糊涂的影视传媒公司们要靠什么来维持高估值呢，毕竟离开基本面炒概念，公司股价必会如无根之水，难以长久持续。