华丽志奢侈品行业股票指数连续第二个月下跌【华丽志奢侈品股票月报】2021年9月

从2016年起，《华丽志》推出“华丽志奢侈品行业股票指数”，截止2021年9月底的全球奢侈品行业股票走势如下图所示。

本月，“华丽志奢侈品行业股票指数”跟踪的21只股票中，5只实现上涨，仅有2只涨幅超过5%，即英国轻奢皮具生产商 Mulberry（+10.7%）以及德国时尚奢侈品集团 Hugo Boss（+10.2%）；16只股票下跌，7只跌幅超过5%，跌幅最大的是美国奢侈品集团Capri（-14.3%）。

“华丽志奢侈品指数”也延续了上月下跌的趋势（258.3—>227.4），下跌幅度达到12.0%，并退回到今年3月份的水平。

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“华丽志奢侈品行业股票指数”基于《华丽志》选出的全球21只最具代表性的奢侈品股票（如下图），采用了“市值加权法”——给市值较大的股票以较高权重，给市值较小的股票较低权重。计算的具体方法是把指数中的每只股票的市值（股价×总股本）加起来，先除以基期的总市值，再乘以基期的指数值，基期的指数值设为 100，基期是2016年1月1日。为排除汇率波动的影响，各月均采用基期汇率。

根据中国国家统计局公布的数据，8月份，中国社会消费品零售总额34395亿元，同比增长2.5%，为过去12个月最低。其中，服装鞋帽、针纺织品类8月零售额为900亿元，同比下降6%；化妆品类8月零售额为294亿元，与去年同期持平；金银珠宝类8月零售额为250亿元，同比增长7.4%。

近期，意大利奢侈品行业协会 Altagamma发布报告称，未来四年，年轻消费者将为奢侈品行业贡献180%的增长，到2025年，美国奢侈品消费者占比将达19~21%，中国奢侈品消费者占比将达43%~45%。未来12个月，中国消费者个人奢侈消费支出预期增加6%，但海外奢侈品消费支出预期下跌5.6%。近70%中国消费者表示即便疫情结束，也会将至少一半的奢侈品消费放在国内。

此外，本月越南疫情加剧，越南当局宣布将越南商业中心和新冠疫情中心胡志明市的限制延长两周。根据这些限制，工厂必须遵守规定，要么让工人留在工厂，要么完全停产，这对于部分依赖越南供应链的零售商提出了挑战，特别是假日季节即将到来。

2021年9月涨幅最大的三只奢侈品股票具体分析如下：

Mulberry（股价上涨10.7%）：股价在上月持平的情况下本月迎来上涨。本月Mulberry在伦敦时装周期间发布50周年限量系列手袋，邀请爱尔兰设计师 Richard Malone 重新诠释品牌经典包款Bayswater手提包和Darley学院包，也为Mulberry 50周年限定系列拉开最新篇章。根据集团发布的2021财年关键财务数据，虽然亚洲市场和数字业务强劲增长，但由于疫情爆发导致大量门店被迫暂时关闭，总销售额从1.493亿英镑下降了23%至1.15亿英镑，但同时却实现了扭亏为盈。此外，品牌最新店铺也在本月登陆武汉恒隆广场。

Hugo Boss（股价上涨10.2%）：股价在上月下跌后本月迎来上涨。本月根据德国新闻杂志《Manager Magazin》报道，集团新任首席执行官 Daniel Grieder 表示，我们正在寻求一种能够推动我们进一步发展的平台方模式（platform approach），包括通过收购。他补充说，他看到了欧洲的特殊潜力，尽管现在给出任何（潜在收购公司的）名字都为时过早。Daniel Grieder 曾表示，他的目标是到2025年，使 Hugo Boss 销售额翻一番至40亿欧元，成为全球100大品牌之一。其努力将包括，在市场营销上投入超过1亿欧元。

Pandora（股价上涨3.4%）：股价在连续两个月下跌后本月迎来上涨。本月集团公布了最新的财务增长目标。Pandora 计划在2021~2023年间，销售额能够以6%~8%的幅度增长，为实现这一目标，品牌计划生产更多前卫风格的首饰，吸引年轻一代消费者购买，同时计划进一步刺激美国和中国的销售增长。长期目标是：中国市场销售额较2019年增长两倍，美国市场销售额较2019年增长一倍。Pandora 还将2023年的营业利润率目标设定为25-27%，目前，集团正在加大股票回购力度，促使其股价涨幅超过4%。

