烩面掺椰乳、烙馍塞冰淇淋……这些看似暗黑的料理能够在哪儿看到呢？答：蜜雪冰城首家“雪王城堡体验店”。一时间，这种魔性搭配吸引了很多消费者前去打卡。

而除平价的冰淇淋、柠檬水及前述吃食外，这家开在河南郑州的店还卖起炸串、烘焙、文创商品等。值得一提的是，在开设集合体验店同一天，蜜雪冰城干成另一件大事。

具体来讲，蜜雪冰城已于9月29日在河南证监局进行A股上市辅导备案。也就是说，蜜雪冰城具备冲击A股的“弹药”。这其中，就包含赚钱的能力，即最近三年连续盈利。

相比之下，奈雪的茶走着高端路线，且为直营模式，而非蜜雪冰城的加盟模式。另目前，奈雪的茶已在港交所挂牌交易，2018年至2020年，三年均处在亏损状态。

冲击A股的勇气

作为“草根”出身的品牌，蜜雪冰城一直以低价示人。在同类奶茶品牌动辄十几元、几十元的价格下，蜜雪冰城自成立至今鲜少涨价。

事实上，蜜雪冰城的产品价格多在10元以下、平均客单价也只有6元。究竟，被称为茶饮界“拼多多”的蜜雪冰城以何勇气冲击A股？

蜜雪冰城官网显示，其有自己的供应链，自建工厂制作核心茶饮原料，没有中间商赚差价，并以成本价供货给加盟商。

对此，中国食品产业分析师朱丹蓬称，蜜雪冰城绝大部分的门店都是加盟门店，品牌通过加盟店一定会实现盈利，但品牌盈利不代表加盟商同样盈利。

柒财经了解到，以加盟模式为主的蜜雪冰城除收取加盟费用外，另一部分的收入来源是为加盟商提供原材料。

具体来看，蜜雪冰城在省会城市、地级城市、县级城市的加盟费分别为1.1万元/年、9000元/年、7000元/年。而原材料、物料一类价格6万元起步。

对加盟商而言，其需要全资运营自负盈亏。另外，蜜雪冰城万余家的门店对上游奶、茶、果、咖、糖的采购有议价优势，能以成本采购高品质的食材。且物流费由蜜雪冰城总部承担。

食品安全问题频出

“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜。”2021年夏天，这首广告主题曲火遍全网，蜜雪冰城凭此成功“出圈”。

可以说，以加盟模式为主的蜜雪冰城，开店速度明显要快于喜茶、奈雪的茶等品牌的直营模式。公开资料显示，2016年至2018年，蜜雪冰城门店数量为2500家、3500家、5000家。

到2019年，蜜雪冰城已拥有约7500家门店。目前，蜜雪冰城的全球门店已约为1.5万家。

朱丹蓬表示，由于蜜雪冰城定价偏低，利润空间被压缩的同时，疯狂的扩店会导致对加盟店以及员工的管理出现问题。

以2021年为例，张家港市杨舍镇蜜雪冰城饮品店于5月份被曝出，其仓库内存放的“芋头风味固体饮料”存在包装破损现象。

8月份，福州市市场监督管理局检查出，蜜雪冰城门店存在发霉柠檬，调制糖浆与奶制品无密封冷藏保存等问题；9月份，北京市海淀区、昌平区连续两天检查出当地的蜜雪冰城存在食品安全隐患。

10月份，北京市消费协会发布消息，北京市、区市场监管局发布食品安全问题通报整理的存在食品安全的餐饮企业名单显示，蜜雪冰城、奈雪的茶等多家“网红品牌”再因食品安全问题被点名。

朱丹蓬表示，新式茶饮行业频繁出现食品安全问题，会为蜜雪冰城上市带来一定的不确定性。蜜雪冰城作为门店过万家的新式茶饮企业，采用了直营+加盟的模式，管理难度相对较高。

03拓展背后的野心

柒财经了解到，蜜雪冰城这次开设的集合体验店，占据郑州国贸268平米。

在朱丹蓬看来，蜜雪冰城此次开店的职能主要是让消费群体对品牌有一个全新的认知，进而打造其旗舰店，再通过战略布局将蜜雪冰城的品牌拉高，最后去做一、二线城市的市场。

一开始，奈雪的茶、喜茶等高端饮品将星巴克作为竞争“对手”，保持着“大店模式+第三空间”门店扩张的方式。且目前的茶饮赛道，奈雪的茶已于港股上市，不过上市首日即遭遇破发，此后一路跌跌不休。

事实上，蜜雪冰城是不甘一直只做“低端茶”的。他们也曾想过上游市场，与喜茶、奈雪的茶等共驰一道。2018年，蜜雪冰城试水高端饮品，推出其高端品牌“M+”，但市场反应一直不温不火。

就此，蜜雪冰城CEO张红甫曾发文调侃：“别人做高端做得风生水起，却不一定适合‘屌丝’经历的自己，不适合就不要硬撑着。”

今年3月，完成股份制改造的蜜雪冰城注册资本增至3.6亿元。此外，蜜雪冰城不仅成立了创投公司，而且一直在开拓投资版图。

9月13日，蜜雪冰城全资持股的雪王投资有限责任公司正式成立，注册资本为5000万元，实控人为张红甫，经营范围包括创业投资（限投资未上市企业）、以自有资金从事投资活动等。

10月12日，广东汇茶餐饮管理有限公司发生工商变更，新增股东为雪王投资有限责任公司，同时，其公司注册资本由500万元变更为617.28万元。