云度汽车“困局”：净资产降至1.15亿元 引入欣旺达实控人

　　本报记者 高沛通 赵毅 广州 深圳报道

　　近期，造车新势力云度新能源汽车有限公司（以下简称“云度汽车”）的股东，福建海源复合材料科技股份有限公司（以下简称“海源复材”，002529.SZ）披露半年报，其中也显示了其参股公司云度汽车的最新财务信息。

　　《中国经营报》记者注意到，2021年上半年，云度汽车亏损额为1.23亿元，净资产截至上半年末降至1.15亿元，负债率上升至93.56%，若无外部资金“输血”，其运营后续或将面临较大挑战。

　　对于二线、三线造车新势力，由于拥有的资源相对于头部企业不在一个数量级上，企业领导者如何运用现有资源，找到适合自身的发展模式，在对应的细分市场中打开局面，是须解答的重要问题。某种程度上，云度汽车面临的问题，也是二、三线造车新势力发展中面临的普遍问题。

　　至今，云度汽车二次创业过去超过一年时间，对比来看，云度汽车的发展与此前规划出现较大差异，从销量表现上看，云度汽车“打开市场”“跑通模式”的问题尚未解决，而资金问题重新摆到台面上。

　　背后的股权变局

　　“巧妇难为无米之炊”，这句话在造车领域尤为适用。

　　云度汽车背后依赖的股东方，更多为地方国资，其一开始的发起人，也代表了云度汽车成立之初背后的不同力量。云度汽车成立于2015年12月，国内汽车行业正值造车新势力风起云涌之际。

　　其起初的4名发起人，分别为福建省汽车工业集团有限公司（以下简称“福汽集团”，福建国资委全资持有）、莆田市国有资产投资有限公司（以下简称“莆田国投”，莆田市国资委全资持有）、刘心文、海源复材（为福建上市公司），持股比例分别为39%、34.44%、15.56%、11%。

　　根据公开信息，刘心文是福建南平人，为汽车行业老将，曾在奇瑞新能源担任总经理等职务，为国内第一批将电动汽车量产销售的领军人物，早期在云度汽车担任董事、总经理，其在云度注册成立中出资额为1.4亿元。

　　董事席位的多寡，昭示着各方的话语权。记者掌握的资料显示，根据早期的公司章程约定，7个董事会席位中，剔除1个职工董事席位，福汽集团独自可推荐3个董事，剩余3个股东各可推荐1个董事，董事长由福汽集团推荐出任。在名字上，彼时的云度汽车全称为“福建省汽车工业集团云度新能源汽车股份有限公司”。

　　那么，背依国资的云度汽车的“家底”如何？

　　云度汽车的注册资金（已全额实缴）为9亿元，根据海源复材披露的信息，2016~2019年，云度汽车总资产体量分别为8.95亿、14.42亿、20.08亿、16.77亿元，净利润分别为-0.42亿、-0.95亿、-1.38亿、-1.77亿元。

　　在新能源汽车整车行业，盈利一直是业内的难题，整个行业目前都处于投入期，根据海源复材披露的资产信息表现，云度汽车除发起的9亿元资金投入，后续并未有较大额度的资金投入，资产负债率被迅速推高。

　　根据海源复材披露的信息，云度汽车的净资产从未超过9亿元，2016~2019年末，分别为8.58亿、7.62亿、6.26亿、4.28亿元，以此测算，云度汽车同期的资产负债率分别为4.12%、47.11%、68.82%、74.43%。

　　2020年前后，云度汽车股权变动背后，对应的是股东力量的变动。

　　林密2020年回归云度汽车，开启云度汽车二次创业时，在与记者沟通时曾表示，2019年整个经济环境不好，加上2019年云度汽车在前行的过程中，遇到了一些股东想法的问题。另根据《电动汽车观察家》的信息，刘心文也正是在2019年底“因为身体等原因”离开了云度汽车。

　　林密回归之时，云度正获得新的资金注入。根据后续工商变动显示的信息，福汽集团退股，其持股由莆田国投，以及新的资金方福建龙头产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“福建龙头基金”）承接。天眼查挖掘的信息显示，新股东背后为中信信托有限责任公司、福建省产业股权投资基金有限公司等。

　　承接后，莆田国投上升为单一最大股东，持股比例上升至43.44%，新股东福建龙头基金持股比例30%。另外，2020年8月，云度汽车的全称，也从“福建省汽车工业集团云度新能源汽车股份有限公司”，变更为云度新能源汽车股份有限公司，福汽集团的标志被抹去。

　　欣旺达实控人入局

　　2020年云度汽车二次创业之时，其管理层方面透露，管理层在云度汽车也有持股。

　　不过具体来看，股权方面的调整在2021年4月才完成。记者掌握的资料显示，2021年4月，云度汽车召开股东会议，刘心文退股，其持股由珠海宇诚投资中心（有限合伙）（以下简称“珠海宇诚”）按刘心文原本的出资额1.4亿元接盘。