2021年9月跌幅最大的7只奢侈品股票具体分析如下：

Capri（股价下跌14.3%）：股价在上月上涨后本月迎来下跌。越南疫情限制影响部分公司供应链，华尔街研究公司 BTIG的一项分析显示，Capri受到越南生产链停摆较大的打击。本月底，Capri 宣布与总部位于意大利的香水和化妆品制造商 EuroItalia 扩大香水授权合作。旗下品牌 Versace 与 EuroItalia 延长了15年授权协议，Michael Kors与EuroItalia新签署了一项为期15年的香水授权协议。EuroItalia 也将成为 Michael Kors 品牌男女香水的全球唯一授权方。Michael Kors此前的香水合作伙伴是 Estee Lauder 雅诗兰黛集团。

Safilo（股价下跌12.7%）：股价在连续两个月上涨后本月迎来下跌。本月集团与意大利顶级时尚影响力人物 Chiara Ferragni 签署了一份多年授权协议，Safilo将负责Chiara Ferragni 的全新眼镜系列的设计、制造和分销。现年34岁的 Chiara Ferragni 在 Instagram上拥有近2500万粉丝，是全球身价最高的时尚博主之一。此外，本月集团还宣布与专业表面处理化学品供应商Coventya合作，使用最新的专利技术“Metal X”替代部分贵金属，这将有助于减少用于采购贵金属的土地开采，从而降低对环境可持续性的生产影响。

Kering（股价下跌8.6%）：股价延续了上月下跌的趋势。本月集团宣布，从 2022 年秋季系列开始，集团旗下所有品牌都不再使用动物皮草，这意味着开云集团将迎来“零皮草时代”。在本月的第七届世界自然保护大会上，Kering 开云集团和 Conservation International合作设立了 Regenerative Fund for Nature基金，并宣布了首批获得基金支持的七个项目。此外，集团本月还携手专注于时尚、音乐、科技创新、电影等领域的比赛组织平台 Prospect 100，共同举办聚焦可持续时尚的2021全球设计大赛。

Prada （股价下跌8.6%）：股价延续了上月下跌的趋势。本月集团宣布与芝加哥艺术家 Theaster Gates 名下工作室 Dorchester Industries 共同成立设计实验室 Dorchester Industries Experimental Design Lab，将为全球设计师们提供交流、培训、曝光和反馈空间。而 Prada 本月也在疫情后首次回归线下办秀，在米兰和上海同时发布了2022春夏女装系列。此外，本月集团创始家族继承人、联合首席执行官 Miuccia Prada 被评选为线上声誉最高的意大利女性高管。

Tapestry（股价下跌8.2%）：股价连续5个月下跌。本月集团宣布签署科学减碳倡议组织(SBTi)发起的1.5°C 商业雄心活动，该组织鼓励企业设定以科学为基础的温室气体减排目标，旨在将气温上升控制在比工业革命之前高1.5°C 以内。此外，集团已承诺制定一项长期的科学目标，即最迟于2050 年实现价值链温室气体净零排放。根据集团最新的2021财年第四季度及全年关键财务数据，得益于 Coach 品牌的业务增长，Tapestry 第四季度净销售额达到16.2亿美元，同比增长126%，超过疫情前水平。

周大福（股价下跌7.8%）：股价连续三个月下跌。根据集团发布的财务数据，中国内地以及中国香港及中国澳门的同店销售维持增长势头，截至2021年9月30日止3个月，零售值同比增长55.8%，但增长幅度较第二季度（69.8%）有所收窄。近期集团还发布了未来五年“双动力策略”（实动力及云动力）发展蓝图，“实动力”即持续拓展内地零售网络版图，“云动力”则是以科技赋能智慧零售。

Canada Goose（股价下跌7.0%）：股价连续三个月下跌。上月集团公布了截至6月27日的2022财年第一季度关键财务数据，销售额同比增长116%至5630万加元，不过净亏损也从去年同期的5010万加元扩大至5670万加元。该季度，在 Canada Goose 的全球门店网络中，约有20%的交易日受到了（因为新冠疫情）临时闭店的影响。此外，本月集团在国内的关联公司希计（上海）商贸有限公司，因其旗舰店发售产品的宣传内容与实际情况不符，被处以罚款45万元。