　　天眼查挖掘到的信息显示，珠海宇诚由林密直接持股49%，由深圳市前海淏天投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“深圳淏天”）持股51%，执行事务合伙人为林密，即珠海宇诚由林密实际控制。

　　进一步来看，深圳淏天由欣旺达电子股份有限公司（以下简称“欣旺达”）实控人王威、王明旺全资持股，事实上，王威、王明旺兄弟正是通过深圳淏天，在欣旺达上市公司体外做了大量的投资布局。

　　欣旺达实控人为何入局云度汽车？是否为1.4亿元接盘资金较大，林密需撬动外部资金方以方便承接？日前，记者致函欣旺达、云度汽车方面，询问王威、王明旺兄弟入局云度汽车的原因，对方均未予回应。

　　总体来看，不管股权的变更与承接如何，云度汽车自成立后，未得到大规模的资金“输血”。

　　二次创业后，根据海源复材披露的数据，2020年末，云度汽车总资产体量17.16亿元，当年亏损额度为2.04亿元，净资产下挫至2.24亿元，负债率推高至86.94%。2021年上半年末，负债率继续上升至93.56%。

　　另外，2020年12月，莆田市人民政府官网披露信息称，“市国投公司借给云度新能源汽车股份有限公司资金10000万元未于2018年2月按期归还，国投公司虽多次发函要求云度公司对该笔借款办理抵押，但截至2020年10月31日，云度公司只有可提供担保的资产8201.2万元用于提供了担保”。

　　日前，对于外部融资信息，云度汽车副总裁张震在与记者沟通中称，公司在积极推进当中，不过目前在敏感期暂不方便透露。

　　模式仍待“跑通”

　　如何利用始终未超过9亿元的净资产，在市场上打开局面，是林密需要面对的局面。

　　事实上，这也是大量二线、三线造车新势力需面临的局面，云度汽车某种程度上是其中的代表案例，那么，它们与头部造车新势力拥有的资源，差距有多大？

　　作为对比，截至2020年末，头部造车新势力中，小鹏汽车总资产扩张至447.07亿元，净资产达344.30亿元，蔚来、理想基本与小鹏处于同一量级，这样的净资产体量也基本与广汽集团、长安汽车等头部车企处于同一数量级。

　　2020年8月，云度汽车管理层接受记者采访时，给出的两个在终端放量路径是，其一，依赖“电动微公交”模式在B端放量，该模式已经跑通，下半年可大量复制；其二，集中发力下沉市场，在C端放量，公司正在新的纯电平台的开发之中，全新产品计划2021年一季度亮相，并全面接受预订。

　　转眼时间已经过去超过一年，记者获取的上险量数据显示，2017~2020年，云度汽车全国的上险数分别为2472辆、6101辆、639辆、1679辆，2021年1~8月为1213辆，其中，同期来自福建地区的上险量分别为2333辆、5502辆、323辆、1184辆、254辆，占比分别约为94%、90%、51%、71%、21%。

　　2021年1~8月，云度汽车在浙江上险数为156辆，江苏为150辆，广东为128辆，山东90辆，从销量分布上，云度汽车正在开拓福建以外的市场，从公开报道看，2021年上半年云度汽车在各地推进开始布局直营店、代理店，不过就当下的销量看，云度汽车在终端仍待破局。

　　云度汽车副总裁张震表示，自去年下半年开始云度汽车在渠道方面便发力，截至目前公司一网、二网销售店面约达到130家，不过公司也在控制渠道的扩张节奏，以与新产品推出步调一致，π1和π3车型推出时间较早，公司发力的重点在新产品上，销售渠道的走量更多依赖于新产品。

　　在产品推新方面，云度汽车除改款车型外，此前所说的纯电平台、全新车型目前仍未亮相。

　　B端方面，2020年12月，云度汽车宣布进入出行市场，发布“饺子出行”品牌，为何已经有“电动微公交”模式，还要进入出行市场？截至目前“电动微公交”模式运营复制情况是否如预期？

　　对此，张震表示，2021年7月前后皮埃尔·路易吉·法拉利（Pier Luigi Ferrari）出任公司设计总监，他在业内非常资深，其进入后对于产品有新的思考，新产品也在第二轮的优化和打磨当中，2021年新产品肯定会亮相，进军出行市场则是公司的战略布局考量，出行市场是行业发展的趋势，公司的“电动微公交”在顺利推进。

　　日前，记者走访深圳龙华壹方天地的云度汽车品牌中心店（龙华店），该店于上半年开张，不过记者走访时该店已撤离。云度汽车副总裁张震在沟通中表示，该店为公司在社区体验店的尝试，为与经销商合营的店面，目前公司在渠道方面进行战略调整。